La Deutsche Bank AG (LSE : DBK) a réduit son objectif de cours pour Vistry Group PLC (LSE : VTY) de 38 % à 370p, entraînant une chute de plus de 12 % de l'action du constructeur de maisons britannique alors que les inquiétudes montent quant à la rentabilité du secteur.
« L'accent mis par la direction sur la génération de trésorerie a soutenu une augmentation d'environ 30 % des taux de vente d'une année sur l'autre, mais les remises plus importantes nécessaires pour atteindre ce rythme, combinées à la hausse de l'inflation des coûts de construction, auraient un coût », a déclaré Chris Millington, analyste à la Deutsche Bank, dans une note aux clients.
La banque allemande a abaissé son objectif de cours de 600p à 370p mais a maintenu une recommandation « Conserver » sur le titre, qui s'échangeait à 285,6p. Le déclassement a été motivé par une réduction de 20 % des prévisions de bénéfice avant impôts pour 2026 à 2028, reflétant des hypothèses de marge plus faibles. L'action Vistry a chuté de 12,3 % le jour de l'annonce.
Cette décision souligne le compromis difficile auquel sont confrontés les constructeurs de maisons qui recherchent des volumes de vente dans un marché immobilier atone tout en absorbant les pressions sur les coûts. Vistry a récemment averti que ses bénéfices du premier semestre seraient « nettement » inférieurs à ceux de l'année dernière et a suspendu son programme de rachat d'actions pour préserver sa trésorerie. Bien que la Deutsche Bank ait noté que cet accent sur la génération de trésorerie avait légèrement amélioré les estimations de trésorerie nette de fin d'année, cela n'a pas suffi à compenser les inquiétudes sur les marges.
Le déclassement de la Deutsche Bank fait suite à des réductions de prévisions similaires d'autres courtiers, dont Jefferies et Peel Hunt. Le titre devrait rester sous pression jusqu'à ce que le marché perçoive des signes de stabilisation des bénéfices et de l'environnement macroéconomique global. Les investisseurs surveilleront les annonces de subventions gouvernementales au troisième trimestre, qui pourraient soutenir une reprise des partenariats de logements abordables de la société.
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