Points clés à retenir :
Le marché du travail américain a prolongé sa résilience surprenante en juin, avec des inscriptions initiales au chômage tombant à 215 000 — sous le consensus de 225 000.
Les demandes d'allocations chômage aux États-Unis ont baissé plus que prévu la semaine dernière, chutant de 12 000 à 215 000, alors que la dynamique d'embauche a persisté malgré le conflit iranien et la hausse des taux d'intérêt.
Le rapport du ministère du Travail, publié jeudi, a montré des inscriptions inférieures aux prévisions de 225 000 des analystes interrogés par FactSet. Les dépôts hebdomadaires sont considérés comme un indicateur en temps réel des licenciements et une mesure clé de la santé du marché du travail.
La moyenne mobile sur quatre semaines, qui lisse la volatilité hebdomadaire, a augmenté de 750 à 224 250, tandis que les demandes continues pour la semaine se terminant le 13 juin ont augmenté de 21 000 à 1,82 million. Ces données précèdent le rapport sur l'emploi de juin du gouvernement la semaine prochaine.
La résilience du marché du travail complique la lutte de la Réserve fédérale contre l'inflation. Les prix à la consommation ont augmenté de 4,1 % en mai sur un an, la plus forte hausse annuelle depuis avril 2023, tirée principalement par la hausse des prix de l'essence après la fermeture du détroit d'Ormuz. L'inflation restant supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed, les responsables ont maintenu le taux directeur inchangé lors de leur dernière réunion, et Wall Street estime à 85 % la probabilité d'une hausse des taux cette année, selon les données du CME Group.
Le rapport sur l'emploi de mai a montré que les employeurs américains ont ajouté 172 000 postes, et l'économie a enregistré en moyenne 188 000 créations d'emplois au cours des trois mois depuis le début de la guerre en Iran fin février — la meilleure séquence de trois mois depuis début 2024. Le taux de chômage s'établit à 4,3 %, près des plus bas historiques. Les offres d'emploi ont également augmenté en avril, les employeurs ayant affiché 7,6 millions de postes vacants, contre 6,9 millions en mars et le plus haut niveau depuis mai 2024.
Cette accélération de l'embauche fait suite à une année 2025 faible, avec moins de 200 000 créations d'emplois, contre environ 1,5 million d'emplois ajoutés sur l'ensemble de l'année 2024. Les inscriptions hebdomadaires au chômage se sont globalement stabilisées entre 200 000 et 250 000 depuis que l'économie est sortie de la récession pandémique, mais l'embauche a commencé à ralentir il y a environ deux ans en raison des droits de douane, de l'épuration des effectifs fédéraux et des effets persistants des taux d'intérêt élevés.
La trajectoire des taux dépend des données sur l'emploi
L'indicateur d'inflation préféré de la Fed a atteint un sommet de trois ans en mai, les prix de l'essence ayant culminé après la fermeture du détroit d'Ormuz, où transite habituellement un cinquième du pétrole mondial chaque jour. Bien que les prix de l'énergie aient baissé depuis que les États-Unis et l'Iran ont accepté de mettre fin à la guerre la semaine dernière, la flambée antérieure a comprimé les budgets des consommateurs pendant des mois. La dernière fois que l'inflation a dépassé 4 %, c'était en 2023, lorsque la Fed avait répondu par une série de hausses de taux qui ont finalement porté le taux des fonds fédéraux à son plus haut niveau depuis des décennies.
Plusieurs responsables de la Fed ont déclaré être disposés à envisager au moins une hausse des taux cette année, ce qui pourrait contribuer à faire baisser l'inflation mais augmenterait les coûts d'emprunt et pourrait ralentir l'embauche. Des taux d'intérêt plus bas pourraient stimuler l'économie et l'emploi, mais ils ont également tendance à attiser l'inflation, laissant à la banque centrale une marge de manœuvre limitée pour assouplir sa politique.
L'optimisme suscité par l'intelligence artificielle a également injecté de l'incertitude sur le marché du travail, en raison des investissements nécessaires à son développement et du risque que cette technologie puisse modifier ou supprimer certains emplois. Parmi les entreprises ayant récemment supprimé des emplois figurent Verizon, UPS, Amazon, Disney, Starbucks et Walmart.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
