Le S&P 500 a reculé de 0,3 % à 7 386 points, le chiffre de l'inflation le plus élevé depuis trois ans ayant poussé les investisseurs à délaisser les valeurs technologiques au profit des secteurs défensifs, le Nasdaq enregistrant sa pire séance depuis des semaines.
Le S&P 500 a reculé de 0,3 % à 7 386 points après que l'indice des prix à la consommation de mai est ressorti à 4,3 %, soit la lecture annuelle la plus élevée en trois ans, renforçant les paris sur un relèvement des taux de la Réserve fédérale et accélérant la rotation hors des valeurs technologiques.
« La Fed écarte généralement les fluctuations des prix de l'énergie dans ses délibérations sur la politique monétaire, mais la banque centrale notera également que l'inflation sous-jacente devrait grimper progressivement au fil de l'année », a déclaré David Payne, économiste au sein du Kiplinger Letter.
Le Nasdaq Composite, à forte pondération technologique, a chuté de 1 % à 25 678 points, soit son plus fort déclin en semaines, tandis que l'indice Dow Jones Industrial Average a grignoté 0,2 % à 50 872 points, les investisseurs s'étant tournés vers les valeurs défensives. L'indice Cboe de la volatilité (VIX) a bondi de 5 % à 19,86, reflétant une inquiétude croissante quant aux perspectives d'inflation. Les volumes de transactions sont ressortis au-dessus de la moyenne sur 20 jours, les institutions ayant réalloué leurs capitaux entre secteurs.
L'immobilier a mené les hausses avec une progression de 2,1 %, suivi par la santé (+1,3 %) et les biens de consommation de base (+1 %). Du côté des perdants, la technologie a chuté de 1,8 % et l'énergie de 1,6 %, les anticipations de hausse des coûts d'emprunt pénalisant les valeurs de croissance tandis que la baisse des prix du pétrole a tiré le secteur énergétique vers le bas. Le brut West Texas Intermediate (WTI) s'est établi à 88,20 dollars le baril, en repli de 3,4 % sur la séance, après que le secrétaire à l'Énergie, Chris Wright, a déclaré que le trafic maritime par le détroit d'Ormuz augmentait de manière significative.
Le tableau de l'inflation s'assombrit
La lecture de l'IPC de mai, publiée à 8 h 30 (heure de la côte Est), marque une accélération par rapport au taux de 3,8 % d'avril et se situe bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. L'indice des prix à la production, une mesure des coûts des intrants pour les entreprises, a déjà bondi à 6 % en rythme annualisé en avril, la seule composante énergétique atteignant 22,7 % — ce qui suggère que les prix à la consommation pourraient subir de nouvelles pressions haussières dans les mois à venir.
Les coûts de l'énergie ont été le principal moteur. Un baril de brut WTI s'échange 62 % plus cher qu'au début de l'année 2026, alimenté par le conflit entre les États-Unis et l'Iran qui a perturbé le transport maritime par le détroit d'Ormuz, une voie maritime qui assure environ le quart du transport maritime mondial de pétrole. L'or a chuté de 2,1 % pour s'établir autour de 4 173 dollars l'once, glissant sous sa moyenne mobile à 200 jours, ce qui a déclenché des ventes supplémentaires de la part des investisseurs institutionnels.
La Fed, désormais dirigée par le président Kevin Warsh, a abaissé ses taux d'intérêt à six reprises depuis septembre 2024. Mais selon l'outil FedWatch du Groupe CME, les traders de contrats à terme s'attendent désormais à au moins un relèvement des taux d'ici la fin de l'année 2026, sans aucune baisse intégrée dans les prix — un revirement radical par rapport au début de l'année, lorsque les marchés anticipaient au moins une réduction d'un quart de point.
Pour les investisseurs en actions, les implications sont considérables. Des taux plus élevés compriment les valorisations des valeurs de croissance en actualisant plus fortement les flux de trésorerie futurs, ce qui explique les ventes disproportionnées dans les valeurs technologiques. La rotation vers l'immobilier, la santé et les biens de consommation de base reflète un marché qui se recalibre pour un régime où l'inflation reste persistante et la Fed reste restrictive. Le prochain test majeur aura lieu dans une semaine, mercredi, lorsque le Comité fédéral de l'open market (FOMC) publiera sa dernière décision de politique monétaire.
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