広範な市場の強気相場の中、仮想通貨ベンチャーキャピタル資金が減少する中、ABCDEは新規投資を停止

エグゼクティブサマリー

Web3投資ファンドABCDEは、広範な市場の強気トレンドにもかかわらず、仮想通貨ベンチャーキャピタル資金の顕著な減少と同時に、新規投資および資金調達の中止を発表しました。この動きは、デジタル資産エコシステム内での資本効率と実証可能な有用性への、より広範な業界の再編成を反映しています。

詳細

ABCDE共同創設者のDu Jun氏は、2025年4月に、同社が4億ドル規模のファンドの新規投資および資金調達活動を停止すると発表しました。同ファンドは、既存のポートフォリオ企業への投資後サポートと、エグジット戦略に注力する予定です。Jun氏は、この決定が財務上の制約によるものではなく、仮想通貨業界の現在の発展軌道に関する根本的な懸念によるものだと述べました。ABCDEは過去3年間で30以上のプロジェクトに4000万ドル以上を投資してきました。同ファンドの割り当ては、ビットコインのスケーリング技術に28%、イーサリアムのリキッドステーキングデリバティブファイナンス（LSDFi）インフラに16%、レイヤー2ソリューション、リステーキング、スマートコントラクトプラットフォームに12%となっています。Jun氏は、個人的な焦点をプライマリー市場の金融投資から戦略的投資と深いインキュベーションに移し、産業シナジーと長期的な価値創造を強調すると述べました。この戦略的転換は、新しいインキュベーターブランドVernalの立ち上げによってさらに裏打ちされており、5月には最初のプロジェクトとインキュベーションルールが発表される予定です。

市場への影響

ABCDEからの発表は、仮想通貨ベンチャーキャピタル市場のより広範な縮小と一致しています。2025年第2四半期には資金調達が大幅に減少し、四半期ごとに59%減少し、378件の取引で19.7億ドルとなりました。これは、2020年後半以来、仮想通貨VCにとって最も弱い四半期の一つです。この低迷は、ビットコインが2023年1月以降大幅な上昇を見せている、回復基調にある広範な仮想通貨市場とは対照的です。アロケーターは、初期段階のスタートアップ投資よりも、直接的なデジタル資産の蓄積、特にビットコインとステーブルコインをますます優先しています。機関投資家は、8月21日までに仮想通貨の資金を強化するために約150億ドルを調達しており、これはベンチャー投資ではなく、スポットETFやデジタル資産財務会社（DATCOH）のような、より流動的で規制された手段へのシフトを示しています。この環境は、ファンドマネージャーにとって継続的な課題をもたらしており、2025年第1四半期と第2四半期に割り当てられた資本はわずかに増加したものの、新規ファンドの数は5年ぶりの低水準に近づいています。

専門家のコメント

業界ウォッチャーは、ベンチャーキャピタリストが取引量よりも資本効率、実用性、スケーラビリティ、規制順守を優先する、成熟しつつある市場を指摘しています。投資パラダイムは、「流動性主導の物語投機」から「キャッシュフローと順守主導のインフラ構築」へと移行しており、実証可能な収益を持つ成熟したプロジェクトが好まれています。トークンベースの資金調達の減少は、2025年の仮想通貨VC環境を特徴づけるものです。VC企業は、純粋な金融を超えて、運営サポート、規制指導、戦略的パートナーシップを提供する「投資銀行」のような役割へと進化しています。ファンドはますます厳選され、堅牢な技術、強力なチーム、明確なユースケース、長期的な参加を促進する優れたトークンエコノミクスを備えたプロジェクトを求めています。インフラ、実物資産（RWA）トークン化、ビットコインネイティブ戦略などの分野に強い焦点が当てられていますが、GameFiやNFTなどの投機的なカテゴリーは魅力を失っています。

より広範な背景

2025年第2四半期は、世界市場の安定化や関税政策の緩和を含む良好なマクロ環境であったにもかかわらず、仮想通貨VCセクターは逆風に直面しています。ビットコイン価格と仮想通貨スタートアップへの投資額との長年にわたる相関関係は回復に苦戦しており、デカップリングを示唆しています。機関投資競争は激化しており、スポットETFやデジタル資産財務会社などの新規参入者が、本来ベンチャーファンドに流れるはずの資金を吸い上げています。従来のリミテッドパートナー（LP）が撤退し、中東のソブリンファンドなどの新しいLPがより選択的になり、実際のキャッシュフロー、コンプライアンス、ハイブリッドファンド構造を要求しているため、資金調達は依然として困難です。業界は「コンプライアンス主導の物語＋実質的なリターン」モデルへと移行しており、これは急速で投機的な拡大ではなく、持続可能な成長を重視する構造的転換点を示しています。この進化は、急速なイノベーションを遅らせる可能性がありますが、一部の人々からは、長期的により堅固で、コンプライアンスに準拠し、インフラに焦点を当てた仮想通貨投資エコシステムを育成するものと見なされています。