Edgen Crypto·Jan 06 2026, 16:42Glassnodeの指標が示す短期ビットコイン保有者の収益性追跡によると、2025年11月下旬に価格が8万ドルまで下落したことが、決定的な市場の底であった可能性を示唆しています。利益を上げている保有者と損失を出している保有者の比率は、歴史的に主要な価格回復に先行してきた水準まで低下しており、市場が回復するにつれて大きな上昇余地があることを示しています。
11月24日、ビットコイン価格が約8万ドルまで下落した際、短期保有者の収益性を監視するオンチェーン指標が0.013まで落ち込みました。この水準は歴史的に主要な市場の底を示唆してきました。この極端な数値は、利益を出している短期保有者（BTCを155日未満保有している投資家と定義）1人に対し、他の多くの保有者が損失を抱えていることを示しました。最安値時点では、このグループが利益で保有していた供給量はわずか3万BTCにまで減少し、一方、損失で保有されていた供給量は245万BTCにまで膨れ上がりました。この未実現損失の水準は、2022年11月のFTX破綻以来、最高記録でした。Glassnodeのデータによると、2011年、2015年、2018年、2022年にこの比率が同様の低水準に達した以前の事例は、いずれも決定的な弱気相場の底と一致しています。
11月の下落以来、市場は力強い回復を示しています。2026年初頭以降、ビットコインは7%以上上昇し、価格は約9万4,000ドルに達しました。この価格変動により、短期保有者の財務状況は劇的に改善されました。このグループが損失で保有していた供給量は190万BTCに減少し、一方、利益で保有されていた供給量は85万BTCに急反発しました。この変化により、利益対損失比率は約0.45に上昇しました。歴史的に、この比率が1.0に近づき、それを超えるとき、それはしばしば持続的な強気相場の始まりを示唆します。過去の市場の頂点が比率が100に達するまで形成されなかったことを考えると、現在の0.5未満の数値は、さらなる拡大のための実質的な余地があることを示唆しています。
