Points clés à retenir :
L'offre de stablecoins générateurs de rendement a chuté de 15 % au deuxième trimestre, mettant fin à près de trois ans de croissance consécutive, les produits cryptonatifs se contractant et les tokens adossés aux bons du Trésor se développant.
L'offre de stablecoins générateurs de rendement a diminué de plus de 3,5 milliards $ au deuxième trimestre 2026, inversant près de trois ans de croissance trimestrielle, les produits cryptonatifs se contractant et les tokens adossés aux actifs traditionnels se développant, selon un rapport de la plateforme d'échange crypto CEX.IO.
« La divergence entre les actifs de rendement cryptonatifs et les produits adossés à des actifs traditionnels met en évidence un fossé croissant sur le marché des stablecoins », indique le rapport, citant des données de DefiLlama et de sources on-chain.
Le sUSDe d'Ethena a perdu 52 % de son offre, soit près de 2 milliards $, tandis que le sUSDS de Sky a reculé de 16 %. Les produits adossés aux bons du Trésor ont évolué dans la direction opposée — le BUIDL de BlackRock a augmenté de 2 %, l'USYC de Circle a progressé de près de 16 % et l'USDY d'Ondo Finance a bondi de plus de 66 %. Le marché plus large des stablecoins a enregistré sa première contraction trimestrielle depuis le troisième trimestre 2023, l'offre totale tombant à 312 milliards $.
Cette contraction s'ajoute aux inquiétudes croissantes concernant le ralentissement de l'activité sur les marchés crypto. Talos, un fournisseur de données institutionnelles, a identifié la baisse de l'offre de stablecoins, les sorties des ETF Bitcoin au comptant et le ralentissement des achats de Bitcoin par Strategy comme trois canaux de demande clés qui se sont affaiblis au T2. Tanay Ved, chercheur senior associé chez Talos, a indiqué qu'une reprise de l'offre de stablecoins signalerait « un retour de capitaux frais dans l'écosystème de manière plus large » et contribuerait à soutenir la liquidité on-chain.
Les paiements de détail résistent tandis que les flux automatisés reculent
Le nombre total de transactions de stablecoins a chuté de 530 millions pour s'établir à 4,48 milliards au T2, soit le plus fort déclin trimestriel jamais enregistré, selon CEX.IO. Cependant, les transferts inférieurs à 250 $ ont augmenté de 5 % pour atteindre 19,39 milliards $, suggérant que les petits paiements de pair à pair ont été plus résilients que les flux automatisés et de trading de plus grande ampleur. Au cours du premier trimestre, les transferts de taille retail avaient déjà chuté de 16 %, tandis que l'activité automatisée représentait environ 76 % du volume des transactions en stablecoins.
Ce qu'il faut surveiller au T3
Ved a indiqué que les flux des ETF au comptant restent le canal de demande le plus important à surveiller car ils ont tendance à refléter des changements plus durables dans l'appétit institutionnel. Il a ajouté que les flux des ETF, les achats d'Bitcoin par les entreprises et l'offre de stablecoins évoluent souvent de concert lorsque la dynamique du marché change. Le déclin du T2 marque un net renversement par rapport au début de 2026, lorsque l'offre de stablecoins avait augmenté d'environ 8 milliards $ pour atteindre un record de 315 milliards $, les produits générateurs de rendement figurant parmi les principaux moteurs de croissance.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
