Résumé
Les données économiques récentes de novembre 2025 indiquent un ralentissement significatif et synchronisé des secteurs des services et de la logistique dans les grandes économies mondiales, y compris la Chine et les États-Unis. L'indice des directeurs d'achat (PMI) des services de la Chine a chuté à son plus bas niveau en cinq mois, tandis que le secteur logistique américain signale une faiblesse historique des indicateurs d'entreposage. Ce ralentissement, associé à une forte augmentation des suppressions d'emplois aux États-Unis et à un nombre record de faillites de petites entreprises, signale une pression économique croissante et suggère une divergence entre la résilience des grandes entreprises et la fragilité des petites entreprises.
L'événement en détail
Un ensemble d'indicateurs économiques clés publiés pour novembre indique une décélération généralisée :
- Chine : L'indice des directeurs d'achat (PMI) des services généraux de RatingDog a diminué à 52,1 contre 52,6 en octobre, son niveau le plus bas en cinq mois. Le rapport a également noté que les prestataires de services continuaient de réduire leurs effectifs.
- Logistique aux États-Unis : L'indice des gestionnaires de la logistique (LMI) a chuté à 55,7, son neuvième mois consécutif en dessous de la moyenne historique de 61,4. De manière critique, le sous-indice d'utilisation des entrepôts a chuté de 9,0 % pour atteindre 47,5, indiquant une contraction pour la première fois dans l'histoire de neuf ans de l'indice. Cela reflète une réduction significative des stocks accumulés plus tôt en 2025.
- Marché du travail aux États-Unis : Les employeurs américains ont annoncé 71 321 suppressions d'emplois en novembre, portant le total de l'année à 1,17 million, soit une augmentation de 54 % par rapport à la même période en 2024 et le chiffre le plus élevé depuis 2020. Selon ADP, le secteur privé a perdu un net de 32 000 emplois, les petites entreprises (moins de 50 employés) étant responsables de la totalité de la baisse en supprimant 120 000 postes.
- Canada : L'Ivey PMI désaisonnalisé a chuté à 48,4, entrant pour la première fois en territoire de contraction en six mois.
Implications pour le marché
Les données indiquent une division croissante de l'économie. Alors que les grandes entreprises semblent mieux équipées pour faire face aux vents contraires économiques, les petites entreprises montrent des signes clairs de détresse. Le nombre record de dépôts de bilan au titre du sous-chapitre V – en hausse de 8 % par rapport à l'année dernière – souligne la pression financière sur les petites entreprises. Cette dynamique crée ce que certains économistes appellent un environnement « pas de feu, pas d'embauche », où les intentions globales d'embauche sont à leur plus bas niveau depuis 2010. La contraction historique de l'utilisation des entrepôts suggère que l'excédent de stocks est en train de se résorber, mais aussi que la demande s'affaiblit, ce qui pourrait avoir des répercussions sur les chaînes d'approvisionnement et sur l'économie en général.
Les analystes de marché ont pris note des tendances préoccupantes. Andy Challenger, directeur des revenus chez Challenger, Gray & Christmas, a commenté les chiffres des licenciements, déclarant : « Les plans de licenciement ont diminué le mois dernier, ce qui est certainement un signe positif. Cela dit, les suppressions d'emplois en novembre n'ont dépassé 70 000 que deux fois depuis 2008 : en 2022 et en 2008. »
Nela Richardson, économiste en chef chez ADP, a souligné la vulnérabilité des petites entreprises :
« Les petites entreprises sont le principal indicateur de ce qui se passe au niveau national et, à l'heure actuelle, elles signalent une faiblesse. Il est évident que les entreprises moyennes et grandes sont mieux placées pour faire face à la situation actuelle. »
Contexte plus large
Le ralentissement économique n'est pas attribuable à une cause unique. La confluence de plusieurs facteurs puissants est à l'origine du paysage actuel. La restructuration d'entreprise, comme le plan de Verizon de supprimer plus de 13 000 emplois, est un moteur principal des licenciements annoncés. En outre, l'intégration de l'intelligence artificielle a été citée comme une raison pour 54 694 licenciements cette année. Les tarifs commerciaux persistants et un consommateur plus prudent créent également un environnement opérationnel incertain. La faiblesse prononcée des petites entreprises, contrastant avec la stabilité relative des grandes entreprises, expose une vulnérabilité clé et constitue une menace pour l'économie globale si la tendance se poursuit.
Edgen Stock·Dec 05 2025, 14:12