L'introduction en bourse de SpaceX lève 85,7 milliards de dollars, tandis que Bitcoin fait face à une crise de liquidité

L'introduction en bourse record de SpaceX, d'un montant de 85,7 milliards de dollars, détourne les capitaux institutionnels des actifs cryptographiques, ravivant une tendance qui a historiquement précédé les baisses du Bitcoin.

Le Bitcoin a subi des pressions vendeuses alors que les débuts boursiers de SpaceX, la plus grande introduction en bourse de l'histoire des États-Unis, ont détourné les capitaux institutionnels des actifs numériques. L'opération a levé 75 milliards de dollars le 9 juin avant que les souscripteurs n'exercent l'option de surallocation pour 83,3 millions d'actions supplémentaires, portant le produit total à 85,7 milliards de dollars, selon les documents déposés par la société auprès de la SEC.

« Les grandes introductions en bourse créent un effet de vide dans les marchés liquides, et les cryptomonnaies sont le premier secteur où les institutions réduisent leurs positions lorsqu'elles ont besoin de libérer des liquidités », a déclaré Rachel Lin, PDG de la bourse de produits dérivés Synfutures.

Les actions de SpaceX ont bondi de 43 % par rapport à leur prix de référence de 135 dollars lors de l'introduction, atteignant 213,50 dollars le 16 juin, portant la capitalisation boursière de l'entreprise au-delà de 2 800 milliards de dollars. L'offre a dépassé l'introduction en bourse de Saudi Aramco, d'un montant de 29,4 milliards de dollars en 2019, devenant ainsi la plus importante de l'histoire du marché américain. Le volume de transactions sur 24 heures du Bitcoin est tombé en dessous de sa moyenne sur 7 jours, tandis que l'intérêt ouvert sur les contrats à terme BTC a diminué et que les taux de financement sont devenus négatifs sur les principales bourses, selon les données de Coinglass.

La dynamique de rotation des capitaux est bien documentée. Les grandes introductions en bourse sont historiquement corrélées à des baisses temporaires des marchés cryptographiques, car les traders et les institutions vendent des actifs numériques pour libérer des liquidités destinées aux nouvelles allocations en actions. La période de surallocation (greenshoe) dure généralement 30 jours, ce qui suggère que les pressions liées à la rotation des capitaux pourraient persister jusqu'à la mi-juillet.

Le formulaire S-1 de SpaceX, soumis à la SEC le 13 juin, a révélé une société réalisant 18,5 milliards de dollars de revenus annuels dans trois segments : Espace (fusées réutilisables), Connectivité (Starlink avec 10,3 millions d'abonnés) et IA. Le segment IA, construit autour de l'acquisition de xAI en février, a affiché 818 millions de dollars de revenus contre une perte d'exploitation de 2,47 milliards de dollars au premier trimestre 2026, avec des dépenses d'investissement de 7,72 milliards de dollars.

L'ampleur de l'introduction en bourse a suscité des comparaisons avec le point d'inflexion de Nvidia en 2023. Sean MacGuire, associé de Sequoia Capital, a déclaré sur CNBC que SpaceX « ressemble actuellement plus à Nvidia il y a trois ans qu'à Tesla », prévoyant que les revenus pourraient atteindre des centaines de milliards d'ici 2030. Valor Equity Partners d'Antonio Gracias, un investisseur précoce de SpaceX, a vu sa participation valorisée à près de 97 milliards de dollars après les débuts, selon Bloomberg.

Pour le Bitcoin, le niveau clé à surveiller est 67 500 dollars. Une rupture en dessous de ce support, qui tient depuis le 10 juin, ouvre la voie vers 64 000 dollars. L'effet d'absorption des capitaux par l'introduction en bourse s'estompe généralement une fois que les périodes de surallocation expirent et que les portefeuilles institutionnels se rééquilibrent, mais les 30 prochains jours représentent la fenêtre de risque la plus élevée pour la liquidité des cryptomonnaies.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.