Les analystes de D.A. Davidson ont dégradé l'action Apple après son dernier lancement de produit, citant des mises à niveau d'iPhone décevantes et des inquiétudes quant à l'incapacité de l'entreprise à tirer parti de l'intelligence artificielle. Cette décision reflète un scepticisme plus large de Wall Street concernant l'innovation à court terme d'Apple et sa stratégie en matière d'intelligence artificielle.

Le géant technologique américain Apple Inc. (AAPL) a fait l'objet d'un examen accru jeudi, alors que D.A. Davidson a déclassé l'action de « Acheter » à « Neutre ». Cette révision fait suite au récent événement de lancement de produits de la société, que les analystes ont qualifié de « peu inspiré », soulevant des inquiétudes quant à la capacité d'Apple à intégrer et à exploiter efficacement les technologies d'intelligence artificielle (IA). Ce déclassement contribue à une évolution du sentiment parmi les analystes, Phillip Securities ayant également réduit sa note pour Apple.

L'événement en détail

D.A. Davidson a maintenu un objectif de cours de 250 $ pour Apple, suggérant un potentiel de hausse d'environ 6,81 % par rapport au cours de clôture précédent de l'action. Les analystes de la firme, dirigés par Gil Luria, ont initialement exprimé leur optimisme concernant le rôle d'Apple dans l'écosystème de l'IA et le potentiel d'un cycle de mise à niveau majeur. Cependant, cette perspective a évolué, Luria déclarant : « Suite aux récentes annonces de produits qui nous ont laissés peu inspirés, nous pensons qu'Apple pourrait ne pas exploiter significativement l'IA de sitôt. » Il a ajouté que tant qu'Apple ne pourra pas « redéfinir ses produits actuels ou développer de nouveaux produits convaincants, nous pensons que la croissance restera contrainte dans le statu quo. »

Séparément, Phillip Securities a abaissé sa note sur Apple de « Neutre » à « Réduire », fixant un objectif de cours plus conservateur de 200 $. Cette firme a cité plusieurs vents contraires, notamment les tarifs douaniers, les dépenses d'investissement élevées et un manque perçu d'innovation significative en matière d'IA. Les analystes de Phillip Securities ont spécifiquement remis en question si la nouvelle famille d'iPhone 16, ainsi que l'iPhone 17 et l'iPhone Air, sont suffisamment convaincantes pour entraîner un cycle de mise à niveau substantiel.

Analyse de la réaction du marché

Les déclassements de D.A. Davidson et Phillip Securities reflètent une réévaluation plus large du pipeline d'innovation d'Apple, en particulier dans le paysage de l'IA en rapide évolution. Les actions Apple ont augmenté de 4,04 $ lors des échanges de la mi-journée jeudi, atteignant 234,07 $, après avoir chuté de 3,2 % à 226,84 $ suite au lancement du produit. Le volume des actions négociées a atteint 55 768 555, dépassant son volume moyen de 45 223 864. Cette volatilité souligne la sensibilité des investisseurs aux signaux concernant la trajectoire de croissance future de l'entreprise.

La réaction du marché est notamment influencée par le retard perçu d'Apple dans la course à l'IA par rapport à ses pairs. Les données actuelles de Bloomberg indiquent que seulement 55 % des analystes recommandent d'acheter l'action Apple, un contraste frappant avec plus de 90 % pour d'autres grandes entreprises technologiques telles que Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN) et Microsoft (MSFT). Ce changement a poussé la note moyenne des analystes d'Apple à 3,9 sur 5, son niveau le plus bas depuis plus de cinq ans, atteignant un point non observé depuis le début de la pandémie en 2020.

Contexte plus large et implications

Malgré un léger rebond de 0,6 % jeudi, les actions Apple restent en baisse d'environ 9 % depuis le début de l'année. Cette sous-performance contraste avec un gain de 14 % pour l'indice Nasdaq 100, qui a été significativement propulsé par les fortes performances de Nvidia et Amazon. La capitalisation boursière d'Apple se situe à environ 3,37 billions de dollars à 3,48 billions de dollars. La société se négocie à un ratio Cours/Bénéfice (P/E) de 35,52 et un P/E prévisionnel de 29,5x, suggérant une valorisation premium que les analystes estiment désormais potentiellement exagérée compte tenu des préoccupations actuelles en matière d'innovation.

Les préoccupations s'étendent au-delà de l'innovation produit aux facteurs géopolitiques et économiques. Les turbulences continues en Chine, un marché crucial pour Apple, combinées à l'impact des tarifs douaniers, continuent de peser sur les perspectives de croissance. Les seuls tarifs devraient créer un vent contraire de 1 milliard de dollars pour Apple au troisième trimestre de septembre. Bien qu'Apple ait annoncé de solides résultats pour le troisième trimestre fiscal 2025, avec un chiffre d'affaires de 94,0 milliards de dollars (en hausse de 10 % d'une année sur l'autre) et un bénéfice par action (BPA) de 1,57 dollar (en hausse de 12 %), dépassant les estimations des analystes, le segment des services reste un moteur de croissance significatif, contribuant à hauteur de 27,42 milliards de dollars (en hausse de 13 % d'une année sur l'autre) et affichant une marge brute élevée de 76 %. La résilience de ce segment offre un amorti contre les fluctuations du cycle matériel.

Commentaire d'expert

Les analystes s'interrogent sur la voie à suivre pour Apple dans un marché de plus en plus dominé par l'IA. Les commentaires de Gil Luria résument le scepticisme ambiant :

« Bien que nous ayons été initialement enthousiasmés par les perspectives du rôle d'Apple dans l'écosystème de l'IA et le potentiel d'un cycle de mise à niveau majeur, il est devenu clair qu'aucun des deux ne devrait se concrétiser à court terme. »

Ce sentiment est partagé par d'autres qui suggèrent que l'approche prudente d'Apple en matière d'IA, axée sur la confidentialité, bien que stratégique, pourrait la faire prendre du retard sur ses concurrents en matière de monétisation de la révolution de l'IA. Certains avertissent que sans des percées majeures en IA au cours des deux prochaines années, Apple risque de perdre son avantage concurrentiel.

Perspectives d'avenir

L'avenir immédiat d'Apple dépend de sa capacité à démontrer une innovation convaincante, en particulier dans le domaine de l'IA. Bien qu'Apple ait confirmé des investissements significatifs dans l'infrastructure et le personnel de l'IA, y compris sept acquisitions liées à l'IA en 2025, et ait rapporté des discussions avec des développeurs d'IA tels qu'Anthropic et OpenAI, le déploiement échelonné d'Apple Intelligence et le retard d'une mise à niveau entièrement contextuelle de Siri jusqu'en 2026 présentent des défis à court terme. Les investisseurs suivront de près les développements concrets qui pourront justifier sa valorisation premium et relancer la croissance. La capacité de l'entreprise à équilibrer ses engagements en matière de confidentialité avec un déploiement rapide de l'IA sera essentielle pour maintenir son leadership sur le marché et la confiance des investisseurs dans le paysage technologique en évolution. Malgré le scepticisme ambiant, certains analystes, tels que Dan Ives de Wedbush, maintiennent une perspective optimiste, prévoyant un « super cycle » pour Apple au cours des 12 à 18 prochains mois, tiré par une large base d'utilisateurs avec des appareils plus anciens en attente de mises à niveau et l'attrait éventuel de nouvelles fonctionnalités alimentées par l'IA. La large fourchette des objectifs de cours des analystes, de 200 $ à 290 $, souligne les points de vue divergents et le débat en cours concernant le profil risque-rendement d'Apple.