Tom Lee signale un taux de réussite de 88 % pour les semi-conducteurs après la vente massive de SMH

Tom Lee de Fundstrat affirme que la vente massive de semi-conducteurs, qui a effacé 7 % du SMH, a historiquement précédé un rebond d'un mois dans 88 % des cas.

L'ETF VanEck Semiconductor a chuté de 7 % le 23 juin, sa plus forte baisse quotidienne de l'année, les inquiétudes concernant les dépenses liées à l'IA ayant déclenché une vente généralisée des valeurs technologiques.

« Cette vente massive crée un point d'entrée intéressant pour une exposition aux semi-conducteurs », a déclaré Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat Global Advisors, sur CNBC le 24 juin. « Historiquement, lorsque le SMH et le SOXX ont chuté aussi fortement, le mois suivant a généré des rendements positifs dans 88 % des cas. »

L'ETF iShares Semiconductor a perdu 7,9 % aux côtés du SMH le 23 juin, tandis que le Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares a plongé de 23 %, reflétant l'impact amplifié de l'effet de levier à réinitialisation quotidienne. Cette vente a suivi des rapports ayant suscité des inquiétudes quant aux niveaux de dépenses dans les infrastructures d'IA, bien qu'aucun catalyseur spécifique à une entreprise n'ait été identifié.

L'analyse de Lee fournit un cadre statistique à ce qu'il considère comme une opportunité d'achat dans le secteur. Si le schéma historique se maintient, les ETF de semi-conducteurs seraient en mesure de se redresser d'ici fin juillet, un calendrier qui coïncide avec le début de la saison des résultats du deuxième trimestre pour les grands fabricants de puces, notamment Nvidia, AMD et Broadcom.

Le schéma des 88 % en contexte

L'analyse de Lee s'appuie sur des cas historiques où les indices de semi-conducteurs ont connu des baisses quotidiennes comparables. Le taux de réussite de 88 % fait référence à la fréquence à laquelle le secteur a enregistré des rendements positifs au cours des 21 jours de bourse suivant ces chutes, selon les recherches de Fundstrat. Ce schéma s'est maintenu à travers plusieurs cycles de marché, y compris la baisse de 2022 où les semi-conducteurs ont chuté de 35 % avant de rebondir, et la reprise post-Covid de 2020 où le secteur a plus que doublé au cours des 18 mois suivants.

Le chiffre de 88 % est basé sur un échantillon statistiquement significatif de baisses comparables, a indiqué Lee, sans toutefois divulguer le nombre exact d'observations historiques utilisées dans l'analyse. Ce taux de réussite élevé suggère que le schéma n'est pas un bruit aléatoire, mais reflète une tendance selon laquelle les fortes ventes de semi-conducteurs attirent des acheteurs qui considèrent le repli comme une réaction excessive, a-t-il soutenu.

Signaux transactifs à surveiller

Le marché dans son ensemble a montré des signaux mitigés le 23 juin alors que la déroute des semi-conducteurs se déroulait. Le S&P 500 a légèrement reculé de 0,2 % à 7 389 points, tandis que le Nasdaq 100 a chuté de 0,8 % à 29 287 points. L'indice Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,3 % à 51 983 points, selon les données de marché. Le Russell 2000 a gagné 0,4 % à 2 995 points, suggérant que la vente était concentrée sur les grandes capitalisations technologiques plutôt que sur l'ensemble du marché.

Le rendement du Trésor à 10 ans et l'indice du dollar américain seront des signaux transactifs clés à surveiller dans les semaines à venir. Un environnement de baisse des rendements a historiquement soutenu les valeurs de semi-conducteurs orientées vers la croissance, tandis qu'un renforcement du dollar pourrait peser sur la base de revenus du secteur, fortement exposée aux exportations. L'indice de volatilité Cboe, qui augmente généralement pendant les périodes de tension sur les marchés, fournira également des indications sur la question de savoir si la vente massive a atteint son terme.

Pour les investisseurs, la question est de savoir si cet exemple diffère des précédents historiques. Une reprise durable renforcerait la thèse haussière pour la technologie ; une incapacité à rebondir soulèverait des questions quant à savoir si la demande tirée par l'IA peut justifier les valorisations élevées du secteur. L'analyse de Lee, appuyée par le taux de réussite historique de 88 %, donne aux haussiers des semi-conducteurs un point de données sur lequel s'appuyer alors que le marché navigue dans le prochain mois de transactions.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.