Les actions T1 Energy ont bondi de 118,9 % en trois mois, surperformant la progression de 15,4 % de l'industrie solaire, alors que l'entreprise élargit sa production nationale et fait son entrée dans le stockage par batteries via l'acquisition de KORE Power.
Les actions de T1 Energy Inc. ont bondi de 118,9 % au cours des trois derniers mois, éclipsant largement la progression de 15,4 % de l'industrie solaire Zacks, alors que l'entreprise dépasse le simple assemblage de modules pour se lancer dans la fabrication de cellules solaires et le stockage par batteries, afin de capter davantage de valeur sur l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement des énergies propres.
« T1 Energy construit une plateforme intégrée de solaire et de stockage domestique à un moment où les développeurs de centrales électriques de grande envergure privilégient les composants fabriqués aux États-Unis », a déclaré Lucas Herrera, analyste énergétique spécialisé dans les chaînes d'approvisionnement solaires et de batteries. « L'acquisition de KORE Power leur confère d'emblée une crédibilité sur le marché du stockage par batteries, qui croît plus rapidement que le solaire seul. »
L'entreprise exploite l'installation G1_Dallas, l'une des usines de modules solaires les plus avancées au monde, tout en construisant la phase 1 de l'usine de cellules solaires G2_Austin, d'une capacité de 2,1 gigawatts. La demande indicative des clients pour la production combinée des deux installations dépasse déjà la capacité de production prévue pour 2027 et 2028, selon l'entreprise, offrant une visibilité sur les revenus et réduisant le risque de commercialisation.
En juin, T1 Energy a signé un accord définitif pour acquérir KORE Power Inc., un fournisseur de systèmes de stockage d'énergie par batteries et de logiciels à vocation technique, au service des clients industriels hyperscalers. Cette transaction de 32 millions de dollars, financée par un mélange de fonds propres, de liquidités et de dettes assumées, devrait être immédiatement relutive pour l'EBITDA, la direction prévoyant une contribution positive à l'EBITDA en 2026 et environ 15 à 20 millions de dollars d'EBITDA en 2027. L'acquisition ouvre une exposition au marché en pleine croissance des centres de données IA, où la demande explosive d'électricité stimule les investissements dans des solutions énergétiques fiables.
La fabrication domestique comme avantage concurrentiel
La stratégie de T1 Energy va au-delà des modules solaires pour englober la fabrication de cellules en amont, un segment où peu de concurrents américains opèrent. L'installation G2_Austin positionne l'entreprise pour servir les développeurs de centrales électriques de grande échelle à la recherche de produits solaires fabriqués aux États-Unis, alors que les exigences de contenu national se durcissent dans le cadre de la politique énergétique américaine. First Solar Inc., le plus grand fabricant solaire américain par capitalisation boursière, a progressé de 18,8 % sur la même période de trois mois, tandis que SolarEdge Technologies Inc. a gagné 15,3 %.
Le ratio dette totale/capital de l'entreprise s'élève à 48,74 %, soit en dessous de la moyenne sectorielle de 57,51 %, et son ratio de liquidité générale de 1,26 indique une liquidité suffisante pour faire face à ses obligations à court terme. Cependant, T1 Energy reste non rentable, avec une marge EBIT de -32,7 % et un flux de trésorerie disponible de -133,6 millions de dollars au dernier trimestre, reflétant la nature capitalistique de la construction de capacités de fabrication.
Valorisation et perspectives de croissance
L'estimation consensuelle de Zacks pour le bénéfice par action 2026 implique une croissance annuelle de 85,28 %, contre 23,9 % pour First Solar et 101,3 % pour SolarEdge. Le multiple de chiffre d'affaires prévisionnel à 12 mois de T1 Energy, de 2,48x, se situe légèrement au-dessus de la moyenne sectorielle de 2,41x, reflétant la prime que les investisseurs accordent à sa trajectoire de croissance et à sa plateforme diversifiée d'énergies propres.
Les actions T1 Energy, qui se négociaient aux alentours de 9,50 dollars fin juin après avoir rebondi depuis le bas de la fourchette des 8 dollars, font face à une résistance à court terme autour de la zone des 10 à 11 dollars, selon l'analyse technique. La rapide ascension du titre a creusé l'écart entre sa valorisation actuelle et son profil fondamental d'entreprise manufacturière déficitaire, augmentant le risque de baisse si les attentes de croissance ne sont pas satisfaites. Pour les investisseurs, la question est de savoir si T1 Energy pourra convertir sa capacité de fabrication et son expansion dans le stockage par batteries en une rentabilité durable avant que le marché ne réévalue le titre.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
