Edgen Crypto·Oct 13 2025, 23:13Zerebroの共同創設者が、主要な仮想通貨取引所とマーケットメーカーが法外な上場手数料とトークン割当を要求していると公に非難し、市場の透明性とVC支援プロジェクトの存続可能性について広範な再評価を促しました。
Zerebroの共同創設者であるJeffy Yuは、主要な仮想通貨取引所とマーケットメーカーがプロジェクト上場のために多額の現金とトークン割当を要求していると公に主張しました。この暴露は、取引所の透明性、利益相反、そしてベンチャーキャピタル支援プロジェクトの財務的実現可能性に対する市場の監視を強めています。
Zerebroの共同創設者であるJeffy Yuは、最近、著名な仮想通貨取引所によるトークン上場に関する alleged practicesを詳細に述べました。Yuは、バイナンスが上場のために100万ドルの現金を要求したと述べました。他の取引所もトークンの要求と合わせて多額の手数料を求めたと報じられています。クラーケンはトークンに加えて10万ドルから20万ドルを要求したとされ、バイビットは25万ドルとトークン割当を求めたとされています。さらに、マーケットメーカーのウィンターミュートは、プロジェクトの総トークン供給量の10%を要求したと非難されました。これらの主張は、中央集権型取引所（CEX）への上場に伴う高額な費用について、開発者や創設者から高まっている公衆の批判を浮き彫りにしています。一部の者は、そのような要求をトークン供給量の2～9%を取ることだと説明しています。
Zerebroの共同創設者による申し立ては、いくつかの重要な市場力学と交錯しており、アルトコインとVC支援プロジェクトの潜在的な不安定性を示唆しています。現在の市場構造は、流動性逼迫の深化によって特徴づけられており、取引量の減少と市場の深さの薄まりは、2020年以前のアルトコインの状況に似ています。アナリストは、VC支援トークンが特に脆弱であると予測しており、一部の専門家は、主要な取引所に初回上場後、80%以上の価格下落の可能性を予測しています。このシナリオは、プライベートセールが発売前に高評価で多額の資本を調達することが多く、十分な個人投資家の流入によって相殺されない重大な売り圧力を生み出し、流動性の低い市場での困難につながるという観察によって悪化しています。
さらに、これらの開示は、仮想通貨エコシステムにおける長年の利益相反を浮き彫りにしています。多くの取引所は、取引所、ブローカー、マーケットメーカー、カストディアンなど複数の役割を担っており、これにより規制当局は強力な利益相反ポリシーと、これらのサービスの機能的分離の可能性を求めています。SECは以前、市場操作を行ったエンティティに対して措置を講じており、プロモーターとマーケットメーカーが共謀して虚偽の取引活動を作成し、個人投資家に証券として提供される仮想通貨資産の価格を吊り上げた「サービスとしての市場操作」スキームを主張しています。この規制上の焦点は、公正な市場価格設定と投資家保護を歪める可能性のある慣行に対する監視の強化を強調しています。
上場手数料と市場慣行に関する公衆の批判は業界全体に響き渡っています。Baseの開発者であるJesse Pollakは、「トークン供給量の2～9%を請求する」CEX上場に対して強い不満を表明しました。Crypto.comのCEOであるKris Marszalekは、特に大規模な市場清算期間の後、取引所に対する規制調査を求め、公平性と透明性の必要性を強調しました。KuaiDongのようなアナリストは、「VCコインの浄化」が続くと予測しており、プロジェクトオーナーに対し、上場後の大幅な下落を予想するよう助言しています。彼は、この流動性危機が2025年末から2026年まで続く可能性があり、アルトコインの有意義な回復を遅らせ、流動性不足の市場でビットコインが最も安全な資産であることを強調する可能性があると示唆しました。
法外な上場要求、持続的な流動性問題、および構造的な利益相反の組み合わせは、VC支援プロジェクトおよびより広範なWeb3エコシステムの軌道に潜在的な変化を示唆しています。この期間は、高評価の私的資金によるトークンの伝統的なモデルが持続可能な公開市場での牽引力を得るのに苦労する、重要な転換点となる可能性があります。アルトコインの流動性の枯渇と、既存の市場価格決定メカニズムが高額なVC評価をサポートできないことは、市場オブザーバーが示唆するように、「VCコイン時代」の「終焉」の可能性を示しています。
プロジェクト創設者は、分散化、資金調達、コミュニティ参加のバランスをとるトークン配布モデルに関するますます複雑な意思決定に直面しています。プライベートセールは依然として資金調達ツールですが、中央集権化のリスクとそれに続く売り圧力の可能性は、厳格な権利確定スケジュールを通じて慎重な管理を必要とします。MiCAやEU AI法のようなフレームワークに代表される進化する規制環境は、プロジェクトをより高い透明性と堅牢なガバナンスへとさらに推進し、ますます精査される環境下でプロジェクトの実行可能性と投資家保護を確保します。