Points clés à retenir :
L'inflation britannique s'est maintenue de manière inattendue à un plus bas de 13 mois de 2,8 % en mai, sous le consensus de 3 %, incitant les traders à réduire leurs paris sur une hausse des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre plus tard cette année.
« Ce chiffre, plus faible que prévu, renforcera l'espoir que la psychose du coût de la vie provoquée par la crise au Moyen-Orient sera de courte durée », a déclaré Susannah Streeter, stratégiste en chef chez Wealth Club. « Cela montre que malgré la hausse des coûts de l'énergie qui se répercute sur les prix des carburants et les billets d'avion, les pressions sous-jacentes sur les prix s'atténuent. »
L'indice des prix à la consommation est resté inchangé par rapport à la lecture d'avril de 2,8 %, a annoncé mercredi l'Office for National Statistics, défiant l'estimation médiane de 3,0 % d'un sondage Reuters auprès des économistes. Sur une base mensuelle, l'IPC a augmenté de 0,2 % en mai, soit la même hausse qu'un an plus tôt. L'IPC sous-jacent, qui exclut l'énergie volatile, l'alimentation, l'alcool et le tabac, a légèrement progressé à 2,6 % contre 2,5 %, tandis que l'inflation des services — un indicateur clé surveillé par le Comité de politique monétaire de la BoE — s'est accélérée à 3,7 % contre 3,2 %.
Ces données paraissent un jour avant la décision de taux de la BoE jeudi, où le MPC devrait largement maintenir le taux directeur à 3,75 %. Avant la publication, certains économistes avaient évoqué le risque qu'une inflation persistante puisse forcer les décideurs à signaler une éventuelle hausse plus tard cette année. Ces paris ont désormais reculé. Les marchés de swaps indexés sur le taux overnight ont réduit la probabilité d'une hausse des taux en 2026, bien que la trajectoire reste incertaine alors que la hausse du plafond des prix de l'énergie en juillet — qui devrait faire grimper les factures typiques des ménages vers 2 000 livres — menace de raviver les pressions sur les prix au second semestre.
Les coûts de transport ont contribué le plus à la variation mensuelle, tirés par la hausse des prix à la pompe et des billets d'avion, a indiqué l'ONS. L'alimentation et les boissons non alcoolisées ont partiellement compensé cette hausse, tandis que les prix du fioul domestique ont montré une légère baisse. Ce tableau contrasté place la BoE dans un dilemme familier : une inflation à près de 1 point de pourcentage au-dessus de l'objectif de 2 %, mais tirée principalement par des chocs énergétiques externes plutôt que par la demande intérieure. La dernière fois que le MPC a été confronté à une configuration similaire — une inflation supérieure à l'objectif due à des coûts énergétiques du côté de l'offre — il a maintenu ses taux inchangés pendant plusieurs réunions consécutives avant de finalement les réduire en décembre 2025.
La livre a glissé face au dollar après la publication, la paire GBP/USD baissant alors que les traders réévaluaient la probabilité d'une politique monétaire plus stricte. Le FTSE 100 a cédé 0,1 % à 10 479,77, les valeurs de la consommation de base et de l'énergie pesant sur l'indice. British American Tobacco a chuté de 1,7 %, tandis que BP et Shell ont chacune reculé de 0,7 %, les prix du pétrole se maintenant sous la barre des 80 dollars le baril.
Pour les ménages, le répit pourrait être temporaire. Le plafond des prix de l'énergie augmentera le 1er juillet, ajoutant environ 13 % aux factures annuelles typiques, tandis que les entreprises continuent de répercuter la hausse des coûts des intrants. L'Institute of Grocery Distribution a indiqué que l'inflation alimentaire atteindra son pic au second semestre 2026. « Rien ne garantit que l'accord tiendra, et même si la paix perdure, les hausses de prix sont déjà intégrées par le biais de coûts d'intrants plus élevés », a déclaré Sarah Coles, responsable des finances personnelles chez AJ Bell.
La prochaine série complète de prévisions de la BoE est prévue en août, lorsque le MPC disposera de deux mois supplémentaires de données sur l'inflation et d'une image plus claire de la façon dont l'augmentation du plafond énergétique de juillet se répercute sur le taux d'inflation global. Pour l'instant, la voie de moindre résistance pointe vers une pause prolongée.
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