Les fonds internationaux mènent le rallye boursier mondial

Résumé

Les fonds d'actions ont enregistré des gains significatifs en 2025, avec une divergence notable de performance entre les marchés américain et international. Jusqu'en novembre, le fonds commun de placement ou l'ETF d'actions américain moyen a rapporté 12,6%, tandis que les fonds d'actions internationales ont généré un rendement beaucoup plus fort de 26,4%. Cette disparité de performance s'est produite dans un environnement de prise de risque plus large, alors que des indices majeurs comme le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average approchaient leurs plus hauts historiques. Le principal catalyseur de cette euphorie du marché est l'attente généralisée d'un assouplissement monétaire de la part de la Réserve fédérale, alimentée par le refroidissement des données sur l'inflation.

Détail de l'événement

Les chiffres de performance depuis le début de l'année mettent en évidence une tendance claire : la diversification mondiale a été très gratifiante. Alors que les fonds américains ont fourni un solide rendement de 12,6 %, les fonds internationaux ont plus que doublé ce chiffre, atteignant 26,4 %. Cette surperformance est une rupture par rapport aux tendances observées les années précédentes, où les actions technologiques américaines dominaient souvent les marchés mondiaux.

Les indices boursiers plus larges reflètent ce sentiment positif. Le S&P 500 a clôturé à 6 870,40 le 5 décembre, marquant un gain d'environ 17 % depuis le début de l'année et se situant à moins d'un point de pourcentage de son record historique. De même, le MSCI World Index, un indice de référence pour les actions des marchés développés, a progressé d'environ 16,4 % depuis le début de l'année. Le rallye des fonds internationaux a été aidé par un dollar américain plus faible au début de l'année et par une forte dynamique de rebond sur les marchés européens et certains marchés émergents.

Implications pour le marché

La surperformance significative des actions internationales marque un potentiel changement de leadership sur le marché, indiquant que le rallye ne dépend plus uniquement de quelques grandes entreprises technologiques américaines. Les marchés européens ont participé de manière significative, l'indice STOXX Europe 600 ayant gagné environ 14 % en 2025. Cela a été soutenu par l'expansion budgétaire en Allemagne et les réductions de taux antérieures de la Banque centrale européenne (BCE).

Cependant, le tableau mondial n'est pas uniforme. En Asie, le Nikkei 225 du Japon a reculé de 1,3 % le 5 décembre, en raison des inquiétudes des investisseurs concernant une éventuelle hausse des taux par la Banque du Japon. En revanche, l'indice MSCI Asia-Pacific ex-Japan a progressé, soulignant l'importance des décisions d'allocation régionale. La force des marchés non américains suggère que les investisseurs sont de plus en plus confiants dans les perspectives de croissance et le soutien politique en dehors des États-Unis.

Commentaires d'experts

Les prévisions de Wall Street pour 2026 sont généralement optimistes mais varient en ampleur. Morgan Stanley prévoit que le S&P 500 atteindra environ 7 800, tandis que JPMorgan et HSBC ciblent le niveau de 7 500. Pour l'Europe, Citigroup a fixé un objectif de 640 pour le STOXX 600 fin 2026, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 10,5 % par rapport aux niveaux actuels.

Cependant, certaines institutions appellent à la prudence. Les perspectives 2026 de Vanguard suggèrent des rendements à long terme plus modérés pour les actions de croissance américaines (4-5 % par an au cours de la prochaine décennie), citant des valorisations élevées qui intègrent déjà un optimisme significatif autour de l'IA. L'OCDE a également averti qu'une bulle boursière tirée par l'IA est désormais un « risque de baisse clé » pour l'économie américaine. En outre, l'analyse historique de MarketWatch rappelle que les prévisions des vendeurs sont souvent inexactes, la prévision moyenne du rendement annuel du S&P 500 ayant manqué de plus de 15 points de pourcentage au cours des deux dernières décennies.

Contexte général

La trajectoire du marché est actuellement liée à la politique des banques centrales, en particulier celle de la Réserve fédérale. Malgré des rapports faisant état d'un Comité fédéral de l'Open Market (FOMC) « exceptionnellement divisé », les marchés anticipent une probabilité d'environ 84 % d'une réduction de 25 points de base des taux d'intérêt lors de la prochaine réunion de décembre. Ce serait la troisième réduction consécutive en 2025.

Cette confiance est ancrée dans les données récentes sur l'inflation, en particulier l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) préféré de la Fed, qui a montré une tendance continue vers l'objectif de 2 % de la banque centrale. La variable clé pour les investisseurs n'est pas la réduction elle-même, qui est largement intégrée, mais les perspectives de la Fed. Le ton de la conférence de presse du président Jerome Powell et les projections économiques actualisées seront examinés de près pour des signaux concernant le rythme de l'assouplissement en 2026, ce qui sera essentiel pour valider les valorisations actuelles des actions ou déclencher une correction potentielle.