Points clés à retenir :
UOB Kay Hian a relevé son objectif de cours sur BYD Co. de 120 HKD à 135 HKD tout en abaissant ses objectifs pour Geely Automobile Holdings et Great Wall Motor Co., alors que les ventes de juin contrastées parmi les cinq plus grands constructeurs automobiles chinois ont montré que la vigueur des exportations compensait la faiblesse persistante du marché domestique.
« BYD et Geely ont surperformé leurs pairs grâce aux ventes à l'étranger et aux performances des véhicules électriques, tandis que GWM et Li Auto ont enregistré des ventes inférieures aux prévisions en raison des pressions domestiques et des cycles de renouvellement de modèles », a indiqué le broker dans un rapport publié le 3 juillet.
BYD, le premier choix d'achat du broker aux côtés de Contemporary Amperex Technology, Geely, Minth Group et Ganfeng Lithium, a vu ses ventes de juin augmenter de 5,5 % sur un an pour atteindre 403 472 véhicules, avec des livraisons à l'étranger bondissant de 94,7 % à 175 349 unités. Cela a permis d'amortir une baisse de 22 % des ventes en Chine. Geely a également bénéficié de solides exportations de véhicules électriques, tandis que GWM et Li Auto ont souffert des cycles de transition de modèles et de l'intensification de la concurrence par les prix sur le marché intérieur.
Ces révisions reflètent des trajectoires divergentes parmi les constructeurs automobiles chinois, la dynamique des exportations devenant le principal facteur de différenciation. Le président de BYD, Wang Chuanfu, a déclaré le mois dernier que l'entreprise visait à devenir le premier constructeur automobile mondial d'ici cinq ans, en misant sur la croissance des exportations et les avancées technologiques en matière de batteries. Li Auto, classée comme la meilleure valeur à vendre du secteur avec un objectif de 40 HKD impliquant une baisse potentielle d'environ 15 %, fait face à des vents contraires liés à son cycle de renouvellement de modèles et à la concurrence domestique. Le broker a maintenu une notation Equalweight sur le secteur, signalant des opportunités sélectives plutôt qu'une reprise généralisée.
Pour les détenteurs d'actions BYD, l'objectif relevé témoigne d'une confiance dans l'expansion à l'étranger comme tampon face à la faible demande chinoise. Les investisseurs surveilleront les résultats du deuxième trimestre de la société pour obtenir des mises à jour sur les marges à l'exportation et le calendrier de sa deuxième usine européenne. Pour Li Auto, la notation à vendre met l'accent sur la question de savoir si sa série L renouvelée peut inverser la trajectoire des ventes au second semestre.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
