Points clés à retenir :
Le marché pré-IPO le plus activement négocié de SpaceX, un contrat perpétuel à effet de levier 5x sur Hyperliquid, a chuté de 27 % en trois semaines, sous la pression du marché des cryptomonnaies et de la levée de fonds en amont de l'offre record de 75 milliards de dollars.
« Le perpétuel SPCX est l'un des rares endroits où un prix lié à SpaceX bouge réellement avant l'ouverture du titre, mais il ne confère aux détenteurs aucun droit sur les actions », a déclaré Lise Buyer, fondatrice du cabinet de conseil en introduction en bourse Class V Group. « Il s'agit d'un pari réglé en espèces sur le niveau auquel l'action devrait se négocier. »
Le contrat, dont le ticker est SPCX, s'échangeait mercredi près de 157 $, en baisse par rapport à son prix de lancement mi-mai d'environ 216 $, après avoir brièvement touché 230 $. Malgré ce recul, il se négocie toujours au-dessus du prix fixe de 135 $ fixé par SpaceX pour son IPO, ce qui implique une prime attendue le premier jour d'environ 16 %, contre près de 60 % en mai. La société a fixé le prix d'offre à 135 $ sans fourchette de prix, une approche de type « à prendre ou à laisser » qui fait du perpétuel Hyperliquid l'un des rares lieux de découverte des prix avant les débuts de vendredi.
Spacex a suscité plus de 250 milliards de dollars d'intérêt de la part des investisseurs pour cette levée de fonds de 75 milliards de dollars, ce qui rend l'opération plusieurs fois sursouscrite, a rapporté Reuters. La société prévoit d'allouer environ 30 % des actions aux investisseurs particuliers via des plateformes telles que Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi et E-Trade de Morgan Stanley. SpaceX a cessé de prendre les commandes mercredi, un jour plus tôt que prévu, afin de laisser aux souscripteurs plus de temps pour organiser les allocations de ce qui devrait être la plus grande introduction en bourse de l'histoire.
Le déclin du SPCX pourrait en partie refléter la faiblesse plus large du marché des cryptomonnaies, le bitcoin restant bien en dessous de son sommet de janvier. Certains investisseurs pourraient également lever des fonds pour financer leurs allocations SpaceX, ajoutant une pression vendeuse sur le même marché de risque où le SPCX se négocie. La chute de 27 % du contrat par rapport à son pic de mai signale un affaiblissement de l'appétit spéculatif pour l'exposition tokenisée pré-IPO, bien que la prime implicite de 16 % par rapport à l'offre de 135 $ suggère que les traders s'attendent toujours à un bond le premier jour.
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