Points clés
Les paris baissiers contre Xiaomi Corp. (1810.HK) ont atteint un niveau record avant la publication de ses résultats aujourd'hui, alors que l'action se négocie près de son plus bas niveau sur 52 semaines en raison des craintes que la hausse des coûts et la concurrence féroce n'érodent la rentabilité. L'intérêt vendeur sur les actions de la société cotées à Hong Kong a grimpé à environ 9 % du flottant la semaine dernière, selon les données de S3 Partners.
« Une stratégie de prix plus agressive et une gamme de modèles plus large devraient stimuler les volumes de commandes, ce qui améliorerait l'utilisation des capacités dans l'activité des véhicules électriques », ont déclaré les analystes de Citi dans une note récente, réaffirmant une recommandation d'« Achat » et un objectif de cours de 37 HK$ sur l'action.
Le sentiment négatif fait suite à une forte baisse du cours de l'action, en repli de 26 % depuis le début de l'année et de près de 46 % sur les douze derniers mois, selon les données de Boerse Global. Ce positionnement baissier intervient alors que les analystes interrogés par Bloomberg s'attendent à ce que Xiaomi publie une baisse de 11 % de son chiffre d'affaires sur un an pour le premier trimestre 2026, marquant ainsi le premier recul trimestriel depuis la mi-2023. Cependant, la marge brute pourrait s'améliorer à 21,4 % par rapport au trimestre précédent, bénéficiant d'une hausse des prix des produits.
La publication prochaine des résultats le 26 mai constitue un test crucial pour l'entreprise, qui traverse une transition difficile de fabricant de smartphones vers une firme technologique diversifiée aux ambitions majeures dans le secteur des véhicules électriques. Une surprise positive pourrait déclencher un « short squeeze », tandis qu'une confirmation du ralentissement de la croissance pourrait voir l'action passer sous son plus bas de 52 semaines à 28,80 HK$. Les résultats seront suivis vendredi par le salon de l'auto de Shenzhen, où Xiaomi présentera sa nouvelle famille de véhicules électriques YU7.
Les investisseurs surveilleront de près trois domaines clés dans le rapport. Premièrement, l'impact de la hausse du coût des puces mémoire sur les marges des smartphones, un point de tension que l'entreprise a signalé au quatrième trimestre 2025. Deuxièmement, toute mise à jour sur les objectifs de livraison et la rentabilité de son activité naissante de véhicules électriques sera scrutée de près. Le segment, qui comprend les initiatives Smart EV et AI, a progressé de 224 % pour contribuer à hauteur de 106 milliards de renminbi au chiffre d'affaires annuel 2025, mais fait face à un marché encombré par une concurrence intense de la part d'acteurs établis comme Tesla (TSLA) et BYD Company (BYDDY).
Xiaomi a récemment dévoilé son nouveau véhicule électrique phare YU7 GT, au prix d'environ 390 000 renminbis, et une version de base YU7 à 233 500 renminbis. Bien que le lancement ait suscité de l'enthousiasme, le marché reste compétitif. Enfin, les investisseurs chercheront des mises à jour sur l'engagement de l'entreprise à dépenser plus de 200 milliards de renminbis en recherche et développement de 2026 à 2030.
Le dernier cours de clôture de l'action à Hong Kong était de 30,00 HK$. Le marché de la ville était fermé lundi pour un jour férié. L'indice Hang Seng est sous pression, tandis que les données sur les bénéfices industriels de la Chine, attendues mercredi, apporteront un contexte supplémentaire au secteur technologique.
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