Le S&P 500 prolonge sa série de victoires à 9 semaines alors que Dell bondit de 33 %

Le S&P 500 a progressé de 0,2 % à 7 580,06 vendredi, son septième gain consécutif et sa neuvième semaine de hausse d'affilée — la plus longue série de ce type depuis 2023.

« Le rallye a été largement mené par la technologie et soutenu par des bénéfices résilients, mais la question clé est de savoir s'il peut être durable », a déclaré Angelo Kourkafas, stratège mondial senior chez Edward Jones.

L'indice Dow Jones Industrial Average a gagné 0,7 % à 51 032,46, tandis que le Nasdaq composite a progressé de 0,2 % à 26 972,62 — les deux clôturant également à des records. Dell Technologies a bondi de 32,8 %, la plus forte hausse du S&P 500, après avoir publié des bénéfices supérieurs aux attentes et relevé ses perspectives sur la demande liée à l'informatique IA. Microsoft a grimpé de 5,4 % et Broadcom a ajouté 4,7 %, tandis que Costco Wholesale a chuté de 3,9 % et Amazon.com a perdu 1,2 %.

Le rallye a été étroit. Les valeurs technologiques au sein du S&P 500 ont augmenté de plus de 15 % en mai, tandis que la plupart des autres secteurs ont perdu du terrain. Avec un S&P 500 en hausse de 10,7 % depuis le début de l'année et des entreprises affichant une croissance des bénéfices de 28 % au dernier trimestre, la question est de savoir si les bénéfices peuvent continuer à surmonter les vents contraires de la hausse de l'inflation et de la flambée des prix du pétrole.

La technologie tire le rallye, mais la largeur reste mince

Le S&P 500 a grimpé de 78 % au cours des trois dernières années civiles, porté en grande partie par les attentes selon lesquelles l'intelligence artificielle représentera le prochain cycle technologique majeur. La série de huit semaines de gains de l'indice jusqu'au 22 mai a produit une hausse de 17,3 % — la plus importante progression de ce type depuis juin 1997, selon Ryan Detrick, stratège en chef du marché chez Carson Investment Research. Au cours des 52 semaines suivant cette série de 1997, le S&P 500 a ensuite gagné plus de 22 %.

Les sept sociétés technologiques du « Magnificent Seven » et l'ensemble du S&P 500 ont affiché leurs taux de croissance des bénéfices les plus élevés depuis 2021, à respectivement plus de 63 % et 17 %, selon John Butters, analyste des bénéfices chez FactSet. Les géants de la technologie devraient dépenser près de 700 milliards de dollars en infrastructures d'IA cette année seulement.

Le rendement du Trésor à 10 ans a glissé à 4,44 % contre 4,45 %, tandis que le VIX est resté près de ses récents plus bas, reflétant une demande modérée de protection de portefeuille.

La crypto diverge alors que la demande d'ETF se refroidit

Alors que les actions poussaient à la hausse, les principales crypto-monnaies ont dérivé à la baisse. Le bitcoin, l'ether, le XRP et le dogecoin ont tous baissé alors que la demande pour les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant s'est refroidie, selon CoinDesk. Le token HYPE d'Hyperliquid a été le seul nom majeur de la crypto à se redresser, soulignant la rotation hors des actifs numériques et vers les actions.

La divergence entre les actions et les crypto-monnaies pourrait refléter un changement de préférence institutionnelle. Le refroidissement de la demande d'ETF suggère un intérêt à court terme réduit pour l'exposition aux crypto-monnaies, même si les marchés actions absorbent des entrées record.

Le pétrole se détend sur fond d'espoirs de cessez-le-feu

Le brut Brent a chuté de 1,7 % pour s'établir à 91,12 $ le baril, tandis que le brut West Texas Intermediate a perdu 1,7 % à 87,36 $, alors que les États-Unis et l'Iran travaillaient à la prolongation d'un cessez-le-feu. Le pétrole reste bien au-dessus du niveau de 70 $ de fin février avant le début de la guerre, et les prix à la pompe continuent d'alimenter l'inflation. Une mesure de l'inflation privilégiée par la Réserve fédérale s'est accélérée en avril pour atteindre son plus haut niveau en trois ans.

La Fed a maintenu son taux d'intérêt de référence stable et devrait maintenir cette position lors de sa réunion de juin, selon l'outil FedWatch du CME. Réduire les taux pourrait abaisser les coûts d'emprunt et stimuler l'économie, mais cela risque d'aggraver l'inflation à un moment où les prix sont déjà élevés.

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