TELUS finalise l'accord pour acquérir TELUS Digital
TELUS Corporation (TSX: T, NYSE: TU) et TELUS International (Cda) Inc. (NYSE & TSX: TIXT) ont annoncé un accord définitif pour que TELUS acquière toutes les actions à droits de vote multiples et les actions à droits de vote subordonnés de TELUS Digital qu'elle ne possède pas actuellement. La transaction est évaluée à 4,50 $ US par action, reflétant une contrepartie globale de 539 millions de dollars US pour le capital restant. Cet accord fait suite à des négociations approfondies qui ont débuté avec une première manifestation d'intérêt non contraignante de TELUS le 11 juin 2025. Le Comité spécial indépendant du conseil d'administration de TELUS Digital, ainsi que l'ensemble du Conseil (les administrateurs intéressés s'étant abstenus), ont unanimement recommandé aux actionnaires de voter en faveur de l'Arrangement.
Valorisation premium pour les actionnaires de TELUS Digital
Le prix convenu de 4,50 $ US par action offre une prime significative aux actionnaires minoritaires de TELUS Digital. Cela représente une prime de 52,0 % par rapport au cours de clôture non affecté de 2,96 $ US par action à droits de vote subordonnés à la Bourse de New York (NYSE) le 11 juin 2025, le jour de bourse précédant la proposition initiale de TELUS. De plus, l'offre marque une prime de 62,6 % par rapport au prix moyen pondéré par le volume non affecté sur 30 jours des actions à droits de vote subordonnés de TELUS Digital sur la NYSE avant le 12 juin 2025, et une prime de 16,0 % par rapport au cours de clôture du 29 août 2025. L'offre actuelle constitue également une augmentation de 32,4 % par rapport à la proposition initiale de TELUS de 3,40 $ US par action.
Les actionnaires de TELUS Digital auront plusieurs options de contrepartie : recevoir 4,50 $ US en espèces, 0,273 d'une action ordinaire de TELUS, ou une combinaison de 2,25 $ US en espèces et 0,136 d'une action ordinaire de TELUS. Les choix des actionnaires pour les options impliquant des actions ordinaires de TELUS seront soumis à une proratisation, garantissant que la contrepartie globale n'inclut pas plus de 25 % d'actions ordinaires de TELUS.
Alignement stratégique et moteurs de croissance
L'acquisition de TELUS Digital par TELUS Corporation est une initiative stratégique visant à renforcer ses capacités en intelligence artificielle (IA) et en logiciel-service (SaaS) dans ses diverses lignes d'affaires. Darren Entwistle, président et chef de la direction de TELUS, a souligné la raison d'être :
« Une proximité opérationnelle accrue entre TELUS et TELUS Digital permettra d'améliorer les capacités d'IA et la transformation SaaS dans toutes nos lignes d'affaires, y compris les télécommunications, TELUS Santé et TELUS Agriculture & Biens de consommation, générant des résultats positifs pour les clients que nous servons à l'échelle mondiale. »
Cette intégration devrait accélérer la croissance mondiale de TELUS dans des secteurs verticaux clés, notamment la technologie financière, les jeux et la technologie, les communications et les médias, et la santé. Cette initiative vise à tirer parti de l'expertise de TELUS Digital en matière de solutions d'expérience client numérique et d'innovations en IA pour stimuler les synergies opérationnelles et la création de valeur à long terme.
Performance financière de TELUS Digital et contexte d'évaluation
Bien que le prix d'acquisition reflète une prime significative, la performance financière récente de TELUS Digital a présenté des défis. Au deuxième trimestre 2025, la société a déclaré une perte nette de 272 millions de dollars, principalement attribuable à une charge de dépréciation de fonds de commerce non monétaire de 224 millions de dollars. Malgré cela, TELUS Digital a enregistré une croissance des revenus de 7 % d'une année sur l'autre, atteignant 699 millions de dollars au T2 2025. L'EBITDA ajusté, cependant, a connu une baisse de 38 % d'une année sur l'autre, s'établissant à 94 millions de dollars pour la même période. Le chiffre d'affaires sur douze mois s'élevait à 2,72 milliards de dollars, avec une marge de perte nette passant de 1,9 % de marge bénéficiaire à 21,7 % au premier semestre 2025 par rapport à la période de l'année précédente. Au 2 septembre 2025, TELUS Digital avait une capitalisation boursière de 1,25 milliard de dollars. Le prix d'acquisition, malgré ces pertes récentes, souligne la confiance de TELUS Corporation dans les capacités d'IA et de SaaS de TELUS Digital et sa valeur stratégique à long terme plutôt que sa trajectoire de bénéfices actuelle.
Cheminement vers la finalisation de la transaction et perspectives d'avenir
La transaction est soumise à l'approbation des actionnaires lors d'une assemblée extraordinaire prévue le 27 octobre 2025. Pour être approuvé, l'Arrangement requiert au moins les deux tiers (66⅔ %) des voix exprimées par les détenteurs d'actions à droits de vote subordonnés et d'actions à droits de vote multiples (votant ensemble comme une seule catégorie) et une majorité simple des voix exprimées par les détenteurs d'actions à droits de vote subordonnés (à l'exclusion de TELUS et de ses affiliés). EQT, le plus grand actionnaire minoritaire de TELUS Digital, détenant environ 37,7 % des actions à droits de vote subordonnés en circulation après conversion, a accepté de voter en faveur de la transaction. La date d d'enregistrement pour les actionnaires habilités à voter était le 12 septembre 2025, la date limite de vote par procuration étant fixée au 23 octobre 2025. Sous réserve de l'approbation du tribunal, des approbations réglementaires et d'autres conditions de clôture habituelles, l'acquisition devrait être finalisée au quatrième trimestre de 2025. Après l'achèvement de la transaction, les actions à droits de vote subordonnés de TELUS Digital devraient être retirées de la cote de la NYSE et de la Bourse de Toronto (TSX), cessant d'être un émetteur assujetti au Canada. Cette intégration devrait permettre à TELUS de renforcer davantage sa position concurrentielle et sa part de marché dans le paysage en rapide évolution des services numériques.
Edgen Stock·Sep 22 2025, 18:40