Points clés à retenir :
La Maison Blanche élabore encore des plans opérationnels pour une réserve stratégique de Bitcoin alors que les départements fédéraux se disputent le contrôle de l'initiative, selon un rapport.
Le différend inter-agences porte sur le département qui gérerait les avoirs en Bitcoin, plusieurs agences revendiquant leurs prérogatives, indique le rapport. L'incertitude opérationnelle montre la complexité de l'établissement d'une réserve souveraine d'actifs numériques sans précédent clair dans la politique financière américaine.
La force du dollar crée un contexte macroéconomique difficile pour l'initiative. Les traders spéculatifs se sont rués sur le billet vert au rythme le plus rapide depuis plus d'une décennie, les positions longues nettes sur le dollar atteignant 27,8 milliards $ au 9 juin, selon les données de la CFTC. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis février 2025, et cela couronne 13 semaines consécutives de paris haussiers sur le dollar. L'indice Bloomberg Dollar Spot a augmenté d'environ 1,6 % depuis l'escalade du conflit au Moyen-Orient fin février. Le passage d'environ 22 milliards $ de positions courtes sur le dollar avant le conflit à 27,8 milliards $ de positions longues représente un retournement de sentiment de près de 50 milliards $.
Alex Cohen, stratège en change chez Bank of America, a déclaré que les fondamentaux restent favorables au billet vert, suggérant que le positionnement haussier pourrait persister tant que l'instabilité géopolitique et les données économiques américaines favorables continueront de soutenir la demande. Les fonds spéculatifs ont également poussé les paris baissiers sur le yen à leurs niveaux les plus négatifs depuis 2017, illustrant davantage l'appétit généralisé pour la force du dollar sur les marchés des changes.
La corrélation inverse entre le dollar et le crypto crée un défi spécifique pour le calendrier de la réserve. La hausse des prix du pétrole, qui a accompagné l'escalade au Moyen-Orient, alimente les anticipations d'inflation et soutient l'argument en faveur d'une politique monétaire plus restrictive. Une politique plus restrictive signifie des rendements réels plus élevés sur les actifs en dollars, rendant les actifs sans rendement comme le Bitcoin moins attractifs sur une base relative. Pour le gouvernement, cependant, un marché crypto plus faible pourrait réduire le coût d'acquisition pour la constitution de la réserve.
Si les États-Unis mettent en œuvre avec succès une réserve stratégique de Bitcoin, cela conférerait une légitimité sans précédent au Bitcoin en tant que classe d'actifs souveraine, déclenchant potentiellement une vague d'adoption par d'autres nations et investisseurs institutionnels, selon le rapport. La Maison Blanche n'a pas annoncé de calendrier pour la résolution de la structure opérationnelle.
Les résultats des délibérations de la Maison Blanche ont des implications au-delà des frontières américaines. D'autres nations observent l'approche américaine comme un modèle potentiel pour leurs propres stratégies d'actifs numériques. Une réserve américaine de Bitcoin réussie pourrait déclencher une dynamique concurrentielle parmi les fonds souverains et les banques centrales, remodelant la manière dont les nations allouent leurs actifs numériques.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
