L'expansion du marché des thérapies contre l'obésité s'accélère
Le marché des thérapies contre l'obésité entre dans une phase d'expansion significative, dont la valeur devrait atteindre 20,84 milliards de dollars US d'ici 2033, contre 3,92 milliards de dollars US en 2024, ce qui représente un taux de croissance annuel composé (TCAC) d'environ 20,6 %. Cette croissance est soutenue par une demande accrue de traitements pharmacologiques de l'obésité et une redéfinition de l'obésité en tant que maladie chronique nécessitant une prise en charge médicale. Les analystes prévoient désormais que le segment des produits pharmaceutiques pour la perte de poids pourrait atteindre 130 milliards de dollars US d'ici 2030.
Les agonistes du GLP-1 sont en tête de la performance du marché
Les agonistes des récepteurs du Glucagon-like peptide-1 (GLP-1) sont devenus la classe dominante dans l'espace thérapeutique du traitement de l'obésité, représentant environ 80 % des revenus du marché en 2024. Leur efficacité supérieure et leur adoption généralisée les ont positionnés comme un catalyseur principal de la croissance robuste du marché. Alors que les injectables détiennent actuellement une part de 82 %, un changement stratégique s'opère vers le développement de méthodes d'administration orale et d'autres thérapies à action prolongée pour capter le leadership du marché futur. Le potentiel du marché a également stimulé des investissements et des activités de fusions et acquisitions (M&A) significatifs, y compris un accord récent évalué à 5,3 milliards de dollars US.
Les acteurs clés stimulent l'innovation et la croissance
Plusieurs géants pharmaceutiques et biotechs innovantes se concentrent intensément sur l'acquisition de parts de marché dans ce secteur en pleine expansion.
AstraZeneca (AZN.L) vise une croissance annuelle à deux chiffres pour son segment de l'obésité jusqu'en 2030, avec un objectif de revenus potentiel de 6 milliards de dollars US rien que pour les thérapies contre l'obésité. La stratégie de l'entreprise implique des investissements substantiels dans les accords de redevances sur les doubles agonistes et l'expansion de la capacité de fabrication pour défier les acteurs établis dans le domaine du GLP-1.
Rhythm Pharmaceuticals Inc. (RYTM) a déclaré une croissance des revenus de 40 % en 2024 d'une année sur l'autre dans sa franchise obésité. Le pipeline de l'entreprise comprend des actifs en phase finale censés offrir une efficacité de perte de poids supérieure à 20 %, ce qui la positionne en concurrence directe avec les analogues du GLP-1 et témoigne d'une forte confiance des investisseurs dans ses approches novatrices.
Takeda Pharmaceutical Company Limited (4502.T) vise à sécuriser 10 % des ventes mondiales de thérapies orales contre l'obésité d'ici 2028, avec un objectif de revenus interne de 2,3 milliards de dollars US d'ici là. Takeda fait activement progresser les améliorations des inhibiteurs de la lipase et les combinaisons de suppresseurs d'appétit, ciblant les marchés mondiaux, y compris le Japon et la région Asie-Pacifique.
Eli Lilly (LLY) est considérée comme un leader sur le marché américain des médicaments contre l'obésité. Ses produits, Mounjaro (pour le diabète de type 2) et Zepbound (pour la gestion chronique du poids), totalisent environ 1,1 million de prescriptions actives aux États-Unis. Les ventes de Zepbound ont bondi de 172 % de manière record, tandis que les ventes de Mounjaro ont augmenté de 68 %. Ces deux produits représentent désormais près de la moitié du chiffre d'affaires total de Lilly, avec une croissance rapide continue prévue. Eli Lilly développe également l'orforglipron, un médicament GLP-1 oral à prendre une fois par jour, et le retatrutide, un médicament sous-cutané de nouvelle génération contre l'obésité, avec une demande réglementaire pour l'orforglipron attendue d'ici la fin de l'année. Sel Hardy, analyste principal de recherche sur les actions chez CFRA, maintient une opinion d'« achat » sur les actions d'Eli Lilly, fixant un objectif de prix de 964 dollars US, estimant que l'entreprise est bien positionnée pour bénéficier du boom du GLP-1 et des tendances de vieillissement de la population.
Novo Nordisk (NVO) reste un acteur important, détenant environ 71 % du marché international du GLP-1, malgré une certaine perte de parts de marché. Ses médicaments, Ozempic et Wegovy, qui contiennent du sémaglutide, représentent environ 968 000 prescriptions aux États-Unis. Un modèle d'évaluation prévoit que l'action Novo Nordisk pourrait passer de 53 $/action à 67 $/action d'ici décembre 2027, ce qui représente un rendement total de 27 %.
Viking Therapeutics (VKTX) développe le VK2735, un agoniste dual GLP-1/GIP disponible en versions sous-cutanée (essais de phase 3) et orale (essais de phase 2). Canaccord considère Viking Therapeutics comme un développeur de premier plan de médicaments contre l'obésité. L'analyste de Citigroup Samantha Semenkow anticipe une prochaine lecture de données de BioAge qui aura un impact positif sur le titre.
Contexte de marché plus large et implications pour l'investissement
Le marché des médicaments anti-obésité devrait atteindre 43,7 milliards de dollars US d'ici 2030, augmentant à un TCAC de 45,5 % par rapport à une valorisation de 2,5 milliards de dollars US en 2022. Morgan Stanley Research prévoit que le marché mondial des médicaments contre l'obésité pourrait atteindre 150 milliards de dollars US d'ici 2035, une augmentation par rapport aux estimations précédentes de 105 milliards de dollars US. La reconnaissance de l'obésité comme maladie chronique et l'élargissement des politiques de remboursement sont des facteurs clés. Le nombre d'Américains utilisant des médicaments comme le sémaglutide ou le tirzépatide pour perdre du poids a plus que doublé au cours des 18 derniers mois, passant de 5,8 % à 12,4 %. DataM Intelligence prévoit 16 nouveaux candidats médicaments contre l'obésité d'ici 2029, ce qui pourrait pousser la taille du marché au-delà de 100 milliards de dollars US au début des années 2030.
« Eli Lilly est bien positionnée pour bénéficier du boom du GLP-1 et des tendances de vieillissement de la population. »
— Sel Hardy, analyste principal de recherche sur les actions, CFRA
« Une prochaine lecture de données chez BioAge va secouer l'action. »
— Samantha Semenkow, analyste, Citigroup (faisant référence à Viking Therapeutics)
Perspectives : innovation et dynamique du marché
L'avenir du marché des thérapies contre l'obésité sera façonné par l'innovation continue, en particulier dans le domaine des mécanismes d'administration orale, qui sont considérés comme essentiels pour le « leadership de la prochaine vague » étant donné la domination actuelle des injectables. Le pipeline de nouveaux candidats médicaments, associé à des investissements robustes et à des activités de fusions et acquisitions, suggère un paysage dynamique et en évolution rapide. Les investisseurs surveillent les données d'essais cliniques supplémentaires, les approbations réglementaires et les partenariats stratégiques alors que les entreprises se disputent des positions dans ce secteur à forte croissance. Les véhicules d'investissement spécialisés, tels que le Tema Obesity & Cardiometabolic ETF et le VanEck Pharmaceutical ETF (PPH), offrent des voies d'exposition générale à ce marché en plein essor.
Edgen Stock·Oct 30 2025, 14:36