Points clés :
Un super El Niño avec 82 % de probabilité de se former d'ici juillet menace de dévaster les récoltes en Asie, aggravant les pressions inflationnistes liées aux perturbations énergétiques au Moyen-Orient.
La probabilité de 82 % qu'un super El Niño se forme d'ici juillet menace de réduire la production agricole de l'Inde à l'Indonésie, aggravant l'inflation alimentaire en Asie alors que les tensions au Moyen-Orient mettent déjà à rude épreuve les chaînes d'approvisionnement en énergie et en engrais.
« Les températures franchissent des seuils critiques, affectant non seulement les légumes périssables, mais aussi les céréales, les légumineuses, les oléagineux et même les protéines animales », a déclaré Prasenjit Bhandari, économiste pour l'Inde chez HSBC.
Le Centre de prévision climatique de la NOAA estime à 57 % la probabilité que le phénomène atteigne une intensité forte ou très forte d'ici septembre. Les Philippines ont enregistré 57,78 milliards de pesos (1,05 milliard de dollars) de pertes agricoles lors de l'épisode El Niño 2023-2024, le plus élevé de l'histoire récente. Le dernier événement comparable en 2015 avait vu les rendements de l'huile de palme en Indonésie et en Malaisie — qui représentent environ 85 % de l'offre mondiale — chuter de 5 % à 10 %, propulsant les prix de l'huile de palme brute à des sommets pluriannuels.
La convergence du stress hydrique provoqué par El Niño et de la hausse des coûts énergétiques due aux risques d'approvisionnement au Moyen-Orient crée un scénario stagflationniste pour les économies asiatiques, contraignant potentiellement les banques centrales, de Jakarta à New Delhi, à maintenir des taux d'intérêt élevés même en cas de ralentissement de la croissance.
L'Indonésie, la Malaisie et les Philippines sont les plus exposées
L'impact devrait être le plus grave en Asie du Sud-Est, où la sécheresse et la chaleur s'accentuent généralement lors des épisodes El Niño, selon Nikkei Asia. Le ministre malaisien des Ressources naturelles et de la durabilité environnementale, Arthur Joseph Kurup, a déclaré que le gouvernement préparait des mesures de gestion de la demande et des systèmes de quotas d'eau. Le ministre indonésien des Forêts, Raja Juli Antoni, a indiqué que les autorités surveillaient les niveaux des nappes phréatiques et déploieraient l'ensemencement des nuages si les niveaux descendaient en dessous des seuils d'alerte. Le secrétaire à l'Agriculture des Philippines, Laurel, a annoncé que le département avait déployé l'ensemencement des nuages, des systèmes d'irrigation solaire, ajusté les calendriers de plantation et mis en place des programmes de diversification des cultures pour stabiliser les revenus des agriculteurs.
L'Inde se prépare à une vague de chaleur et à des pertes de récoltes
Le Département météorologique indien a averti dans sa mise à jour de mai que les probabilités de vagues de chaleur en juin ont augmenté, ce qui pourrait affecter la santé publique, les approvisionnements en eau et la consommation d'électricité. Bhandari a noté que l'impact s'étend désormais au-delà des légumes pour toucher les produits de base, notamment les céréales, les légumineuses et les oléagineux, les approvisionnements en œufs et en viande étant également perturbés. La hausse des températures marines menace les stocks de poissons, certaines espèces clés mourant ou migrant hors des zones de pêche traditionnelles, aggravant les difficultés des pêcheurs déjà confrontés à la flambée des coûts du carburant. L'institut de recherche agricole indien a indiqué que davantage d'agriculteurs ont adopté l'approvisionnement en eau par pipeline et des variétés de cultures résistantes à la chaleur pour atténuer les risques.
Implications pour les marchés
Pour les investisseurs, le principal risque est l'inflation alimentaire obligeant les banques centrales asiatiques à maintenir des positions restrictives. La BI indonésienne, la RBI indienne et la BSP philippine subissent toutes des pressions pour maintenir des taux élevés, même si leurs homologues des marchés développés commencent à les réduire. Les contrats à terme sur les matières premières agricoles — huile de palme, riz, blé et sucre — devraient subir des pressions à la hausse. Les devises asiatiques, dont la roupie indonésienne, la roupie indienne, le peso philippin et le ringgit malaisien, pourraient s'affaiblir à mesure que les balances commerciales se détériorent en raison de l'augmentation des factures d'importation alimentaire. Le dernier El Niño comparable en 2015 a contribué à une hausse de 12 % des prix mondiaux du riz au cours du second semestre de cette année, selon les données de la FAO. Le magazine Fortune a souligné que le calendrier d'El Niño coïncide avec des défis économiques mondiaux, notamment les pénuries d'énergie, les contraintes d'approvisionnement en engrais et l'inflation persistante, amplifiant le risque d'une crise prolongée du coût de la vie dans les pays en développement d'Asie.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
