Résumé
L'intelligence artificielle est passée d'une technologie spéculative à une force dominante dans l'économie américaine, Barclays rapportant que l'IA est sur le point de devenir la variable macroéconomique la plus significative d'ici 2026, supplantant les facteurs traditionnels tels que la politique de la Réserve fédérale ou les tarifs douaniers. Les données indiquent que les dépenses d'investissement liées à l'IA contribuent déjà à près d'un point de pourcentage à la croissance du PIB américain et soutiennent l'économie par un effet de richesse significatif lié aux valorisations des actions technologiques.
Les mécanismes financiers
Au premier semestre 2025, les dépenses d'investissement liées à l'IA ont été responsables d'environ 1,1 % de la croissance du PIB, selon J.P. Morgan Asset Management. Ces dépenses, principalement consacrées aux centres de données et aux équipements de traitement de l'information, ont dépassé le consommateur américain en tant que moteur d'expansion. L'économiste de Harvard Jason Furman a noté que sans cet investissement, la croissance du PIB américain n'aurait été que de 0,1 % au cours de la même période.
Les estimations totales des dépenses d'investissement des géants de la technologie ont été révisées à la hausse de 31 %, passant de 280 milliards de dollars à 405 milliards de dollars pour l'année, signalant un investissement soutenu. Ces dépenses ont un impact direct sur la consommation. Une analyse de Yahoo Finance a révélé qu'un panier de seulement 30 actions liées à l'IA a généré plus de 5 000 milliards de dollars de nouvelle richesse, ce qui, à son tour, aurait stimulé environ 180 milliards de dollars de dépenses de consommation supplémentaires – représentant environ un sixième de l'augmentation totale au cours de la dernière année.
Implications pour le marché
L'IA a été le principal catalyseur de la performance du marché boursier américain depuis fin 2022, Barclays estimant que les actions liées à l'IA ont généré 75 % à 80 % de la performance totale du S&P 500. Le rapport note : « Les dépenses en IA ont aidé l'investissement, et les actions liées à l'IA ont aidé la consommation. »
Cependant, ce boom présente ce que certains analystes appellent une « épée à double tranchant ». La firme de placement Challenger, Gray & Christmas a signalé que l'IA a été directement citée dans 10 375 annonces de licenciements cette année, suggérant que si les dépenses d'investissement sont en plein essor, des risques pour le consommateur américain émergent en raison du déplacement d'emplois. De plus, Vanguard projette des rendements futurs « modérés » pour le secteur technologique lui-même, même en maintenant une perspective optimiste sur l'économie au sens large, car les avantages de l'IA devraient finalement s'étendre aux actions axées sur la valeur et non américaines.
Les analystes convergent vers l'idée que l'IA est un nouveau fondamental macroéconomique. Jitesh Rajadhyaksha de Barclays a déclaré que « le plus grand risque pour les investisseurs et les États-Unis est que la révolution de l'IA s'essouffle. » Ce sentiment est repris par Renaissance Macro Research, qui a calculé que les constructions de centres de données d'IA ont dépassé les dépenses de consommation américaines dans leur contribution à la croissance du PIB pour la toute première fois.
Bien que le potentiel de hausse soit clair, Vanguard a offert une perspective plus nuancée, projetant 60 % de chances que les États-Unis atteignent une croissance du PIB réel de 3 % mais avertissant que les valorisations élevées des actions technologiques pourraient limiter leurs gains futurs. La firme suggère que les bénéficiaires à long terme seront les consommateurs de la technologie IA dans d'autres secteurs du marché.
Contexte plus large
La dépendance de l'économie américaine vis-à-vis du cycle d'investissement dans l'IA introduit un nouveau facteur de risque significatif. La croissance est fortement concentrée, avec des dépenses de sociétés comme Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META) et Amazon (AMZN) construisant l'infrastructure de base. Bien que cela signale la confiance, cela masque également une faiblesse potentielle dans d'autres secteurs de l'économie, tels que la vente au détail et la construction, qui sont aux prises avec des coûts plus élevés et une réduction des dépenses de consommation. Un ralentissement des avancées technologiques liées à l'IA ou un recul des dépenses d'investissement des entreprises pourrait donc avoir un impact négatif disproportionné sur l'ensemble de l'économie américaine.
Edgen Stock·Nov 21 2025, 08:20