Strive présente une offre d'actions privilégiées pour l'expansion de la trésorerie Bitcoin
Les marchés boursiers américains ont connu un événement notable lundi, Strive Inc. (NASDAQ: ASST) annonçant son intention de procéder à une introduction en bourse (IPO) d'une nouvelle catégorie d'actions privilégiées. L'offre proposée vise à lever des capitaux principalement pour l'acquisition de Bitcoin (BTC) supplémentaires, marquant une décision stratégique pour étendre la trésorerie d'actifs numériques de la société. Ce développement reflète fidèlement les efforts de levée de capitaux antérieurs d'entreprises comme Strategy (NASDAQ: MSTR).
Détails des actions privilégiées perpétuelles à taux variable de série A
Strive a l'intention d'offrir 1 250 000 actions de ses Actions privilégiées perpétuelles à taux variable de série A, désignées sous le nom d'Actions SATA. Chaque action SATA aura un montant nominal de 100 $ et est conçue pour offrir un taux de dividende annuel initial de 12,00 %. Ces dividendes cumulatifs devraient être payables mensuellement à terme échu, à compter du 15 décembre 2025. Pour étayer ces engagements de dividende, Strive prévoit d'établir une réserve de dividende s'élevant à 12,00 $ par action SATA, suffisante pour couvrir les 12 premiers mois de paiements de dividendes au taux initial. Bien que Strive se réserve le droit d'ajuster le taux de dividende régulier mensuel, son intention déclarée est de gérer le taux pour maintenir l'Action SATA dans une fourchette de négociation à long terme de 95 $ à 105 $ par action.
Le produit net de cette offre est destiné à des fins générales de l'entreprise. L'objectif principal est l'acquisition de Bitcoin et de produits liés au Bitcoin. Les fonds peuvent également être alloués au fonds de roulement, à l'achat d'actifs générateurs de revenus, à d'autres dépenses en capital, au rachat d'actions ordinaires de classe A de la société et/ou au remboursement de dettes. Au 27 octobre 2025, Strive détient environ 5 957,9 Bitcoins, évalués à environ 637 millions de dollars. Ce chiffre pourrait augmenter considérablement, potentiellement jusqu'à environ 11 000 Bitcoins, si la société finalise sa fusion entièrement en actions avec Semler Scientific (NASDAQ: SMLR).
Contexte du marché et justification stratégique
La décision d'émettre des actions privilégiées intervient alors que l'action ordinaire de Strive (ASST) a connu une volatilité considérable. Suite à une récente transaction SPAC et à sa réorientation vers un gestionnaire d'actifs axé sur le Bitcoin, les actions ASST se sont négociées avec une décote par rapport à la valeur sous-jacente de ses avoirs en Bitcoin, ce qui se reflète dans une valeur marchande par action inférieure à la valeur nette d'inventaire (mNAV inférieure à 1). Dans un tel scénario, l'émission d'actions ordinaires supplémentaires pour les achats de Bitcoin serait très dilutive pour les actionnaires existants. L'offre d'actions privilégiées offre un mécanisme de levée de capitaux non dilutif, permettant à Strive d'étendre sa trésorerie Bitcoin sans affecter davantage les capitaux propres des actionnaires ordinaires.
Lundi, les actions ASST ont chuté de 2,3 %, coïncidant avec une baisse de 4 % du prix du Bitcoin à environ 106 000 $. Cette réaction indique que si la stratégie à long terme peut être perçue positivement, le sentiment immédiat du marché reste prudent, en particulier dans un environnement Bitcoin en baisse.
Le précédent établi par la stratégie de capital diversifiée de Strategy
L'approche de Strive présente un parallèle direct avec les stratégies de levée de capitaux employées par Strategy Inc. (anciennement MicroStrategy). Strategy, pionnière du modèle de trésorerie Bitcoin d'entreprise, a réussi à utiliser un mélange de capitaux propres et de diverses offres d'actions privilégiées pour financer ses acquisitions substantielles de Bitcoin. Par exemple, Strategy a proposé différentes catégories d'actions privilégiées, telles que STRK (convertible avec un dividende non cumulatif de 8 %), STRF (non convertible avec un dividende cumulatif de 10 %) et STRD (non convertible avec un dividende non cumulatif de 10 %, présentant un profil risque-rendement plus élevé). Ces instruments diversifiés permettent à Strategy d'attirer différents segments d'investisseurs et d'élargir son accès au capital pour les achats de Bitcoin. Le plan de levée de capitaux étendu "42/42" de Strategy, visant 84 milliards de dollars via des capitaux propres et des obligations convertibles d'ici 2027, souligne l'ampleur et la sophistication de ces stratégies de trésorerie.
L'émission d'actions privilégiées versant des dividendes liées aux actifs numériques présente à la fois des opportunités et des risques. Pour les investisseurs, elle offre un flux de revenus potentiellement attrayant lié à la performance et à la stratégie d'accumulation d'une société de trésorerie Bitcoin. Cependant, le succès d'un tel instrument est intrinsèquement lié à la stabilité et à la croissance de la valeur du Bitcoin, ainsi qu'à la capacité de l'entreprise à maintenir des taux de dividende élevés. Les risques clés incluent le potentiel de sous-performance des dividendes en espèces soutenus si les rendements de négociation ou d'actifs sont faibles, et l'impact sur la liquidité des obligations en espèces mensuelles, en particulier si les dividendes sont composés en raison de paiements manqués.
Perspectives et considérations clés
À l'avenir, la bonne exécution de l'offre SATA de Strive et son déploiement ultérieur de capitaux dans Bitcoin seront étroitement surveillés. La capacité de la société à maintenir le prix de l'Action SATA dans sa fourchette cible de 95 $ à 105 $ par action grâce à des ajustements des taux de dividende sera un indicateur crucial de la confiance des investisseurs dans les actions privilégiées. Les investisseurs suivront également les développements de la fusion proposée par Strive avec Semler Scientific, ce qui pourrait augmenter considérablement ses avoirs en Bitcoin.
Le marché au sens large continuera d'évaluer la viabilité et les risques associés aux actions de « trésorerie d'actifs numériques ». La performance du Bitcoin lui-même reste un moteur fondamental pour des entreprises comme Strive et Strategy. Les prochains rapports économiques, les décisions de politique de taux d'intérêt et le sentiment général sur le marché des cryptomonnaies joueront tous un rôle dans la formation de la trajectoire de ces véhicules d'investissement spécialisés.
Edgen Stock·Nov 03 2025, 20:25