SpaceX perd 600 milliards de dollars de valeur, alimentant le récit d'une rotation vers Bitcoin

SpaceX a perdu environ 600 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis son sommet du 16 juin à 225,64 $, l'action se négociant désormais près de 155 $ — soit 31 % en dessous de son record historique et seulement 15 % au-dessus du prix d'introduction de 135 $. Cette baisse a effacé plus d'un quart de la capitalisation boursière de l'entreprise en neuf séances de bourse.

« La rapidité de ce débouclage crée un récit naturel pour que les capitaux se tournent vers des actifs refuges comme le Bitcoin », a déclaré un stratège en actifs numériques dans un cabinet de recherche crypto. « Les investisseurs qui ont pris leurs profits sur le pic de l'IPO cherchent le prochain pari asymétrique. »

Le flottant post-IPO de SpaceX est faible par rapport à sa capitalisation boursière de 2 000 milliards de dollars, ce qui amplifie la volatilité. La société a déclaré une perte nette de 4,9 milliards de dollars en 2025 pour un chiffre d'affaires de 18,7 milliards de dollars, et son ratio cours/ventes d'environ 108 fois en fait l'une des valeurs méga-capitalisations les plus chères du marché. ARK Invest de Cathie Wood a acheté 210 121 actions supplémentaires pendant la vente massive du 22 juin, mais le marché dans son ensemble s'est montré moins indulgent.

Si la thèse de la rotation se confirme, le Bitcoin serait le grand gagnant en tant qu'actif numérique le plus liquide parmi les investisseurs sortant de leurs positions SpaceX. Même une fraction des capitaux qui ont afflué vers SpaceX lors de sa semaine d'introduction — la société a levé environ 87 milliards de dollars dans le cadre de la plus grande IPO de l'histoire — pourrait constituer un catalyseur significatif pour la demande.

La vente massive de SpaceX a été anormalement concentrée. L'action a bondi de 67 % entre son prix d'IPO de 135 $ et 225,64 $ au cours de ses deux premiers jours de cotation, devenant brièvement la quatrième plus grande entreprise par capitalisation boursière, avant de s'inverser brusquement. La baisse s'est accélérée après que la société a révélé une émission obligataire de 25 milliards de dollars moins de deux semaines après l'IPO, suscitant des inquiétudes quant à sa consommation de trésorerie.

SpaceX a brûlé 1,94 milliard de dollars de trésorerie d'exploitation au seul premier trimestre, selon ses documents d'introduction en Bourse, alors qu'elle investissait massivement dans le développement du Starship et l'infrastructure de xAI. Starlink, l'unité internet par satellite, a généré 3,26 milliards de dollars de revenus au premier trimestre — 69 % du chiffre d'affaires total — et a été le seul segment rentable, avec un bénéfice d'exploitation de 1,19 milliard de dollars. L'unité IA a enregistré une perte d'exploitation de 2,5 milliards de dollars.

Pour le Bitcoin, l'afflux potentiel intervient à un moment où l'actif est en phase de consolidation. La comparaison avec les cycles précédents — où les bénéfices réalisés sur les valeurs technologiques en forte hausse se sont orientés vers la crypto — n'a pas échappé aux traders. L'inclusion de SpaceX dans le Nasdaq-100, attendue plus tard cette année, pourrait créer une demande d'achat mécanique pour l'action, mais les surplombs à court terme liés aux expirations de périodes de rétention et à l'émission obligataire pourraient maintenir la pression sur le titre.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.