Les rendements des obligations britanniques au plus haut depuis dix ans, le risque politique inquiète les marchés

Les rendements des obligations d'État britanniques à 30 ans ont bondi à 5,868 % lundi, leur plus haut niveau depuis 1998, alors que les craintes d'une inflation persistante et d'une éventuelle contestation du leadership du Premier ministre Keir Starmer ont effrayé le marché des gilts. Le rendement du gilt à 10 ans a également grimpé à 5,190 %, un niveau inédit depuis 2008.

« Les gilts ont été particulièrement volatils en raison de la situation politique intérieure au Royaume-Uni, qui s'ajoute aux inquiétudes liées à l'inflation », a déclaré Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell.

Cette vente massive sur les gilts intervient alors que la livre sterling a chuté de plus de 2 % par rapport au dollar américain cette semaine, sa plus forte perte hebdomadaire depuis fin 2024. Le marché intègre désormais pleinement deux hausses de taux d'un quart de point par la Banque d'Angleterre d'ici fin 2026, avec une probabilité de 64 % pour une troisième, selon les données de LSEG.

La forte hausse des coûts d'emprunt pourrait peser sur les finances publiques britanniques et refroidir le marché immobilier, les investisseurs se concentrant désormais sur une série de données économiques à venir, notamment les chiffres de l'inflation mercredi, pour une orientation future.

Le risque politique se concentre sur Andy Burnham, le maire du Grand Manchester, qui devrait briguer un siège parlementaire en juin. Une victoire le positionnerait pour contester le leadership de Starmer. Selon les stratèges de la Deutsche Bank, les commentaires passés de Burnham affirmant que le Royaume-Uni ne devrait pas être « à la merci des marchés obligataires » ont conduit les investisseurs à anticiper une politique budgétaire plus souple sous sa direction.

La politique intérieure s'ajoute aux pressions inflationnistes mondiales. Les tensions persistantes au Moyen-Orient ont maintenu les prix du pétrole brut Brent au-dessus de 100 dollars le baril, alimentant les anticipations d'inflation dans le monde entier. « Les marchés obligataires semblent signaler que les investisseurs doivent se préparer à un environnement plus volatil où des coûts d'emprunt plus élevés restent un thème central du marché jusque dans la seconde moitié de l'année », a déclaré Lale Akoner, stratège de marché mondial chez eToro.

Bien que les récentes données du PIB britannique pour mars aient montré une performance meilleure que prévu, le tableau d'ensemble pour le premier trimestre 2026 était simplement conforme au consensus. Ceci, couplé au contexte politique tendu, a laissé la livre vulnérable. De l'autre côté de l'Atlantique, les données sur les ventes au détail aux États-Unis ont montré une consommation continue, mais la hausse des prix du carburant pourrait peser sur la consommation dans les mois à venir.

Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.