Michael Saylor a déclaré que les réserves combinées de Bitcoin et de liquidités de Strategy dépassent désormais la dette totale de l'entreprise, répondant ainsi aux critiques qui remettent en question la viabilité de son modèle d'accumulation de Bitcoin.
Michael Saylor a déclaré que les réserves de Bitcoin et de liquidités de Strategy dépassent désormais sa dette totale, défendant le modèle d'accumulation de l'entreprise face aux critiques croissantes suscitées par l'effondrement de ses actions privilégiées.
« La volatilité n'est jamais facile. Le Bitcoin continue de fonctionner. Nous aussi », a déclaré Saylor, président exécutif de Strategy, dans un message publié sur les réseaux sociaux le 19 juin, son premier commentaire public sur la vente massive des actions privilégiées de l'entreprise. Lors de la conférence BTC Prague, il a indiqué que la volonté de l'entreprise de vendre du Bitcoin lorsque cela est nécessaire est ce qui lui permet de continuer à assurer le service des dividendes privilégiés et de maintenir sa crédibilité auprès des investisseurs obligataires.
Strategy détient 845 256 Bitcoin d'une valeur de plus de 54 milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand détenteur corporatif de cryptomonnaie coté en bourse. L'action privilégiée de l'entreprise, STRC, est tombée à un plus bas historique de 83 $ le 18 juin, clôturant sous son prix d'introduction en bourse de 90 $ pour la première fois. Le titre, qui verse un dividende de 13 %, a perdu sa valeur nominale de 100 $, suscitant des inquiétudes quant à la viabilité du dividende après que Strategy a vendu 32 Bitcoin fin mai pour aider à financer le paiement. L'action MSTR a chuté de 28 % cette année pour s'échanger à 112,53 $.
Cette défense intervient alors que le Bitcoin s'échangeait près de 63 000 $ le 19 juin, sous la pression des ventes d'actifs risqués et de l'incertitude autour du modèle de financement de Strategy. Saylor a prédit lors de la conférence BTC Prague que les capitaux se détournant des levées de fonds liées à l'intelligence artificielle reviendront vers le Bitcoin vers la fin de l'année, qualifiant 2026 de « l'année la plus excitante de l'histoire du Bitcoin ».
La baisse de l'action privilégiée a des conséquences qui vont au-delà des pertes papier. Strategy a eu recours à l'émission de titres privilégiés pour lever des liquidités afin d'acheter davantage de Bitcoin. Lorsque STRC se négocie nettement en dessous de sa valeur de référence de 100 $, l'émission de nouvelles actions devient moins attrayante, ce qui pourrait limiter la capacité de l'entreprise à lever de nouveaux capitaux.
Saylor a reconnu cette tension lors de la conférence BTC Prague, affirmant que l'entreprise « équilibre dynamiquement la croissance et le risque », acceptant une dilution à court terme en échange d'un renforcement à long terme de son bilan. Il a soutenu que sans la flexibilité de vendre du Bitcoin quand cela est nécessaire, « le modèle économique est brisé ».
La controverse s'est intensifiée après que des commentaires refaits surface ont révélé que Saylor avait utilisé ChatGPT pour concevoir certaines parties de la structure de STRC. Interrogés sur la capacité de STRC à remonter à 100 $, trois modèles d'IA de premier plan ont fourni des évaluations conditionnelles. ChatGPT a indiqué qu'un retour à la valeur nominale est possible si le Bitcoin se stabilise et si la demande pour les titres axés sur le revenu s'améliore. Grok a estimé qu'un rétablissement serait « extrêmement difficile » et dépendrait de la performance du Bitcoin. Claude a déclaré que les titres privilégiés se rétablissent souvent après une décote lorsque les investisseurs retrouvent confiance dans la capacité de l'émetteur à honorer ses obligations à long terme.
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