Gildan Activewear publie des résultats record au troisième trimestre alors que l'acquisition de HanesBrands progresse
Le fabricant de vêtements américain Gildan Activewear (TSX: GIL) a annoncé des ventes nettes record pour le troisième trimestre clos le 28 septembre 2025, parallèlement à ses préparatifs en cours pour l'acquisition stratégique de HanesBrands Inc. (NYSE: HBI). Ces résultats soulignent la force opérationnelle de l'entreprise alors qu'elle s'apprête à étendre considérablement sa présence sur le marché mondial du vêtement basique.
Performances financières détaillées
Pour le troisième trimestre de 2025, Gildan Activewear a réalisé des ventes nettes de 911 millions de dollars, marquant une augmentation de 2,2 % par rapport à la même période de l'année dernière. Cette performance était conforme aux prévisions antérieures de la société d'une croissance à un chiffre faible. Les ventes d'Activewear ont été particulièrement solides, contribuant à une croissance de 5,4 % au chiffre d'affaires net.
Malgré la hausse des ventes, le résultat d'exploitation a légèrement diminué de 0,4 % pour atteindre 192,1 millions de dollars, contre 192,9 millions de dollars au T3 2024. Le bénéfice net a également enregistré une baisse de 8,6 %, atteignant 120,2 millions de dollars au T3 2025, contre 131,5 millions de dollars au T3 2024. Glenn Chamandy, président-directeur général de Gildan, a exprimé sa satisfaction quant aux résultats du trimestre, soulignant la croissance rentable tirée par les fortes ventes d'Activewear et un BPA dilué ajusté record.
Pour l'ensemble de l'année 2025, Gildan maintient ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires à un chiffre moyen. La société a révisé à la hausse ses prévisions de marge d'exploitation ajustée pour l'ensemble de l'année, anticipant une augmentation d'environ 70 points de base, par rapport à l'estimation précédente de 50 points de base. Le BPA dilué ajusté est maintenant projeté dans une fourchette de 3,45 à 3,51 dollars, ce qui représente une augmentation de 15 % à 17 % d'une année sur l'autre.
L'acquisition de HanesBrands : Justification stratégique et modalités
En août 2025, Gildan a annoncé son intention d'acquérir HanesBrands, une décision visant à tirer parti de l'expertise opérationnelle de Gildan et à améliorer la création de valeur, positionnant l'entité combinée comme un « leader » sur le marché mondial du vêtement basique. L'accord, évalué à environ 2,2 milliards de dollars en capitaux propres et une valeur d'entreprise de 4,4 milliards de dollars incluant la dette nette assumée, devrait transformer considérablement le paysage industriel.
Selon les termes de l'accord, les actionnaires de HanesBrands devraient recevoir 0,102 action de Gildan et 0,80 dollar en espèces pour chaque action qu'ils détiennent. Cette combinaison représente une prime de 24 % par rapport au cours de clôture de HanesBrands le 11 août 2025. À la clôture de la transaction, les investisseurs de HanesBrands détiendront collectivement environ 19,9 % du capital de la société combinée sur une base non diluée.
Réaction du marché et perspectives analytiques
Suite à l'annonce de l'acquisition de HanesBrands, l'action de Gildan Activewear a connu une réaction positive notable, son cours augmentant de 10 % le 2 juillet 2025. Cette flambée reflète la confiance des investisseurs dans les mérites stratégiques de l'opération.
Les analystes ont largement salué l'acquisition, citant son potentiel à diversifier l'offre de produits de Gildan, à stimuler une croissance substantielle du bénéfice par action (BPA) et à établir un mix plus équilibré entre les segments des vêtements de sport, des sous-vêtements, du commerce de détail et de gros. Brian Morrison, analyste chez TD Cowen, a émis une recommandation d'achat avec un objectif de cours de 82,63 dollars, tandis que David Swartz, analyste chez Morningstar, a relevé son objectif à 128,43 dollars.
Contexte général et implications
Cette acquisition devrait créer une puissance mondiale dans le vêtement basique, avec une projection de doublement du chiffre d'affaires de Gildan et une diversification de sa base opérationnelle. L'entité combinée prévoit de réaliser au moins 200 millions de dollars de synergies de coûts annualisées dans les trois ans suivant l'acquisition. Ces synergies devraient découler d'efficacités opérationnelles, d'une fabrication optimisée, d'une logistique partagée et de stratégies d'approvisionnement améliorées, en tirant parti du modèle de production verticalement intégré de Gildan.
Le ratio d'endettement pro forma, calculé à 3,2 fois l'EBITDA, devrait diminuer à 2,8 fois en tenant compte des 200 millions de dollars de synergies anticipées. L'entreprise vise une réduction supplémentaire à 2,6 fois, sous réserve du calendrier de clôture de l'accord, des efforts potentiels de désendettement et des produits de l'investissement anticipé des activités australiennes de HanesBrands.
Perspectives et trajectoire de croissance future
La transaction devrait être immédiatement relutive pour le BPA dilué ajusté de Gildan, les projections indiquant une relution de plus de 20 % pour le BPA dilué ajusté pro forma pour les synergies de rythme attendues. La direction prévoit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 20 % pour le BPA entre 2026 et 2028, atteignant potentiellement environ 6 dollars par action d'ici 2028 à partir d'une base de 3,50 dollars par action prévue pour l'année en cours. La réalisation réussie de ces synergies et l'intégration stratégique seront des déterminants clés de la performance financière future et de la position sur le marché de l'entité combinée.
Edgen Stock·Nov 03 2025, 17:38