Points clés
Le nouveau produit de prêt adossé au Bitcoin de Strike élimine entièrement les liquidations basées sur le prix, permettant aux emprunteurs de surmonter toute baisse du prix du BTC tant qu'ils continuent à effectuer leurs paiements.
Strike, la société de paiements Bitcoin dirigée par Jack Mallers, a lancé le 7 juillet un produit de prêt adossé au Bitcoin « résistant à la volatilité » qui élimine les appels de marge et les liquidations déclenchées par le prix, soutenu par une facilité de crédit de 2,1 milliards de dollars. Les prêts, développés en collaboration avec Tether, permettent aux emprunteurs de déposer du Bitcoin en garantie sans crainte de liquidation forcée en cas de baisse du prix, à condition qu'ils restent à jour dans leurs paiements.
« Pas d'appels de marge. Pas de liquidations liées au prix. Peu importe à quel point le bitcoin baisse, votre bitcoin ne bouge pas », a déclaré Mallers, fondateur et directeur général de Strike, dans un message sur X. « La volatilité est inévitable. La liquidation ne l'est pas. Empruntez des dollars. Gardez le bitcoin. »
Le produit rompt avec le prêt crypto traditionnel en supprimant complètement les déclencheurs liés au ratio prêt-valeur. Les emprunteurs ne sont confrontés à une liquidation partielle que s'ils manquent un paiement d'intérêts ou à l'échéance et ne régularisent pas la situation dans un délai de grâce de 10 jours. La contrepartie réside dans des conditions plus strictes : un LTV initial maximum de 45 %, contre 50 % pour les prêts standard de Strike, une durée maximale de six mois contre douze mois, et une prime supplémentaire de 2,95 % du TAEG. Strike ne facture aucuns frais de mise en place, de remboursement anticipé ou de liquidation sur les nouveaux produits comme sur les produits standard. Les prêts sont disponibles sous forme de prêts à terme dans certains États américains, à l'exclusion des lignes de crédit.
Ce lancement répond à une faiblesse structurelle révélée lors du marché baissier de 2022, lorsque les liquidations en cascade sur des plateformes telles que Celsius, BlockFi et Voyager ont transformé les corrections de prix en crises de solvabilité. En supprimant le déclencheur de liquidation, Strike fait passer l'évaluation du risque du prêteur de la volatilité intraday du Bitcoin à la solvabilité de l'emprunteur. Le Bitcoin s'échangeait autour de 63 000 $ au moment de l'annonce, après des semaines de baisse qui ont laissé environ la moitié de l'offre en circulation sous l'eau, selon les données de The Block.
Comment le produit modifie la mathématique du prêt
Le plafond de LTV de 45 % signifie que les emprunteurs doivent déposer environ 2,22 $ en Bitcoin pour chaque dollar emprunté, créant ainsi un coussin de garantie plus important que les prêts crypto standard. La prime de 2,95 % du TAEG représente le coût explicite de la protection contre la liquidation, en plus du taux de base facturé par Strike. Pour un emprunteur contractant un prêt à terme de six mois, la prime ajoute une dépense mesurable mais plafonnée en échange de l'élimination du risque extrême de liquidation forcée lors d'une forte baisse.
La facilité de crédit de 2,1 milliards de dollars de Strike témoigne de la confiance institutionnelle dans le modèle de risque du produit. L'entreprise a passé une grande partie de 2025 à construire son infrastructure de prêt, y compris des partenariats et la ligne de crédit, pour soutenir ce que Mallers a décrit comme une refonte fondamentale du fonctionnement de la garantie Bitcoin.
Ce que cela signifie pour le prêt adossé au Bitcoin
Ce produit pourrait inciter les concurrents à innover. Les prêteurs crypto traditionnels se sont appuyés sur des mécanismes de liquidation basés sur le LTV qui, lors du ralentissement de 2022, ont déclenché des ventes forcées aux pires moments possibles, amplifiant la chute des prix. Si le modèle de Strike s'avère évolutif, il pourrait établir une nouvelle norme pour la structuration des prêts adossés au Bitcoin, élargissant potentiellement le marché adressable pour les emprunteurs qui évitaient auparavant le prêt crypto en raison du risque de liquidation.
Les acteurs des marchés de prédiction ont pris note. Sur Polymarket, la probabilité que STRC atteigne 100 $ d'ici le 31 décembre s'établissait à 54,5 % OUI au 7 juillet, en baisse par rapport à 57 % la veille mais en hausse par rapport à 38 % une semaine plus tôt, selon les données du marché. Le sous-marché du 30 septembre affichait une probabilité OUI de 32,5 %, reflétant des attentes variées quant à l'impact à court terme du produit sur les services financiers Bitcoin.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
