Les hostilités renouvelées entre les États-Unis et l'Iran ont anéanti les espoirs d'une résolution diplomatique, bloquant un cinquième de l'offre énergétique mondiale.
Plus de 11 millions de barils par jour de production de pétrole et de condensats du golfe Persique et 80 millions de tonnes métriques de gaz naturel liquéfié — soit environ 20 % de l'offre mondiale — restent inaccessibles après que de nouvelles frappes aériennes américaines près de Bandar Abbas ont brisé les espoirs de paix naissants, selon les données de Wood Mackenzie.
« Plus la perturbation se prolonge, plus l'impact sur les prix de l'énergie, l'activité industrielle, les flux commerciaux et la croissance économique mondiale est important », a déclaré Peter Martin, responsable des études économiques chez Wood Mackenzie.
Le brut Brent est reparti vers le milieu des 95 $ le baril jeudi après un bref déclin déclenché par un optimisme prématuré quant à un accord de paix. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé de 4 points de base pour s'établir juste au-dessus de 4,5 %, tandis que l'obligation à 30 ans s'est maintenue au-dessus du seuil psychologique de 5 % pendant la majeure partie du mois de mai. Le dollar a légèrement progressé face à un panier de devises, poussant le yen vers 160 ¥ — un seuil qui a historiquement provoqué une intervention du ministère japonais des Finances.
La transmission inflationniste due à la hausse des prix de l'énergie est désormais le thème macroéconomique dominant à l'approche du second semestre 2026. Les données américaines d'avril sur les dépenses de consommation personnelle (PCE), attendues plus tard jeudi, devraient montrer une inflation globale à 3,8 % sur un an — un sommet de trois ans — avec l'inflation sous-jacente à 3,3 %, bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, a déclaré mercredi que l'inflation « va dans la mauvaise direction » et qu'elle est prête à relever les taux si la détérioration persiste.
La télévision d'État iranienne a diffusé plus tôt cette semaine un projet de cadre qui aurait rétabli la navigation commerciale à travers le détroit d'Ormuz en un mois en échange d'un retrait des forces militaires américaines et de la levée d'un blocus naval. La Maison-Blanche a rejeté ce rapport, et le président Trump a affirmé qu'aucune nation ne gouvernerait seule l'accès à ce qu'il a décrit comme des eaux internationales. De nouvelles frappes aériennes américaines visant une opération iranienne de drones à Bandar Abbas et l'interception de quatre drones d'attaque iraniens destinés à un navire commercial ont depuis éteint toute perspective diplomatique à court terme.
La dernière fois qu'un point d'étranglement de cette ampleur a été perturbé — lors des attaques de 2019 contre les installations saoudiennes d'Abqaiq et de Khurais — les prix du pétrole ont bondi de 15 % en une seule séance, bien que l'impact se soit révélé temporaire. La fermeture actuelle est plus grave tant par son ampleur que par sa durée. L'analyse de Wood Mackenzie suggère qu'un arrêt prolongé deviendrait « bien plus qu'une crise énergétique », avec des répercussions en cascade sur les chaînes d'approvisionnement industrielles et les flux commerciaux mondiaux.
Les pressions inflationnistes s'intensifient alors que les banques centrales adoptent une ligne hawkish
Le choc énergétique alimente directement les anticipations d'inflation. Les prévisions consensuelles pour la lecture d'avril du PCE indiquent la plus forte hausse globale en trois ans, la mesure sous-jacente restant à plus d'un point de pourcentage au-dessus de l'objectif de la Fed. Le vice-président Philip Jefferson, s'exprimant à Tokyo jeudi, a reconnu la résilience du marché du travail mais a souligné que l'attention « doit rester résolument axée sur le retour de l'inflation à 2 % ».
Cedric Chehab, économiste en chef chez BMI, a prévenu que les marchés pourraient sous-estimer la persistance de ces pressions, compte tenu de l'absence de solution claire dans l'impasse du détroit d'Ormuz. La courbe des contrats à terme sur le pétrole à échéance lointaine est restée obstinément élevée tout au long de la récente volatilité, signalant que le scénario de base du marché est une perturbation prolongée plutôt qu'une résolution imminente.
Pour les entreprises d'ingénierie et de construction, le conflit génère une histoire de croissance parallèle. McDermott International, un important sous-traitant dans la région, a signalé des opportunités croissantes dans la reconstruction des infrastructures alors que le conflit redessine les besoins énergétiques à travers le golfe Persique.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
