Les performances de Takeda au T2 de l'exercice 2025 sont inférieures aux attentes
Takeda Pharmaceutical Company Limited (NYSE:TAK) a annoncé ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice fiscal 2025, révélant un bénéfice net ajusté de 201,6 milliards de yens japonais (environ 1,31 milliard de dollars). Ce chiffre s'est traduit par un bénéfice par American Depositary Share (EPADS) de 43 cents, inférieur aux attentes des analystes de 44 cents. En yens, le bénéfice par action a chuté de 4,5 % pour atteindre 128 yens. Les ventes totales pour le trimestre ont atteint 7,52 milliards de dollars (1,18 billions de yens), manquant l'estimation consensuelle de 8,08 milliards de dollars.
Pour le premier semestre de l'exercice fiscal 2025, les ventes totales ont diminué de 6,9 % (-3,9 % à taux de change constants) pour atteindre 2,22 billions de yens. Le bénéfice d'exploitation de base pour la période a chuté de 11,2 % pour atteindre 639,2 milliards de yens, reflétant des pressions plus larges sur la performance financière de l'entreprise.
Impact de l'érosion générique et performance des segments
Le principal moteur de la baisse des performances de Takeda au premier semestre a été l'érosion générique significative de Vyvanse, un médicament clé pour le trouble du déficit de l'attention avec hyperactivité (TDAH). Les ventes en neuroscience ont subi le plus fort impact de cette concurrence, chutant de 33 % pour atteindre 97,5 milliards de yens au deuxième trimestre.
D'autres segments ont également connu des résultats variés :
- Les ventes de vaccins ont diminué de 21,1 % pour atteindre 20,2 milliards de yens.
- Les revenus des maladies rares ont connu une légère baisse de 2,7 % pour atteindre 184,1 milliards de yens.
Inversement, plusieurs segments ont fait preuve de résilience et de croissance :
- Les ventes gastro-intestinales ont progressé de 2 % pour atteindre 353,5 milliards de yens.
- Les ventes de médicaments contre le cancer ont augmenté de 4,3 % pour atteindre 149,1 milliards de yens.
Il est à noter qu'Entyvio, le produit auto-immun de Takeda, continue d'être un acteur performant. Au premier trimestre de l'exercice 2025, les ventes d'Entyvio s'élevaient à 234 milliards de yens japonais (1,5 milliard de dollars), marquant une augmentation de 7,6 % par rapport à la période de l'année précédente. Le médicament maintient sa position de leader aux États-Unis pour la colite ulcéreuse et la maladie de Crohn. L'activité de thérapie photodynamique (PDT) devrait également connaître une croissance à un chiffre moyen cette année, l'immunoglobuline et l'albumine affichant une croissance à un chiffre élevé.
Perspectives annuelles révisées et contexte de marché plus large
Suite aux résultats du deuxième trimestre, Takeda a révisé ses prévisions pour l'exercice 2025. L'entreprise prévoit désormais un chiffre d'affaires de base de 4,50 billions de yens, une légère réduction par rapport à ses prévisions précédentes de 4,53 billions de yens. Le bénéfice d'exploitation de base est ajusté à 1,13 billion de yens, contre 1,14 billion de yens, et le bénéfice de base est révisé à 479 yens par action, contre 485 yens. Le bénéfice par action déclaré est désormais projeté à 97,14 yens, une réduction substantielle de 32,9 % par rapport aux prévisions antérieures. Ces révisions reflètent principalement l'impact des fluctuations des taux de change, les charges de dépréciation liées à sa plateforme de thérapie cellulaire et une prévision révisée pour Entyvio, parallèlement à la baisse plus forte que prévu des ventes de Vyvanse aux États-Unis en raison de la concurrence générique.
Malgré les défis posés par l'érosion générique, l'accent mis par Takeda sur l'oncologie s'aligne sur un marché mondial en pleine expansion. Le marché global du traitement du cancer connaît une croissance robuste, tirée par l'augmentation des taux d'incidence et la demande de thérapies avancées. Les projections pour 2025 indiquent plus de 2 millions de nouveaux cas de cancer et 618 000 décès liés aux États-Unis seulement. Les grandes entreprises pharmaceutiques investissent massivement dans ce secteur, avec des entreprises comme Johnson & Johnson et Novartis signalant une croissance significative des ventes en oncologie au T2 2025. La croissance de 4,3 % des ventes de médicaments contre le cancer de Takeda, associée à son pipeline "nouveaux onco à fort potentiel", la positionne dans cette tendance de croissance.
Le marché de la thérapie photodynamique (PDT) présente également des perspectives positives. Le marché mondial de la PDT, évalué à environ 5,3 milliards de dollars en 2024, devrait atteindre 10,4 milliards de dollars d'ici 2032, affichant un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 8,8 %. Le marché américain en particulier devrait passer de 1,42 milliard de dollars en 2024 à environ 2,84 milliards de dollars d'ici 2034, à un TCAC de 7,18 %. Cette solide expansion du marché offre un environnement favorable à l'activité PDT de Takeda.
Perspectives
Les investisseurs suivront de près la capacité de Takeda à gérer l'impact continu de l'érosion générique de Vyvanse tout en tirant parti de la croissance continue d'Entyvio et de ses pipelines en développement en oncologie et en PDT. Les prévisions annuelles révisées soulignent les vents contraires à court terme, mais l'orientation stratégique de l'entreprise vers des domaines thérapeutiques à forte croissance comme l'oncologie et les troubles gastro-intestinaux, associée au développement de nouveaux produits, reste essentielle pour sa performance à long terme. Les futurs rapports économiques, les avancées des pipelines et les dynamiques concurrentielles au sein des domaines thérapeutiques clés seront des facteurs cruciaux influençant la performance boursière de Takeda et le sentiment des investisseurs.
Edgen Stock·Oct 31 2025, 09:15