Edgen Crypto·Oct 17 2025, 02:39米国株と暗号通貨を含む世界の市場は、ピーク、深刻なデレバレッジ、そして分化された回復という完全な4年サイクルを経ており、ビットコインとイーサリアムは2025年10月までに史上最高値を更新しました。
米国株、A株、暗号通貨を含む世界の金融市場は、2021年から2025年にかけて、市場のピーク、その後の激しいデレバレッジ、そして分化された回復という注目すべき4年サイクルを完了しました。この期間は、ビットコインとイーサリアムが史上最高値を更新し、米国株指数における顕著な上昇を反映する形で最高潮に達しました。
2021-2025年の市場サイクルは、「バブルのピーク、激しいデレバレッジ、そして分化された回復」の教科書的な例として機能します。ビットコインや主要な米国株指数を含む世界の資産は、2021年末にピークを迎えました。続く2022-2023年の期間は、主に連邦準備制度の急速な利上げによって引き起こされた深刻なデレバレッジが特徴でした。この段階で、ビットコインは77%を超える調整を経験し、イーサリアムは82%以上の下落を見ました。このデレバレッジは、2022年5月のTerra/LUNA崩壊を含む重要な暗号通貨固有のイベントによってさらに加速されました。これによりLUNAは推定600億ドルの時価総額を失い、より広範な市場価値は3000億〜4000億ドル減少しました。この危機は、2022年11月のFTXの破綻によって続き、80億ドルの穴が露呈し、さらなる市場の伝染を引き起こしました。
2023-2025年のフェーズでは、市場全体で回復が分化しました。AIの物語とNvidiaのようなテックジャイアントに牽引された米国株式市場は、S&P 500が2024年1月19日までに、ナスダック総合指数が2024年3月1日までに失われた地盤を取り戻し、両指数とも史上最高値を更新しました。2025年10月14日現在、S&P 500は6,644ポイント、ナスダックは22,521ポイントで取引を終え、それぞれ2021/2022年のサイクル高値から38%と39%の急騰を表しています。同時に、ビットコイン現物ETFの承認に後押しされた暗号通貨市場も顕著な反発を見せました。ビットコイン価格はV字型反転を示し、2021年の高値を上回り126,199ドルに達しました。イーサリアムも急騰し、2025年8月に4,956ドルの史上最高値を記録しました。
観測された市場のダイナミクスは、「ピーク、激しいデレバレッジ、そして分化された回復」という周期的なシナリオを裏付けています。MSX 研究院によると、米国株は中核的なポートフォリオ資産として位置づけられ、暗号通貨は流動性急増時には利益が拡大し、流動性収縮時には損失が増幅されるため、「高弾性循環型攻撃資産」と見なされています。一方、A株市場は構造的な戦略主導型投資ターゲットとして特徴づけられています。ビットコインETFと伝統金融との統合が進むことで、暗号通貨市場は分断され、「主流資産プール」と減少していく「アルトコイン強気相場の配当」の間で二極化が進んでいます。流動性の収縮により、多くのアルトコインがほぼ機能不全に陥っているためです。
画期的な規制の明確化によって、暗号資産の機関化が加速しました。米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の2025年9月の共同声明、および欧州連合の暗号資産市場（MiCA）規制は、法的な不確実性を解消しました。この規制環境は、2025年上半期だけで178億ドルのETP流入を促進しました。機関投資家は現在、多様な戦略を追求しており、73%がビットコイン/イーサリアム以外のトークンを保有し、6.8〜9.1%のリターンを提供するステーブルコイン利回りプロトコルを活用し、ハイブリッドTradFi-DeFiモデルに従事しています。2025年7月に制定されたGENIUS法は、ステーブルコインに厳格な準備金裏付けを義務付け、それらを安全資産として合法化しました。これらの要因の統合は、暗号通貨が投機的な資産から戦略的なポートフォリオコンポーネントへと変革していることを示しており、マクロ主導のボラティリティを根本的なシグナルではなくノイズとして見るという投資家心理を再構築しています。
MSX 研究院のフランクは、循環的な機会を捉えるためにはドローダウンに耐えることが不可欠であると強調し、「すべての危機とドローダウンは、しばしば新しいサイクルの出発点でもある」と述べています。eToroの市場アナリスト、ファーハン・バダミ氏は、大規模な暗号通貨市場の暴落を「過度な楽観主義とレバレッジの蓄積」に起因するとし、マクロ経済の逆風下での脆弱性につながったと指摘しました。バダミ氏は、ビットコインとイーサリアムの急速な回復は、機関投資家がこの出来事を弱気相場の始まりではなく、買いの機会として認識したことを示していると述べました。彼は、これらの「優良資産」に対する機関投資家の確信は依然として強く、その背景にはより長い時間軸と潤沢な資金があり、現物ETFや規制の明確化の改善を通じて採用が加速していると付け加えました。