La demande mondiale d'IA alimente la résurgence des marchés émergents
Les marchés émergents (ME) ont démontré un élan positif significatif tout au long de 2025, tirés par une confluence de facteurs incluant une demande mondiale croissante pour les technologies d'intelligence artificielle (IA), des réformes politiques stratégiques nationales et des conditions macroéconomiques favorables. Ce rallye marque neuf mois consécutifs de gains pour les actions des ME, avec l'indice MSCI Emerging Markets augmentant de 7% rien qu'en septembre, contribuant à un rendement de prix anticipé de 8% d'ici la fin de l'année, comme le prévoit Goldman Sachs Research. La banque d'investissement projette que l'indice atteindra 1 480 au cours des 12 prochains mois, contre 1 373 au 9 octobre.
Le secteur technologique en tête des gains au milieu du boom des semi-conducteurs
Le secteur technologique, en particulier les industries des semi-conducteurs et des puces mémoire, a été un bénéficiaire majeur de la révolution de l'IA. L'indice KOSPI de la Corée du Sud a bondi de 3% pour atteindre un record de 3 565,71 points, ce qui en fait le meilleur performeur du commerce asiatique. Cette flambée a été soutenue par des avancées significatives de la part d'acteurs clés tels que SK Hynix Inc. (KS:000660), qui a bondi de 11% à un niveau record, et Samsung Electronics Co. Ltd. (KS:005930), qui a grimpé de 4,5% pour atteindre un sommet de près de six ans. Ces gains ont suivi un accord préliminaire pour fournir des puces à OpenAI et une collaboration pour construire des centres de données en Corée du Sud pour le projet Stargate d'OpenAI, une initiative monumentale de 500 milliards de dollars pour des centres de données aux États-Unis. SK Hynix est déjà un fournisseur essentiel de puces mémoire à large bande passante avancées pour l'industrie de l'IA, comptant NVIDIA Corporation (NVDA) parmi ses plus grands clients, un rôle que Samsung est également maintenant prête à remplir.
La Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) (TW:2330) de Taïwan, un partenaire de fabrication crucial pour le secteur de l'IA, a vu ses actions augmenter de plus de 3% pour atteindre un nouveau record. Les fabricants japonais d'équipements semi-conducteurs Advantest Corp. (TYO:6857) et Tokyo Electron Ltd. (TYO:8035) ont également progressé de 1,4% et 7% respectivement. En Chine continentale, les fabricants de puces Semiconductor Manufacturing International Corp (HK:0981) et Hua Hong Semiconductor Ltd (HK:1347) ont enregistré des gains de 9,3% et 5,4%.
Stimulation politique et facteurs macroéconomiques favorables soutiennent la performance
Le marché boursier chinois, représenté par l'indice composite de la Bourse de Shanghai, a enregistré une augmentation de 40,06% en glissement annuel, atteignant 3 812 points au 10 septembre 2025. Cette performance robuste s'est produite malgré la fragilité persistante du sentiment des consommateurs, avec des ventes au détail ne progressant que de 5% en glissement annuel. La divergence met en évidence une réaffectation stratégique des capitaux, les investisseurs de détail passant de l'immobilier aux actions, soutenus par d'importants flux de fonds et des mesures de relance politique. L'engagement du gouvernement chinois envers l'IA, articulé dans le 14e Plan quinquennal et l'initiative 'Made in China 2025', accélère les investissements, l'industrie de l'IA devant dépasser 140 milliards de dollars d'ici 2030. Les dépenses d'infrastructure cloud devraient atteindre 46 milliards de dollars d'ici 2025, soulignées par le plan d'investissement de 52,4 milliards de dollars sur trois ans d'Alibaba Group Holding Limited (BABA) dans les ressources informatiques.
Au-delà de l'Asie, le Brésil, l'Inde et les marchés du Conseil de coopération du Golfe (CCG) ont également fait preuve de vigueur. Les marchés boursiers du CCG, en particulier, ont attiré de robustes flux d'investissements étrangers nets d'environ 2,9 milliards de dollars en septembre 2025. L'Arabie saoudite a été l'un des principaux bénéficiaires, obtenant 2,1 milliards de dollars suite à la décision de l'Autorité des marchés de capitaux (CMA) de lever le plafond de 49% sur la propriété étrangère. Cette réforme devrait attirer 6 à 10 milliards de dollars supplémentaires en flux passifs et élever la pondération de l'Arabie saoudite dans l'indice MSCI Emerging Markets à 4,7%.
De vastes facteurs macroéconomiques ont également joué un rôle crucial. Un dollar américain plus faible, une inflation mondiale modérée et des politiques monétaires accommodantes des banques centrales des ME, y compris la première baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine en 2025, ont favorisé un environnement de 'prise de risque'.
Performance régionale divergente et perspectives d'avenir
Bien que le récit général pour les marchés émergents soit positif, les performances ont été régionalement divergentes. Le marché boursier argentin, par exemple, est apparu comme le moins performant au monde en 2025, avec son indice Merval en baisse d'environ 30% depuis le début de l'année, et de près de 50% lorsqu'il est mesuré en dollars américains. Cette sous-performance est principalement attribuée à l'intensification du risque politique suite à la défaite électorale du président Javier Milei à Buenos Aires début septembre, soulevant des inquiétudes quant à une éventuelle impasse de son programme de réformes.
Pour l'avenir, J.P. Morgan Research prévoit un ralentissement potentiel de la croissance des ME à un taux annualisé de 2,4% au second semestre 2025, en partie en raison de la diminution des importations américaines anticipées. Cependant, les banques centrales des ME devraient continuer à baisser leurs taux, et les devises des ME devraient maintenir leur surperformance par rapport à un dollar américain projeté à la baisse. La demande soutenue pour l'infrastructure d'IA, associée à un soutien politique continu et à des réformes dans diverses économies émergentes, suggère des opportunités d'investissement sélectives continues au sein de ces marchés, bien que les investisseurs restent attentifs aux dynamiques géopolitiques évolutives et à l'efficacité des politiques.
Edgen Stock·Oct 13 2025, 05:00