UBS prévoit que le S&P 500 atteindra 7 300 d'ici mi-2026 et maintient une perspective haussière pour l'or

Résumé

UBS a publié une prévision positive à long terme pour les actions américaines et l'or, anticipant qu'un cycle d'assouplissement monétaire par la Réserve fédérale apportera un vent favorable significatif pour ces deux catégories d'actifs. La banque prévoit que l'indice S&P 500 atteindra 7 300 d'ici mi-2026, citant une forte croissance des bénéfices des entreprises et un investissement continu en capital dans des secteurs clés comme l'intelligence artificielle. Parallèlement, UBS maintient sa position haussière sur l'or, affirmant que la baisse des taux d'intérêt réels augmentera l'attrait du métal précieux non rémunérateur en tant que valeur refuge.

Prévisions détaillées

Projections du marché boursier

UBS a fixé un objectif de prix spécifique pour le S&P 500 à 7 300 d'ici juin 2026. Cette projection est ancrée dans un modèle de bénéfices détaillé, qui prévoit une augmentation des bénéfices de 10 % en 2024, à 275 dollars par action, suivie d'une augmentation de 11 % en 2025 et d'une augmentation de 10 % en 2026. L'analyse identifie les secteurs technologique et cyclique comme les principaux bénéficiaires de cet environnement, l'investissement continu dans l'IA agissant comme un catalyseur majeur de la croissance. Bien que certains rapports aient cité un objectif potentiel allant jusqu'à 7 500, le chiffre le plus constamment référencé dans les orientations de la banque est 7 300.

Perspectives du marché de l'or

Concernant les matières premières, UBS estime que l'or est au milieu d'un marché haussier soutenu et caractérise sa récente consolidation des prix comme "juste une pause dans sa course haussière en cours". La thèse fondamentale est que, à mesure que la Réserve fédérale réduit les taux d'intérêt, des taux réels plus bas "augmenteront structurellement l'attrait de l'or". Au-delà de la politique monétaire, la banque note également que l'incertitude politique actuelle devrait continuer à soutenir l'actif. Certains analystes de la banque ont émis des objectifs à la hausse pour l'or allant jusqu'à 4 500 à 4 900 dollars l'once, renforçant une vision institutionnelle profondément haussière.

Implications pour le marché

La prévision souligne une réaction classique du marché à l'assouplissement monétaire anticipé. Une réduction du taux des fonds fédéraux réduit généralement les coûts d'emprunt pour les entreprises, encourageant les investissements et stimulant les attentes de bénéfices, ce qui soutient les valorisations boursières. Simultanément, des taux plus bas réduisent le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérateurs comme l'or, le rendant plus attrayant par rapport aux instruments générateurs de revenus comme les obligations d'État. Les perspectives d'UBS suggèrent que les investisseurs pourraient augmenter leurs allocations aux actions et à l'or à mesure que la Fed s'oriente vers une position de politique plus accommodante.

Commentaires d'experts

Selon les stratèges d'UBS, la combinaison de bénéfices solides et d'une politique de banque centrale favorable crée un environnement propice aux actifs à risque. La confiance de la banque dans une augmentation de 10 % des bénéfices pour le S&P 500 cette année fournit une base solide pour son objectif de prix des actions. Du côté des matières premières, l'analyse des stratèges, dont Wayne Gordon, a progressivement augmenté les objectifs de prix de l'or, reflétant une forte conviction que les moteurs fondamentaux du métal — en particulier la relation inverse avec les taux réels — restent fermement en place.

Contexte plus large

L'appel haussier double d'UBS sur les actions et l'or est remarquable. Alors que les actions sont généralement considérées comme des actifs "à risque" et l'or comme un actif "refuge", les deux peuvent bien performer dans un environnement d'assouplissement monétaire et de liquidité élevée. La prévision positionne UBS parmi les voix les plus optimistes de Wall Street, pariant que l'impact positif des réductions de taux l'emportera sur toute inquiétude potentielle concernant un ralentissement économique qui pourrait nécessiter de telles réductions. Ces perspectives fournissent un récit clair et basé sur des données pour les investisseurs naviguant dans la transition vers une nouvelle phase de politique monétaire.