Le S&P 500 prolonge sa série de 9 semaines de hausse avec un gain de 1,6 %

Le S&P 500 a progressé de 1,6 % sur la semaine pour clôturer à 7 594 points, prolongeant sa série de gains à neuf semaines consécutives — égalant la plus longue séquence de ce type depuis 2023.

"Les dépenses d'investissement dans l'IA submergent l'anxiété géopolitique, et le marché intègre un atterrissage remarquablement en douceur sur de multiples fronts simultanément", a déclaré Stephen Innes, managing partner chez SPI Asset Management.

Le Nasdaq Composite a gagné 0,4 % à 27 082 points, tandis que le Dow Jones Industrial Average a cédé 0,3 % à 50 888 points. Les valeurs technologiques ont mené la progression, Dell Technologies bondissant de 32,8 % après avoir publié des bénéfices supérieurs aux estimations des analystes et relevé ses perspectives sur la demande en informatique IA. L'indice Cboe de volatilité, ou VIX, a augmenté de 4 % à 15,94, restant proche de la borne inférieure de sa fourchette de négociation sur un an malgré le rallye des actions.

Cette série de neuf semaines a propulsé le S&P 500 de près de 20 % par rapport à ses plus bas de mars, déclenchés par le conflit iranien, la baisse des prix du pétrole ayant apaisé les inquiétudes inflationnistes et l'enthousiasme pour l'IA élargissant la volonté des investisseurs de regarder au-delà de l'incertitude géopolitique. Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de 3 points de base à 4,48 %, tandis que l'indice du dollar a légèrement progressé de 0,3 % à 99,15.

Le rallye a été alimenté par une combinaison d'apaisement des tensions au Moyen-Orient et d'un cycle de dépenses d'investissement tiré par l'IA qui continue de dominer l'allocation d'actifs mondiale. Le brut WTI a enregistré son pire mois depuis avril 2025, les marchés intégrant un scénario où le détroit d'Ormuz finit par rouvrir, bien que les stocks physiques continuent d'être puisés à un rythme extraordinaire.

Parmi les secteurs du S&P 500, la technologie et les services de communication ont mené les gains de la semaine, tandis que l'énergie et les matières premières ont sous-performé, les prix du pétrole ayant reculé. Le ratio de progression/recul à la Bourse de New York a favorisé les progressions dans une proportion d'environ 3 contre 2, les nouveaux plus hauts sur 52 semaines surpassant les nouveaux plus bas.

L'activité sur les options atteint des niveaux records

La progression du marché dépend de plus en plus des flux liés aux options. Mai a enregistré la plus grande séance de volume d'achats de calls sur le SPX jamais enregistrée, les calls représentant environ 70 % de toutes les options négociées, selon Goldman Sachs. Ce type d'activité gamma crée une boucle de rétroaction auto-renforçante qui pousse les prix à la hausse, mais peut également rendre les marchés vulnérables à une brusque réévaluation si la dynamique s'essouffle.

La série de neuf semaines de gains du S&P 500 égale un exploit réalisé pour la dernière fois en 2023, lorsque l'indice avait progressé d'octobre à décembre sur fond d'anticipations de baisses de taux de la Réserve fédérale. Cette fois, le catalyseur est différent : les dépenses d'investissement liées à l'IA stimulent les attentes de bénéfices dans le secteur technologique, des entreprises comme Dell, Micron Technology et Nvidia publiant des résultats qui ont soutenu la progression du marché dans son ensemble.

Les investisseurs font désormais face à un calendrier de juin chargé de points d'inflexion potentiels, notamment la prochaine réunion de la Réserve fédérale et les efforts diplomatiques en cours pour résoudre le conflit iranien. La capacité du marché à prolonger sa série dépendra de la tenue des négociations de paix et de la capacité de la dynamique des bénéfices tirée par l'IA à soutenir les valorisations aux niveaux actuels.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.