Points clés à retenir :
Les stocks de pétrole brut de Cushing sont tombés à environ 20 millions de barils, le niveau opérationnel le plus bas depuis des années, faisant grimper le WTI de 4% et augmentant le risque d'une compression des livraisons.
Le brut WTI a bondi de 4% à 78,65 $ le baril après que les données ont montré que les stocks au principal hub de stockage de Cushing, en Oklahoma, sont tombés à environ 20 millions de barils, approchant des niveaux d'exploitation minimaux qui menacent la livraison physique des contrats à terme sur le WTI. Le Brent a grimpé de 4,5% à 82,74 $ le baril.
« La baisse des stocks à Cushing est la contrainte physique la plus immédiate sur le marché pétrolier américain en ce moment », a déclaré Omar Tariq, analyste énergétique chez Edgen. « Lorsque les stocks approchent de ces niveaux, le risque d'une compression des livraisons sur le contrat WTI devient très réel. »
Le déclin à Cushing, point de référence pour les contrats à terme sur le West Texas Intermediate américain, intervient alors que les stocks totaux de pétrole brut américain — y compris les stocks commerciaux et la réserve stratégique de pétrole — ont chuté de 79 millions de barils pour atteindre 776 millions de barils, le niveau le plus bas depuis 2023, selon les données du Département de l'énergie. La SPR seule est tombée à 340,3 millions de barils, son plus bas niveau depuis 1983, après que le gouvernement a prêté 172 millions de barils pour aider à maîtriser les prix des carburants qui avaient atteint des sommets pluriannuels pendant la guerre en Iran. Le prélèvement hebdomadaire de 8,9 millions de barils de la SPR a été le troisième plus important jamais enregistré. Les données de l'API ont montré que les stocks de pétrole brut américain ont chuté de 8,3 millions de barils au cours de la semaine terminée le 12 juin, dépassant les attentes d'un prélèvement de 4,6 millions de barils.
La compression des stocks à Cushing menace d'exacerber la volatilité des prix alors même que les États-Unis et l'Iran ont conclu un accord de paix qui pourrait rouvrir le détroit d'Ormuz et éventuellement ajouter de l'offre aux marchés mondiaux. Goldman Sachs a réduit ses prévisions pour le Brent à 80 $ le baril pour le quatrième trimestre contre 90 $, tandis que l'AIE a averti d'un excédent d'offre de 6 millions de barils par jour l'année prochaine, alors que l'offre mondiale augmente de 8 millions de bpj contre une croissance de la demande de seulement 2 millions de bpj. Citi a également revu à la baisse ses prévisions pour le Brent, citant la normalisation des flux à travers le détroit d'Ormuz dans le cadre du mémorandum d'entente entre les États-Unis et l'Iran.
La dernière fois que les stocks de Cushing sont tombés à des niveaux similaires en 2023, le contrat WTI a connu un bref mais violent pic de backwardation qui a poussé les prix du mois à terme au-dessus de 90 $ le baril. La situation actuelle est aggravée par une forte demande d'exportation de pétrole brut américain pour combler les lacunes d'approvisionnement causées par la guerre en Iran, qui a commencé fin février et a effectivement bloqué le détroit d'Ormuz. Bien que l'accord de paix signé le 14 juin permette à l'Iran de reprendre ses ventes de pétrole, les responsables de l'industrie affirment qu'un retour complet aux niveaux de production et de raffinage d'avant-guerre prendra probablement des semaines ou des mois, laissant l'offre à court terme sous contrainte.
La combinaison de stocks épuisés à Cushing, de prélèvements records de la SPR et de l'incertitude quant au rythme du retour de l'offre iranienne sur le marché crée une configuration volatile pour les prix du pétrole. Si les stocks de Cushing continuent de baisser, le contrat WTI pourrait subir une pression haussière supplémentaire alors que les traders intègrent le risque de défauts de livraison physique. Le rapport hebdomadaire officiel sur les stocks de l'EIA, attendu plus tard dans la journée, fournira le prochain point de données permettant de déterminer si le prélèvement s'accélère.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
