Les commandes de biens durables aux États-Unis bondissent de 7,9 % tandis que les dépenses d'équipement chutent de 1,1 %

Les commandes d'avions ont propulsé le chiffre phare, tandis qu'une baisse de 1,1 % des biens d'équipement de base a suscité des inquiétudes concernant l'investissement des entreprises.

Les commandes de biens durables aux États-Unis ont bondi de 7,9 % en avril, soit plus du double de l'estimation consensuelle de 4 %, bien qu'une baisse des commandes de biens d'équipement de base ait signalé un affaiblissement de l'investissement des entreprises.

Les données du Département du Commerce, publiées jeudi, montrent que ce gain global est le plus important depuis un bond de 9,9 % en juillet 2024. Hors transports, les commandes ont augmenté de 1,1 %, dépassant l'estimation de 0,5 %. Mais les commandes de biens d'équipement non liés à la défense, hors aéronefs — indicateur des dépenses en équipements des entreprises — ont chuté de 1,1 %, manquant le gain de 0,4 % prévu par les économistes.

Le chiffre global du mois précédent a été révisé à 0,8 %. Le chiffre des biens d'équipement de base fait suite à un gain de 3,9 % en mars, rendant le repli d'avril plus prononcé. Les rendements obligataires ont d'abord augmenté de 5 points de base après le chiffre phare, le taux à 10 ans atteignant 4,38 %, avant de se stabiliser à 4,35 % alors que les opérateurs digéraient la faiblesse des dépenses d'équipement. Le S&P 500 a peu varié.

Ces données mitigées compliquent la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Un chiffre global solide suggère une résilience économique qui pourrait maintenir les taux plus élevés plus longtemps, tandis que la faiblesse des dépenses d'équipement témoigne d'une prudence des entreprises susceptible de peser sur la croissance. La dernière fois que les commandes de biens d'équipement de base ont enregistré une baisse similaire — une chute de 1,5 % en octobre 2025 — la Fed a maintenu ses taux inchangés lors de sa réunion suivante, invoquant l'incertitude concernant l'investissement des entreprises.

La divergence entre la demande tirée par les consommateurs et l'investissement des entreprises est un thème récurrent dans les récentes données économiques. Les commandes de biens durables, qui mesurent les commandes d'articles conçus pour durer au moins trois ans, sont une série volatile fortement influencée par les articles de grande valeur tels que les avions et les équipements de défense. L'équipement de transport a mené la hausse d'avril, bien que le Département du Commerce n'ait pas immédiatement divulgué la ventilation complète du secteur aéronautique. Le chiffre hors transports de 1,1 % offre une vision plus claire de la demande manufacturière sous-jacente et suggère que le secteur industriel tient mieux que ne le suggère la volatilité du chiffre global.

Les dépenses d'équipement signalent la prudence

La baisse de 1,1 % des commandes de biens d'équipement non liés à la défense hors aéronefs marque la première lecture négative en trois mois. Le gain de 3,9 % du mois précédent avait suscité l'espoir que l'investissement des entreprises prenait de l'élan après un début d'année atone, lorsque l'indicateur affichait une croissance mensuelle moyenne de seulement 0,5 % au premier trimestre.

Ces données interviennent alors que la Réserve fédérale maintient son taux directeur entre 5,25 % et 5,50 %, niveau qu'elle tient depuis juillet 2023. Les marchés intègrent une probabilité de 62 % d'un statu quo lors de la réunion des 17-18 juin, selon l'outil CME FedWatch, la première baisse d'un quart de point étant entièrement intégrée pour septembre. La lecture mitigée des biens durables ne devrait pas modifier significativement ces probabilités.

Pour les décideurs politiques, le rapport d'avril offre peu de clarté. Le chiffre global solide conforte la thèse de la patience — l'économie ne s'affaiblit pas assez rapidement pour justifier des baisses de taux à court terme. Mais l'échec des dépenses d'équipement renforce les inquiétudes selon lesquelles des coûts d'emprunt élevés commencent à contraindre les dépenses des entreprises, une dynamique qui pourrait éventuellement se répercuter sur un ralentissement des embauches et de la demande des consommateurs.

La dernière fois que les commandes de biens d'équipement de base ont chuté de plus de 1 % en un seul mois, c'était en octobre 2025, lorsqu'une baisse de 1,5 % avait précédé une période de croissance du PIB inférieure à la tendance au quatrième trimestre. Si la faiblesse d'avril persiste, elle pourrait peser sur les estimations du PIB du deuxième trimestre, que le modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta suit actuellement à 2,7 %.

Le prochain point de données important sera l'indice des prix à la consommation de mai, publié le 11 juin, suivi de la décision de la Fed sur les taux le 18 juin.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.