ベーシス取引解消に伴い、バイナンスがCMEを抜きビットコイン先物でトップに

Edgen Crypto·Dec 22 2025, 17:58

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主要なポイント

バイナンスはCMEを抜き、ビットコイン先物の建玉で最大の取引所となりました。この変化は、人気の機関投資家戦略である「ベーシス取引」の収益性が低下していることに起因しており、市場構造と機関投資家の参加に潜在的な変化があることを示唆しています。

バイナンスが112億ドルでリード: バイナンスは現在、約125,000 BTC（112億ドル）の建玉を保有しており、CMEの123,000 BTC（110億ドル）を上回っています。
ベーシス取引の収益性が崩壊: ベーシス取引の主要な構成要素であるCME先物の年率プレミアムは、最高15%から約5%に圧縮され、機関投資家はポジションを解消せざるを得なくなっています。
CMEの優位性が薄れる: 2023年11月以来、ビットコイン先物で最大の取引所であったCMEは、年初の175,000 BTCのピークから建玉が減少しています。

バイナンス、112億ドルの建玉でトップに

バイナンスは現在、ビットコイン先物建玉（OI）の主要取引所であり、デリバティブ市場の状況に大きな変化をもたらしています。同取引所は現在、名目価値112億ドルに相当する125,000 BTCの建玉を保有しています。この発展により、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）は、建玉が123,000 BTC、約110億ドルで2位に転落しました。CMEは以前、2023年11月以来、主に2024年1月の現物ビットコインETF承認前の機関投資家のポジショニングによりトップの座を維持していました。

ベーシス取引の収益性5%への崩壊後、機関投資家が流出

この市場再編の主な要因は、ベーシス取引の収益性の急激な低下です。機関投資家に好まれるこの戦略は、スポットビットコインを購入すると同時に先物契約を売却してプレミアムを捕捉するものです。過去1年間で、CMEの年間ベーシスレートは、約15%の高水準から今日のわずか5%に劇的に圧縮されました。この利回りの低下はトレーダーにポジションの解消を促し、CMEの建玉は年初の175,000 BTCという出発点から減少し、1年強前には過去最高の200,000 BTCを記録しました。