Les solides bénéfices des entreprises de logiciels et de cybersécurité ont propulsé le S&P 500 et le Nasdaq à des records, prolongeant une reprise qui a fait grimper certaines valeurs technologiques de plus de 70 % par rapport à leurs plus bas d'avril.
Les solides bénéfices des entreprises de logiciels et de cybersécurité ont propulsé le S&P 500 et le Nasdaq à des records, prolongeant une reprise qui a fait grimper certaines valeurs technologiques de plus de 70 % par rapport à leurs plus bas d'avril.
Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont atteint des sommets historiques alors qu'une vague de résultats technologiques a dépassé les attentes, prolongeant une reprise qui a nettement relevé les valeurs des logiciels et de la cybersécurité depuis leurs plus bas d'avril.
« Le marché fait enfin la distinction entre les entreprises qui peuvent monétiser l'IA et celles qui ne le peuvent pas », a déclaré Dan Ives, directeur général chez Wedbush Securities. « Cette saison des résultats a validé cette thèse. »
L'ETF iShares Expanded Tech-Software a bondi de 25 % par rapport à son plus bas du 10 avril, mais reste en baisse de 11 % sur l'année, tandis que le Nasdaq 100, à forte composante technologique, a gagné 19 % en 2026. Les noms de la cybersécurité figurent parmi les principaux bénéficiaires, Palo Alto Networks progressant de 60 % depuis le début avril et CrowdStrike bondissant de 72 % sur la même période. Environ 87 % des éditeurs de logiciels ont dépassé les attentes en matière de bénéfices et de revenus cette saison, contre 71 % au cours de la période précédente, selon des données compilées par Bloomberg.
La divergence soulève une question cruciale pour les investisseurs : après une progression de 60 % à 70 % de certains des plus grands noms du secteur, est-il trop tard pour acheter ? Les données suggèrent que la vente massive de valeurs logicielles liée à l'IA plus tôt cette année était peut-être excessive, mais le marché exige désormais des preuves de monétisation de l'IA — un seuil que toutes les entreprises ne peuvent pas franchir.
Salesforce illustre la nouvelle sélectivité du marché. Le titre est en hausse de 10 % par rapport à son plus bas de trois ans atteint le 10 avril, mais reste en baisse de 31 % en 2026, se négociant à 13 fois les bénéfices estimés — bien en dessous de sa moyenne sur 10 ans de 45. L'analyste de Bank of America, Tal Liani, a repris sa couverture avec une note de sous-performance, citant une « croissance structurellement plus faible » et des risques concurrentiels liés à l'IA. Pourtant, 47 des 62 analystes suivis par Bloomberg maintiennent des notations d'achat, avec un objectif de cours moyen de 253 $, impliquant un potentiel de hausse de 37 %. « L'activité a une nature collante et essentielle que les gens ont sous-estimée », a déclaré Brian Kersmanc, gestionnaire de portefeuille chez GQG Partners, qui détient des actions Salesforce.
Le sous-secteur de la cybersécurité a été confronté à son propre test après que les résultats de ZScaler ont déçu. La société a prévu une croissance des revenus de 16 % à 17 % pour l'exercice à venir, inférieure au consensus de 19,5 %, et a réduit ses prévisions de flux de trésorerie disponibles en raison de l'augmentation des dépenses d'investissement liées à l'IA. L'action a chuté de 30 %. La vente s'est répercutée sur les pairs, Palo Alto Networks et CrowdStrike reculant chacun d'environ 3 % à 4 % par sympathie. Dan Ives de Wedbush a soutenu que la faiblesse était spécifique à l'entreprise, relevant ses objectifs de cours sur Palo Alto Networks à 300 $ et sur CrowdStrike à 700 $. « Ce sont des problèmes d'exécution spécifiques à l'entreprise et non un indicateur de problèmes sectoriels plus larges », a-t-il écrit.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans a légèrement baissé, tandis que l'indice du dollar est resté stable, offrant un contexte favorable aux actions. Stephen Bersey, responsable de la recherche technologique chez HSBC, a déclaré que le pessimisme autour des logiciels est déplacé. « L'IA représente l'une des opportunités de monétisation les plus importantes pour les logiciels que j'aie vues depuis plusieurs décennies », a-t-il déclaré. « Il est ironique pour moi qu'à l'aube d'un âge d'or des logiciels, alimenté par l'IA, le marché soit plus pessimiste que jamais envers le secteur. »
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
