Points clés à retenir :
L'industrie des ETF américains a franchi les 15 000 milliards $ d'actifs sous gestion et dépassé les 1 000 milliards $ d'entrées nettes à la fin du deuxième trimestre, prolongeant une série record qui ne montre aucun signe d'essoufflement.
Les fonds négociés en bourse cotés aux États-Unis ont attiré 44,3 milliards $ au cours de la semaine se terminant le 26 juin, portant les entrées nettes cumulées depuis le début de l'année au-dessus de 1 000 milliards $ à mi-parcours de 2026, selon les données compilées par les bourses. À ce rythme, l'industrie est en passe de réaliser une année à 2 000 milliards $ — un cap qui doublerait largement le précédent record annuel.
« L'adoption des ETF a atteint un point d'inflexion où les véhicules passifs deviennent les composants de portefeuille par défaut, tant pour les institutions que pour les investisseurs particuliers », a déclaré Anil Ghelani, responsable des investissements passifs chez DSP Mutual Fund, dont les projections indiquent que les stratégies passives passeront de 17 % à 30 % des actifs des fonds indiens d'ici cinq ans.
Le chiffre hebdomadaire brut de 44,3 milliards $ a été faussé par les opérations de fin de trimestre, notamment une entrée de 51,4 milliards $ dans l'iShares Core S&P 500 ETF (IVV) et une sortie de 53 milliards $ du Vanguard S&P 500 ETF (VOO). Ces opérations jumelées, utilisées par les investisseurs institutionnels pour transférer des lots fiscaux entre fonds, ont gonflé les totaux bruts. Hors ces deux fonds, la demande organique hebdomadaire s'est établie à environ 46 milliards $, en ligne avec le rythme moyen de l'année.
Les ETF actions américaines ont absorbé 32 milliards $ de capitaux nets nouveaux sur la semaine, la plus grande catégorie par volume, tandis que les ETF obligataires américains ont ajouté 6,9 milliards $. Les ETF à effet de levier ont enregistré 9,9 milliards $ d'entrées, reflétant une appétence au risque élevée, tandis que les ETF matières premières ont perdu 3,6 milliards $, les investisseurs se détournant des positions sur l'or et les métaux précieux. Les ETF actions internationales ont subi 1,6 milliard $ de sorties, et les ETF de change ont perdu 1,2 milliard $.
Le seuil des 15 000 milliards $ marque un doublement des actifs sous gestion de l'industrie en moins de quatre ans
Le marché américain des ETF a franchi les 15 000 milliards $ d'actifs sous gestion totaux au cours du deuxième trimestre, contre 7 500 milliards $ à la fin de 2022. Cette progression a été alimentée par une combinaison d'appréciation du marché et d'entrées incessantes : le gain de 18 % du S&P 500 sur le premier semestre 2026 a ajouté environ 1 200 milliards $ de valeur de marché aux seuls ETF actions, tandis que les apports nets de liquidités ont contribué au solde.
La dernière fois que l'industrie a doublé de taille — passant de 3 700 milliards $ à 7 500 milliards $ — cela a pris près de cinq ans, du début 2018 à la fin 2022. L'accélération actuelle reflète un changement structurel dans la manière dont les investisseurs allouent leurs capitaux, les fonds actifs continuant de perdre des parts de marché au profit des alternatives passives à moindre coût.
Parmi les fonds individuels, l'iShares Core S&P 500 ETF (IVV) détient désormais 873 milliards $ d'actifs, tandis que le Vanguard S&P 500 ETF (VOO) pèse 957 milliards $. Les deux plus grands ETF par actifs sous gestion ont ensemble absorbé plus de 200 milliards $ d'entrées nettes cette année, soulignant la concentration des capitaux dans l'exposition aux grandes capitalisations traditionnelles.
Ce que ces flux records signifient pour les marchés et les investisseurs
Le cap du 1 000 milliard $ d'entrées a des implications au-delà de l'industrie des ETF elle-même. Chaque dollar investi dans les ETF actions passifs doit être déployé dans les actions sous-jacentes, créant une demande structurelle pour les plus grandes composantes de l'indice. Les 10 premières actions du S&P 500 représentent désormais environ 35 % de la capitalisation boursière de l'indice, contre 28 % au début de 2025, une concentration que certains stratèges jugent amplificatrice du risque de baisse lors des ventes massives.
Du côté des titres à revenu fixe, l'entrée hebdomadaire de 6,9 milliards $ dans les ETF obligataires américains indique que les investisseurs verrouillent les rendements avant d'éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale. L'indice Bloomberg US Aggregate Bond affiche un rendement de 4,85 %, proche de son plus haut niveau en une décennie, faisant des ETF obligataires une alternative attractive aux liquidités pour les portefeuilles en quête de rendement.
Le rythme des entrées soulève également des questions de capacité. Avec plus de 15 000 milliards $ d'actifs ETF, l'infrastructure du marché — des participants autorisés aux teneurs de marché en passant par les systèmes de règlement — subit une pression croissante en période de volatilité élevée. L'examen en cours par la SEC du cadre d'exemption réglementaire des ETF, dont les propositions de modification sont attendues plus tard cette année, déterminera si la structure réglementaire peut suivre le rythme de croissance de l'industrie.
Pour l'heure, la trajectoire est claire. Si le rythme actuel se maintient, l'industrie américaine des ETF ajoutera son prochain 1 000 milliards $ d'actifs sous gestion dans les 12 à 15 prochains mois, portant le total des actifs à environ 16 000 milliards $ d'ici mi-2027.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
