Points clés à retenir :
Le président Trump fait pression sur les plus grands contractants de la défense américaine pour accélérer la production d'armements, alors que des mois d'opérations contre l'Iran épuisent les stocks critiques de munitions.
La réunion à la Maison Blanche avec Boeing, Lockheed Martin et Honeywell mercredi marque la deuxième rencontre de ce type en quatre mois, alors que le Pentagone s'efforce de reconstituer les inventaires de munitions guidées de précision et de systèmes de défense aérienne mis à rude épreuve par la campagne contre l'Iran.
« La capacité de production est la contrainte immédiate — l'administration fait clairement comprendre que les rendements pour les actionnaires doivent passer au second plan face aux exigences de sécurité nationale », a déclaré une personne proche des réunions, qui s'est exprimée sous couvert d'anonymat pour discuter de délibérations privées.
La réunion fait suite à une session du 6 mars qui réunissait les dirigeants de Lockheed Martin, RTX Corp., BAE Systems, Boeing, Honeywell Aerospace, L3Harris Technologies et Northrop Grumman. Depuis lors, le président Trump a signé un décret en janvier limitant les versements de dividendes et les rachats d'actions, et a invoqué le Defense Production Act le 11 juin pour remédier à ce qu'il a appelé des « contraintes systémiques dans la base industrielle des munitions, notamment une capacité de production limitée, des chaînes d'approvisionnement fragiles, des dépendances à long terme et des goulots d'étranglement de production connexes ». Northrop Grumman et RTX ont chacune augmenté leurs dividendes d'environ 7 % en mai, tandis que RTX et Lockheed ont suspendu leurs rachats d'actions. Boeing n'a pas participé à des rachats d'actions ni versé de dividende depuis 2020.
L'effort d'accélération de la production intervient alors que les États-Unis mènent des négociations de paix avec l'Iran tout en poursuivant simultanément des opérations militaires qui ont réduit les stocks de munitions clés. Le Pentagone fait pression sur les contractants pour qu'ils aillent plus vite sur les accords de production provisoires conclus plus tôt cette année, la demande de systèmes de défense aérienne grimpant tant chez les États-Unis que chez leurs alliés.
La dernière fois que les États-Unis ont été confrontés à une pénurie de munitions comparable, c'était durant les premières phases du conflit en Ukraine, lorsque le Pentagone a épuisé son stock de missiles antichars Javelin et d'obus d'artillerie de 155 mm, déclenchant une montée en puissance pluriannuelle qui a fait passer la production de 14 000 obus par mois à plus de 80 000. La pression actuelle sur les stocks de missiles — en particulier pour les intercepteurs de défense aérienne et les munitions guidées de précision — génère une urgence similaire, bien que l'administration cible désormais un éventail plus large de systèmes chez plusieurs contractants simultanément.
La réunion de mercredi devrait inclure des questions directes du président à Northrop Grumman concernant sa décision de proposer un rachat d'actions plus tôt cette année, selon la personne proche du dossier. Le décret de janvier de l'administration visait à rediriger les liquidités des paiements aux actionnaires vers la capacité de production, et le Congrès envisage de codifier des dispositions similaires dans la loi.
Les enjeux géopolitiques dépassent le champ de bataille. Le détroit d'Ormuz gère environ 21 % du commerce pétrolier mondial, et toute escalade avec l'Iran risque de perturber ce point de passage stratégique. L'or a augmenté en tant que valeur refuge, tandis que les actions du secteur de la défense ont grimpé dans l'attente de commandes publiques soutenues. L'implication plus large pour les marchés est qu'une réduction prolongée — et le cycle de reconstitution qui s'ensuivra — pourrait maintenir les dépenses de défense à un niveau élevé pendant des années, remodelant l'allocation du capital dans l'ensemble de la base industrielle.
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