Les données sur l'emploi américain vont tester la hausse du dollar avec des prévisions de 88 000 emplois

Le dollar oscillait près d'un sommet de deux mois vendredi, les traders attendant les données sur l'emploi non agricole américain qui pourraient déterminer si la prochaine décision de la Réserve fédérale sera une hausse des taux, le consensus des prévisions tablant sur 88 000 emplois créés en mai.

« La stabilité du marché du travail et la hausse des pressions inflationnistes pourraient contraindre la Réserve fédérale à souligner la perspective croissante de hausses des taux d'intérêt », a déclaré Derek Halpenny, responsable de la recherche chez MUFG Bank, dans une note.

Le taux de chômage devrait se maintenir à 4,3 %, selon une enquête du Wall Street Journal auprès d'économistes. Ces données font suite au rapport JOLTS de mardi qui a montré que les offres d'emploi ont bondi de 731 000 à 7,618 millions en avril, le niveau le plus élevé depuis mai 2024, tandis que les embauches ont chuté de 419 000 à 5,116 millions. Les salaires du secteur privé ont augmenté de 122 000 en mai, selon les données ADP publiées mercredi, au-dessus du consensus de 117 000.

Un chiffre solide renforcerait les attentes selon lesquelles la Fed maintiendra son taux directeur dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % jusqu'à l'année prochaine, tout en surveillant les retombées inflationnistes du conflit au Moyen-Orient, certains économistes évoquant la perspective de hausses de taux si les pressions sur les prix persistent. « L'appétit pour la vente de dollars en cas de rapport faible est probablement moindre que l'appétit pour l'achat en cas de rapport plus solide », a déclaré Halpenny.

L'indice DXY du dollar a légèrement reculé de 0,2 % à 99,213 lors des premiers échanges européens, tout en restant proche du sommet de près de deux mois atteint mercredi à 99,552. L'euro a progressé de 0,3 % à 1,1638 $, tandis que le dollar se maintenait près de 160 yens, un niveau qui a suscité une intensification des interventions verbales des responsables japonais. La Première ministre Sanae Takaichi a déclaré que le pays visait à défendre la crédibilité du yen en renforçant l'économie japonaise, tandis que la ministre des Finances Satsuki Katayama a affirmé que les autorités réagiraient de manière appropriée sur le marché des changes si nécessaire.

Michael Pfister, de Commerzbank, a indiqué que le marché du travail semble se stabiliser après des mois de faible croissance de l'emploi, et que les données de vendredi pourraient dépasser les attentes, avec des créations d'emplois atteignant jusqu'à 100 000. « Le facteur clé pour le dollar est la mesure dans laquelle ces chiffres renforcent les attentes du marché quant à de nouvelles hausses de taux », a déclaré Pfister.

Tous les économistes ne sont pas convaincus que le marché du travail regagne de l'élan. Samuel Tombs, économiste en chef pour les États-Unis chez Pantheon Macroeconomics, a mis en garde en soulignant que les indicateurs ayant un meilleur historique de prévision des créations d'emplois — notamment les indices d'intentions d'embauche de la NFIB et des enquêtes régionales de la Fed — se sont affaiblis ces derniers mois. « Les preuves d'un regain d'élan du marché du travail restent peu convaincantes », a déclaré Tombs.

Le rapport sur l'emploi non agricole d'avril a fait état de 115 000 emplois créés, tandis que la moyenne sur trois mois s'établit à environ 100 000, au-dessus du seuil de rentabilité mensuel estimé à 85 000 que la Fed d'Atlanta juge nécessaire pour un chômage stable. La dernière fois que les offres d'emploi ont dépassé 7,6 millions, c'était en mai 2024, une période où la Fed maintenait ses taux à leur plus haut niveau depuis 23 ans avant de commencer son cycle d'assouplissement en septembre de cette même année. Les données de mai, attendues à 12 h 30 GMT, fourniront le signal le plus clair à ce jour sur la question de savoir si le marché du travail se raffermit après avoir vacillé en 2025 sous le poids des incertitudes liées aux tarifs douaniers.

Pour l'euro, les enjeux sont tout aussi élevés. Francesco Pesole, d'ING, estime que la monnaie unique risque de passer sous la barre des 1,16 $ sans progrès tangibles dans les négociations américano-iraniennes. Des créations d'emplois plus fortes que prévu pourraient inciter les marchés à intégrer pleinement une hausse des taux américains cette année, élargissant davantage les écarts de taux à court terme entre les États-Unis et la zone euro, qui sont redevenus un moteur plus important pour la paire euro-dollar. La Banque centrale européenne se réunit jeudi, les marchés anticipant une hausse des taux de 25 points de base qui pourrait soutenir modestement l'euro si elle est accompagnée d'un discours hawkish.

La prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale est prévue les 16 et 17 juin, où la banque centrale devrait maintenir ses taux inchangés. Les marchés OIS intègrent actuellement une probabilité d'environ 30 % d'une hausse des taux d'ici décembre, selon les données de LSEG. L'inflation a augmenté à son rythme le plus rapide en trois ans en avril, a rapporté le gouvernement la semaine dernière, ajoutant une pression sur la Fed pour qu'elle réagisse si le marché du travail continue de se resserrer.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.