Points clés :
Visa Inc. teste le règlement en stablecoin sur une blockchain axée sur la confidentialité, une initiative qui pourrait élargir la manière dont le plus grand réseau de paiement au monde traite les transactions institutionnelles.
Visa (V) et Brale ont lancé jeudi une preuve de concept pour régler des paiements en utilisant le SBC, un stablecoin adossé au dollar émis par Brale, sur le Canton Network. L'action a bondi de 3,66 % à 323,82 $, ajoutant environ 18 milliards de dollars à la capitalisation boursière de Visa, les investisseurs pariant que cet essai ouvre une nouvelle source de revenus grâce aux frais de règlement numérique.
« Le règlement en stablecoin a montré comment l'infrastructure blockchain peut améliorer la rapidité et l'efficacité des mouvements de fonds », a déclaré Cuy Sheffield, responsable de la Crypto chez Visa. « Grâce à notre collaboration avec Brale, nous explorons comment le SBC sur le Canton Network peut soutenir des cas d'usage de règlement institutionnel nécessitant à la fois programmabilité et contrôles de confidentialité. »
Le Canton Network, une blockchain publique lancée en 2023, permet aux institutions financières de transacter sur une infrastructure partagée tout en limitant la visibilité des données sensibles des transactions — une fonctionnalité que la plupart des blockchains publiques ne possèdent pas. Le SBC est nativement pris en charge sur Canton, permettant à Brale et Visa de tester comment une infrastructure préservant la confidentialité s'applique aux flux de paiement institutionnels réels. Visa a commencé à permettre le règlement en stablecoin en 2021 et opère désormais sur neuf plateformes blockchain, dont Ethereum, Solana et Avalanche. Son programme de règlement en stablecoin a atteint un rythme annualisé de 7 milliards de dollars en avril, en hausse de 50 % par rapport au trimestre précédent.
Pourquoi la confidentialité est cruciale pour l'adoption institutionnelle des stablecoins
L'essai aborde une tension structurelle dans la finance basée sur la blockchain : les registres publics exposent des détails de transactions que les institutions considèrent comme confidentiels. Contrairement à Ethereum ou Solana, où n'importe quel portefeuille peut tracer les flux de paiement, l'architecture de Canton permet aux participants de contrôler la visibilité des données. Pour Visa, qui a traité plus de 12 000 milliards de dollars de volume de paiement total au cours de l'exercice 2025, l'ajout d'une option de stablecoin respectueuse de la confidentialité pourrait débloquer des flux de règlement de la part de banques et d'entreprises de paiement qui ont évité les blockchains publiques en raison de préoccupations de conformité.
Brale, fondée par l'ancien PDG de Dwolla, Ben Milne, fournit une infrastructure de stablecoin réglementée couvrant l'émission, la frappe, le rachat et les contrôles de conformité via une plateforme API modulaire. « Les institutions financières recherchent de plus en plus une infrastructure de stablecoin qui répond à leurs exigences opérationnelles, réglementaires et de confidentialité », a déclaré Milne.
L'offre de stablecoins approche les 300 milliards de dollars alors que l'adoption s'accélère
L'offre totale de stablecoins adossés au dollar approche les 300 milliards de dollars, l'USDT de Tether représentant environ 188 milliards de dollars et l'USDC de Circle environ 76 milliards de dollars. L'essai de Visa positionne le SBC comme un ajout potentiel à son écosystème de règlement, en concurrence indirecte avec l'USDC, que Circle a déjà intégré avec Visa pour certains cas d'usage. Le marché global des stablecoins a augmenté de plus de 40 % sur un an, stimulé par la demande de paiements transfrontaliers plus rapides et de règlement on-chain.
Pour Visa, les enjeux financiers sont clairs. Chaque point de base de commission sur les flux de règlement institutionnel représente des centaines de millions de dollars de revenus annuels. Le programme de stablecoin existant de la société traite déjà 7 milliards de dollars de volume annualisé, et l'ajout d'une option axée sur la confidentialité sur Canton pourrait élargir ce marché adressable aux banques réglementées et aux gestionnaires d'actifs qui exigent un traitement confidentiel des transactions. Visa se négocie à environ 22 fois les bénéfices à terme, une prime par rapport aux 19 fois du S&P 500, reflétant sa marge bénéficiaire constante et son activité de paiement numérique croissante.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
