Résumé
Les marchés de capitaux propres (ECM) de Hong Kong ont connu une résurgence spectaculaire en 2025, avec une performance de levée de fonds atteignant son meilleur niveau depuis 2021. L'activité de souscription d'actions a bondi de 232 % d'une année sur l'autre, atteignant 73,1 milliards de dollars et positionnant la ville pour reprendre son titre de premier centre mondial d'introductions en bourse. Au milieu de ce boom, les géants bancaires américains Morgan Stanley et Goldman Sachs sont devenus les principaux souscripteurs, capitalisant sur une vague de cotations à grande échelle d'entreprises chinoises.
L'événement en détail
Au cours des trois premiers trimestres de 2025, la bourse de Hong Kong a accueilli 66 introductions en bourse qui ont levé environ 23,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 220 % des recettes par rapport à la même période de l'année précédente. Morgan Stanley a dominé le secteur de la souscription d'actions, ayant levé 11,6 milliards de dollars. La division ECM mondiale de la firme a enregistré son meilleur trimestre depuis 2021, avec 500 millions de dollars de revenus, dépassant ses concurrents.
Goldman Sachs a également férocement concurrencé pour le leadership du marché, revendiquant la première place des ventes d'actions de Hong Kong au premier semestre 2025 pour la première fois depuis 2013 après avoir levé 7,4 milliards de dollars. La concurrence souligne l'importance renouvelée du marché de Hong Kong pour les banques de Wall Street, qui avaient auparavant vu les transactions souffrir d'un ralentissement économique post-pandémique et de vents contraires géopolitiques.
Implications pour le marché
La reprise du marché des introductions en bourse de Hong Kong signale un regain de confiance des investisseurs et consolide son rôle de passerelle critique pour les entreprises chinoises continentales vers l'accès au capital international. La flambée est caractérisée par des cotations doubles à grande échelle, y compris la plus grande offre publique mondiale de l'année de Contemporary Amperex Technology Co. (CATL), qui a levé 5,2 milliards de dollars. Cependant, la concurrence intense et l'ampleur de ces transactions ont exercé une pression sur les frais de souscription, l'introduction en bourse de CATL n'ayant apparemment payé que 0,8 % de la taille de l'opération, soit une fraction des paiements historiques.
Les experts du marché confirment les perspectives positives. Selon Louis Lau, associé et responsable du groupe des marchés de capitaux de Hong Kong chez KPMG Chine, l'élan devrait se poursuivre. Il a souligné la force des perspectives d'avenir du marché, déclarant :
Le marché de Hong Kong établit de nouvelles références, avec un nombre historique de près de 300 demandes d'introductions en bourse actives en cours au 30 septembre 2025.
Ce pipeline robuste indique que le volume élevé d'offres publiques est susceptible de se maintenir l'année prochaine.
Contexte plus large
Le boom des introductions en bourse de Hong Kong fait suite à un gel significatif de l'activité du marché et reflète une reprise plus large des marchés boursiers mondiaux. La capacité d'attirer des cotations importantes, en particulier des secteurs technologique et industriel chinois, démontre la résilience de la ville en tant que centre financier de premier plan malgré les préoccupations antérieures des investisseurs. Le succès de son ECM contraste avec une période où les investisseurs mondiaux évitaient les actifs liés à la Chine, suggérant un changement potentiel dans le sentiment international et les flux de capitaux.
Edgen Stock·Nov 30 2025, 11:47