Warsh confirmé à la présidence de la Fed, Powell reste au conseil : un fait inédit depuis 75 ans

Le Sénat américain a confirmé Kevin Warsh au poste de prochain président de la Réserve fédérale lors d'un vote profondément partisan, installant une nouvelle direction à la banque centrale alors que l'inflation resurgit à un sommet de trois ans de 3,8 %. Warsh, un ancien gouverneur de la Fed critique envers ses politiques récentes, hérite d'un comité divisé et d'un prédécesseur, Jerome Powell, qui restera au conseil d'administration.nn« Kevin Warsh est précisément cette personne », a déclaré le chef de la majorité au Sénat, John Thune, appelant à soutenir un président capable d'« apprécier la microéconomie : c'est-à-dire les Américains qui travaillent dur, leurs emplois et leurs moyens de subsistance ».nnCette confirmation intervient alors que la Fed lutte contre une inflation qui dépasse son objectif de 2 % depuis cinq ans et qui s'accélère désormais en raison d'une flambée de 50 % des prix de l'essence. Le principal taux d'intérêt de la Fed reste dans la fourchette de 5,25 % à 5,50 %, inchangé depuis trois réunions. La confirmation de Warsh a alimenté les inquiétudes quant à l'indépendance de la Fed, sa nomination n'ayant reçu qu'une seule voix démocrate.nnWarsh, qui a plaidé pour des baisses de taux d'intérêt, fait maintenant face à un conseil où son prédécesseur reste une voix puissante. La décision de Powell de rester gouverneur jusqu'à l'expiration de son mandat en 2028 — une première pour un président depuis 1948 — est largement perçue comme une mesure visant à protéger l'institution contre la pression politique qui a marqué son propre mandat.nn## Un héritage forgé dans la crisennLe mandat de huit ans de Jerome Powell a été marqué par une série de défis sans précédent. Il a piloté l'économie à travers la pandémie de Covid-19, déployant des milliers de milliards de dollars de soutien et admettant plus tard que la Fed avait « franchi de nombreuses lignes rouges » pour éviter une seconde Grande Dépression. Sa plus grave erreur de politique a été de qualifier la poussée inflationniste qui a suivi de « transitoire », un mauvais jugement qui a vu les prix à la consommation bondir de 9,1 % en juin 2022, un sommet en quatre décennies. Il a corrigé le tir avec le cycle de hausse des taux le plus agressif en 40 ans, parvenant finalement à un rare « atterrissage en douceur » à la mi-2024.nn## Warsh hérite d'une Fed diviséennLe nouveau président, âgé de 56 ans, prend la tête d'une institution confrontée à de profondes pressions internes et externes. Le comité de fixation des taux a enregistré le plus grand nombre de votes dissidents en plus de trois décennies lors de sa dernière réunion. À l'extérieur, Warsh fait l'objet d'un examen minutieux sur sa propre indépendance après avoir refusé de dire si Joe Biden avait remporté l'élection de 2020 et avoir été critiqué par les démocrates pour ne pas avoir pleinement divulgué sa fortune, estimée à plus de 100 millions de dollars. Il a appelé à un « changement de régime » à la Fed, privilégiant un style de communication moins transparent et des taux d'intérêt plus bas, s'alignant sur les demandes publiques du président Trump.nn## Le facteur PowellnnLa présence continue de Powell au conseil d'administration crée une dynamique unique. Bien qu'il ait déclaré qu'il ne serait pas un « président fantôme de la Fed », son vote et son influence seront examinés de près. Son mandat a été défini par une bataille prolongée pour l'indépendance de la Fed contre les attaques politiques de l'administration Trump, qui comprenait une enquête du ministère de la Justice sur Powell lui-même. Les analystes suggèrent que cette expérience a directement conduit à sa décision de rester au conseil d'administration. « Sans cette enquête, Powell n'aurait pas sérieusement envisagé de rester », a noté un ancien conseiller principal. Son mandat de gouverneur court jusqu'en janvier 2028, créant un centre de pouvoir et d'expérience concurrent à long terme au sein du conseil que Warsh va maintenant diriger.nnCet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.