Edgen Crypto·Nov 13 2025, 11:22キャシー・ウッド氏率いるアーク・インベストは、第3四半期決算発表後の将来の金利引き下げが収益に与える影響への懸念からCircleの株価が12%下落したことを受け、3050万ドル相当のCircle株を取得しました。
キャシー・ウッド氏のアーク・インベストは、ARKK、ARKW、ARKFの各上場投資信託（ETF）を通じて、3050万ドル相当のCircle（CRCL）株353,328株を取得しました。この買収は、Circle株が12.21%下落し、86.30ドルで取引を終え、6月5日以来の最安値を記録した中で行われました。市場の反応は、Circleの第3四半期決算報告書が発表された後に起こりました。この報告書は、好調な成長指標にもかかわらず、金利低下環境における将来の収益源に関する投資家の懸念を高めました。
11月12日、Circle Internet Group Inc.（CRCL）は2025年第3四半期決算発表を行い、前年比66%増の7億4000万ドルの収益と、前年同期の7100万ドルから大幅に増加した2億1440万ドルの純利益を報告しました。調整済みEBITDAは78%増の1億6600万ドルに達し、調整済みEBITDAマージンは737ベーシスポイント拡大して57%となりました。同社のUSDCステーブルコイン流通量は108%増の737億ドルに達し、オンチェーントランザクション量は6.8倍増の9.6兆ドルに急増しました。これらの堅調な業績指標にもかかわらず、CRCL株は12.21%下落して86.30ドルとなり、時間外取引ではさらに1.2%下落して85.30ドルとなりました。同株の52週間のレンジは64ドルから298.99ドルであり、ピークから大幅に縮小していることを示しています。アーク・インベストがARKK、ARKW、ARKFのETFを通じてCircle株を戦略的に取得したことは、市場の即座の懸念にもかかわらず、同社の長期的な価値に対する潜在的な信念を示唆しています。
株価下落の主な原因は、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げがCircleの収益性に与える潜在的な影響です。Circleの収益の大部分は、USDC準備金から得られる利息に由来しています。分析によると、米国の金利が100ベーシスポイント（1%）引き下げられると、Circleの年間収益は推定6億1800万ドル（23%減）、粗利益は3億300万ドル（30%減）減少する可能性があります。より穏やかな25ベーシスポイントの利下げでも、年間1億5500万ドルの収益損失につながると予測されます。このような25ベーシスポイントの削減を相殺するには、CircleはUSDC供給量を約37億ドル、つまり6%拡大する必要があります。同社の準備金利回りは第3四半期にすでに96ベーシスポイント低下して4.15%になりました。このシナリオは、高金利期に享受された「容易な利益率」に課題を突きつけ、市場の焦点をCircleが収益源を多様化し、USDCの成長を維持する能力に移しています。
Circleの2025会計年度の更新されたガイダンスでは、USDC流通量の40%複合年間成長率（CAGR）という複数年成長目標が維持されています。同社はまた、その他の収益ガイダンスを7500万～8500万ドルから9000万～1億ドルに引き上げ、調整済み営業費用予測を4億7500万～4億9000万ドルから4億9500万～5億1000万ドルに引き上げ、成長イニシアティブへの継続的な投資を反映しています。RLDC（流通費用を差し引いた収益）マージンガイダンスは約38%に設定されました。USDCの市場シェアの大幅な成長は、総ステーブルコイン流通量の23%から29%へ、取引量の30%から40%への増加を伴い、そのネットワーク効果の強化を強調しています。意味のあるウォレットアドレスは77%増加して630万となり、クロスチェーン転送プロトコル（CCTP）のボリュームは7.4倍増加して313億ドルとなりました。潜在的な金利引き下げに対する市場の即座の反応は否定的であるものの、これらの基礎となる成長指標は堅牢な運用戦略を示唆しています。市場は、Circleが変化する金融政策に適応する能力と、Arcブロックチェーンなどのイニシアチブを通じて、準備金利息への依存を超えて収益性を維持する能力を注意深く観察するでしょう。