Points clés à retenir :
Les marchés obligataires intègrent un statu quo chaotique au Moyen-Orient plutôt qu'une résolution nette, poussant le rendement à 10 ans sous la barre des 4,51 %, même alors que les forces américaines frappent des cibles iraniennes.
Les rendements des Treasuries américaines ont chuté de jusqu'à 7 points de base mardi, l'obligation à 10 ans tombant à 4,502 %, alors que les espoirs de réouverture du détroit d'Ormuz ont contrebalancé les nouvelles frappes militaires américaines dans le sud de l'Iran.
« Les espoirs que le détroit d'Ormuz sera bientôt entièrement rouvert ont contribué à apaiser les craintes d'une inflation galopante », a déclaré Raffi Boyadjian, analyste chez XM.
Le rendement à 2 ans a chuté de 5,9 points de base à 4,066 %, tandis que celui de l'obligation à 30 ans a baissé de 5,1 points de base à 5,030 %, selon Tradeweb. Ces mouvements ont rattrapé les fortes baisses de lundi sur les obligations souveraines européennes, lorsque les marchés américains étaient fermés pour le Memorial Day. Le rendement du Bund à 10 ans a atteint un plus bas de six semaines à 2,930 % lundi avant de remonter de 1,5 point de base à 2,961 % mardi, alors que les investisseurs pesaient des signaux mitigés.
Les dynamiques contradictoires laissent les marchés dans ce que Daniela Hathorn, analyste de marché senior chez capital.com, a décrit comme un scénario de « statu quo chaotique », où le cessez-le-feu tient globalement, mais où des attaques sporadiques et des revers diplomatiques maintiennent les marchés de l'énergie sous tension. Le Brent, qui a chuté de près de 7 % lundi à 96,30 $ dans un élan d'optimisme pour la paix, est remonté au-dessus de 98 $ mardi après les frappes américaines.
Le Commandement central américain a déclaré avoir mené des frappes de « légitime défense » dans le sud de l'Iran, ciblant des sites de lancement de missiles et des bateaux tentant de poser des mines. Le Corps des gardiens de la révolution islamique d'Iran a répondu en affirmant qu'il riposterait contre les violations du cessez-le-feu après avoir identifié et engagé des drones américains et un avion de chasse F-35 ayant pénétré l'espace aérien iranien. Cette recrudescence est survenue malgré les indications du président Donald Trump sur TruthSocial selon lesquelles un accord de paix pourrait être en vue, les négociations « se déroulant bien ».
Le négociateur en chef iranien et le ministre des Affaires étrangères se trouvaient à Doha pour des entretiens avec le Premier ministre qatari sur un accord potentiel visant à mettre fin à la guerre de trois mois. Le journal Nikkei a rapporté que les deux parties discutaient d'un plan visant à rouvrir le détroit d'Ormuz environ 30 jours après la conclusion d'un accord.
La prime du détroit d'Ormuz persiste
Cette voie maritime gère environ 21 % du commerce mondial du pétrole, et son blocus effectif a poussé les prix de l'essence américaine au-dessus de 4,50 $ le gallon, la Californie dépassant les 6 $. Morgan Stanley s'attend à ce que les stocks d'essence atteignent un plus bas saisonnier record d'ici la fin août. La dernière fois que des perturbations d'approvisionnement pétrolier de cette ampleur se sont produites — lors des attaques de 2019 contre l'installation d'Abqaiq de Saudi Aramco — les prix du brut ont grimpé de 15 % en une seule séance avant de reculer en quelques semaines grâce au déploiement des capacités de réserve.
Le dollar s'est affaibli face aux principales devises, l'euro grimpant à 1,16365 $ et le yen se raffermissant à 158,95 pour un dollar, l'atténuation du risque géopolitique ayant réduit la demande pour le billet vert. L'or a glissé de 0,6 % à 4 544,33 $ mardi après avoir gagné 1,2 % lundi, les récits concurrents autour de l'inflation et des attentes de taux maintenant le métal précieux dans une fourchette comprise entre 4 450 $ et 4 600 $.
Les investisseurs font désormais face à une semaine chargée de données économiques qui pourraient redéfinir les attentes en matière de taux. L'indice des prix des dépenses personnelles de consommation (PCE) d'avril — l'indicateur d'inflation privilégié de la Réserve fédérale — est attendu vendredi. Bank of America prévoit une augmentation mensuelle de 0,4 % et une lecture annuelle de 3,8 % en glissement annuel. Les marchés intègrent actuellement au moins une hausse supplémentaire de 25 points de base des taux de la Fed cette année, certains investisseurs envisageant la possibilité d'un resserrement supplémentaire plutôt que des baisses.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
