Edgen Crypto·Oct 31 2025, 04:5310x Researchという調査会社は、イーサの需要低迷とBTCへの機関投資家の強い関心を理由に、イーサを空売りすることで強気のビットコインポジションをヘッジすることを推奨しています。この戦略は、市場心理の乖離と潜在的な価格変動を利用することを目的としています。
Markus Thielenが率いる10x Researchは、クライアントに対し、ビットコイン（BTC）をロングし、同時にイーサ（ETH）をショートする戦略を実行するよう助言しました。この推奨は、イーサのデジタル資産財務の見通しが弱く、アルトコインに対する投資家の関心が薄れていることを理由に、以前の年末ETHラリーに対する楽観的な予測とは異なっています。この戦略は、ビットコインが現在の横ばい取引パターンを破った場合に、潜在的な市場変動から保護し、それを活用することを目的としています。
ビットコインのロング/イーサのショート戦略の根拠は、対照的な金融指標と市場心理にあります。イーサに関しては、かなりの資本流入がなく、Bitmine Immersion Technologiesなどの企業による購入が減少したと報じられています。これは、イーサのデジタル資産財務（DAT）の見通しが弱い一因となっています。データは、イーサのプットオプション購入が増加傾向にあることを示しており、トレーダーの間で下落懸念が高まっていることを示唆しています。最近の分析によると、今後のイーサオプション満期における最大損失水準は3,950ドルに位置しています。さらに、Google検索は、追加のイーサ購入者のプールが縮小していることを示唆しており、8月中旬以降の米国投資家からの需要の鈍化と、イーサリアムETFの流入がほぼ停滞しているという観察を裏付けています。
対照的に、ビットコインは堅固な機関投資家の確信を示しています。そのオプション未決済建玉は、主にコールオプションを通じた上昇エクスポージャーへの需要に牽引され、過去最高の500億ドルに達しています。VanEckは、強力な機関投資家の資金配分、有利なマクロ経済トレンド、そして企業や国家による蓄積の増加に支えられ、ビットコインが2025年までに180,000ドルに達すると予測しています。米国の現物ビットコインETFは2025年に549.7億ドルを誘致し、294のエンティティで367万BTCが保有されています。ビットコインオプション市場は3.21倍のコール/プット比率を示しており、これは2024年6月以来の最高水準であり、2025年7月だけでコールプレミアムに7.92億ドルが費やされました。未決済建玉は115,000ドルから120,000ドルの範囲に集中しており、120,000ドルの行使価格が最大の未決済建玉を保持しています。
ビットコインとイーサの市場シグナルの乖離は、より広範な暗号市場への圧力に寄与しています。ビットコインは最近、24時間で2.8%の価格下落を経験し、日中安値108,201ドルに達し、合計8.32億ドルの清算を引き起こし、そのうち6.66億ドルがロングポジションに起因しています。さらに、米国の現物ビットコインETFからの7日間平均流出額は281 BTCに達し、4月以来で最も弱い数値を示しており、長期的な強気の見通しにもかかわらず、短期的な利益確定または再配分があったことを示唆しています。
Deribitでは金曜日に約170億ドル相当のビットコインとイーサのオプションが満期を迎えるという重要な市場イベントが迫っています。このイベントは、今年最大の月間オプション満期の一つであり、72,716枚のBTCコールオプション契約と54,945枚のBTCプットオプション契約を含み、ビットコインの想定元本未決済建玉は144億ドル、最大損失水準は114,000ドルです。イーサについては、375,225枚のコールオプション契約と262,850枚のプットオプション契約が満期を迎え、想定元本合計は26億ドル、最大損失水準は3,950ドルです。これらのオプションの未決済建玉の**82.5%**がアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）であり、ヘッジングよりも投機的なポジショニングへの明確な嗜好を示唆しています。
10x Researchからのこの戦略的アドバイスは、現在のデジタル資産の状況を乗り切るための微妙なアプローチを強調しています。それは、ビットコインの確立された機関投資家のサポートと堅牢なオプション活動を活用することに焦点を当てながら、需要の低迷と投資家心理の変化によりイーサが直面する逆風を認識し、それによって利益を得る可能性も示唆しています。異なる見通しは、暗号通貨エコシステム内での資本配分の再評価期間を強調し、資産パフォーマンスの継続的な乖離につながる可能性があります。