Le pétrole brut a subi sa pire séance depuis des mois alors que le WTI a chuté de 4,5 % à 87,17 $ et le Brent de 4 % à 90,43 $, poussés par un dollar plus fort et des anticipations de hausse des taux après que l'économie américaine a créé 172 000 emplois en mai — plus du double du consensus de 80 000.
Le brut WTI a plongé de 4,5 % à 87,17 $ le baril et le Brent a chuté de 4 % à 90,43 $ vendredi, la plus forte baisse en une seule séance depuis des mois, alors que des données sur l'emploi américain plus solides que prévu ont alimenté les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait maintenir les taux plus longtemps.
« La réaction des obligations et du dollar au chiffre des créations d'emplois est le principal moteur — un chiffre de 172 000 contre 80 000 attendus oblige le marché à reconsidérer la trajectoire des taux », a déclaré Bret Kenwell, analyste chez eToro. « Si les décideurs politiques commencent même à évoquer des hausses de taux ou à adopter une posture plus hawkish, cela pourrait doucher le récent rallye boursier. »
L'économie américaine a créé 172 000 emplois en mai, dépassant largement le consensus de 80 000 des économistes interrogés par Dow Jones Newswires et le Wall Street Journal. Les chiffres des deux mois précédents ont été révisés à la hausse de 93 000 au total, signalant que le marché du travail reste résilient même si la hausse des coûts énergétiques liée au conflit au Moyen-Orient commence à peser sur les consommateurs et les entreprises. Les rendements des obligations du Trésor américain ont augmenté en réaction, et le dollar s'est renforcé face aux principales devises, rendant les matières premières libellées en dollars plus chères pour les détenteurs d'autres monnaies.
La vente massive sur le brut intervient malgré des affrontements persistants au Liban et l'absence de progrès apparents vers un accord de paix américano-iranien qui débloquerait les exportations d'énergie via le détroit d'Ormuz. La dernière fois que les prix du pétrole ont subi un choc de demande similaire dû à un dollar fort et à des anticipations de taux, c'était au second semestre 2023, lorsque le WTI est passé du milieu des 90 $ à moins de 70 $ le baril en quatre mois, la Fed maintenant ses taux entre 5,25 % et 5,5 %. La configuration macroéconomique actuelle reflète cette période : un marché du travail résilient, une inflation collante et une Fed à tendance hawkish pour laquelle les marchés intègrent désormais moins de baisses de taux.
L'ambiance générale de repli sur le risque a balayé toutes les classes d'actifs. Les principaux indices de Wall Street ont clôturé dans le rouge profond, le Nasdaq chutant de plus de 4 %, le S&P 500 de plus de 2 % et le Dow de plus de 1 %. Les valeurs technologiques ont mené le déclin alors que les soi-disant « Sept Magnifiques » — dont Nvidia, Alphabet et Meta — ont été vendues sur fond de craintes que les sommes massives investies dans l'intelligence artificielle aient été excessives. L'action Broadcom a chuté de près de 8 % après que ses prévisions de chiffre d'affaires pour le troisième trimestre ont déçu les attentes, tandis que Micron Technology a perdu plus de 13 %.
« Tout le monde réalise que ce rallye amorcé depuis les plus bas de mars a peut-être fait son temps pour l'instant », a déclaré Patrick O'Hare de Briefing.com.
Pour les marchés pétroliers, la question clé est de savoir si la destruction de la demande causée par un dollar plus fort et des conditions financières plus restrictives l'emportera sur la prime de risque liée à l'offre au Moyen-Orient. Si la Fed maintient sa position actuelle jusqu'à la réunion de septembre, le WTI pourrait tester le support de 85 $, un seuil qui a tenu lors du repli d'avril. Une désescalade rapide au Liban qui permettrait aux prix du pétrole de baisser donnerait à la Fed une marge pour regarder au-delà du récent pic d'inflation, a noté Kenwell — mais les données sur l'emploi suggèrent que ce scénario n'est pas encore d'actualité.
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