Edgen Crypto·Dec 23 2025, 08:382025年の明確な市場トレンドとして、投資家はデジタル資産よりも有形資産を好み、金と銅を大幅な利益へと押し上げる一方で、ビットコインは低迷しています。この乖離は、AIの成長に関連する物理的な安全資産と工業用コモディティを優先する市場を浮き彫りにしており、ビットコインには資本を引き付ける明確な物語がありません。
2025年、投資家は決定的に有形資産へと移行し、金と銅は低迷するビットコインを劇的に上回りました。伝統的な安全資産である金は、年初来70%上昇し、1オンスあたり4,450ドルを超える史上最高値を記録しました。電化とAIインフラの主要な工業用金属である銅は35%の上昇を記録しました。このパフォーマンスは、同期間に6%下落したビットコインとは対照的です。S&P 500とナスダックはそれぞれ17%と21%の respectable な上昇を記録しましたが、ドル指数はほぼ10%下落しました。
恐怖のヘッジとしての金と成長の原動力としての銅という、全く対照的なものが今年の最高パフォーマーであるという事実は、主要な市場の変化を明らかにしています。投資家は経済の不安定性に対するヘッジを同時に行いながら、AI主導の産業ブームに賭けています。かつては両方の取引の候補として宣伝されていたビットコインは、どちらも捉えることができず、「デジタルゴールド」という物語が本物のゴールドに道を譲りつつあることを示唆しています。
市場アナリストによると、この暗号通貨の低迷は、機関投資家にその価値提案を納得させることができなかったことに根ざしています。10x Researchの創設者であるMarkus Thielenは、「デジタルゴールド」という物語がウォール街で共感を呼んでいないと指摘し、より強力なユースケース駆動のテーマがなければ、受動的な割り当ての物語では多額の新たな資本を引き付けるには不十分であると述べています。これにより、新たな機関資金の流入が制限されます。
これに加えて、AmberdataのデリバティブディレクターであるGreg Magadiniは、ビットコインに「主権的入札」がないことを指摘しています。世界の中央銀行は、米ドルへのエクスポージャーから資産をヘッジするために物理的な金を購入しており、これはビットコインが現在欠いている需要要因です。Magadiniは「金は、世界の中央銀行や主権的なプレーヤーにとっての『ハードアセット』です」と説明します。「一方、ビットコインは個人にとってより『持ち運び可能な』アセットです。」彼は、BTCの次の主要な価格上昇には、現在のETFや企業財務の物語を超えた主権エンティティによる採用が必要になると主張しています。
より広範な市場は注意を促しています。経済の健全性を示すバロメーターである銅金比は、約20%下落し、20年ぶりの低水準を記録しました。これは、「脆弱な拡大」を示しており、世界の金融システムに対する不安がAIブームからの楽観論を上回っています。金や銅のような有形資産への逃避は、市場が紙幣や法定流動性に依存する資産に対する信頼を失いつつあることを示しています。
しかし、一部の人々はこれをビットコインにとって一時的な段階と見ています。Re7 CapitalのポートフォリオマネージャーであるLewis Harlandは、この暗号通貨がより大きな動きの前に単に統合しているだけだと示唆しています。彼は、金のブレイクアウトがビットコインを約26週間先行しており、BTCが自身のラリーに向けて勢いを増していると主張しています。
BTCが長く膠着状態にあるほど、最終的な動きはより爆発的になる傾向があります。これにより、切り下げ取引が加速するにつれて強力に反応する態勢を整えることができます。
— Lewis Harland, Re7 Capital ポートフォリオマネージャー.